本周的研报关注了货币政策是否即将收紧的问题。联储官员再次发声，认为通胀仍远高于目标，需要更多的加息来降低通胀。圣路易斯联储主席指出政策利率需要达到足够限制性水平，市场预期最高利率在5.1%附近。国内有关货币政策是否收紧的担忧更多来自于周四晚间发布的三季度货币政策执行报告。然而，当前经济复苏基础依然疲弱，最近的10月经济数据依然表现不佳，消费同比增长率再次落入负值区域，投资端地产继续低位徘徊，原先形成支撑的出口也出人意外地走负。此外，央行原先担心的需求端通胀问题，至少在目前看来仍没有现实基础。尽管防疫政策仍将向逐步放开发展，但事实证明这些举措只能是一次试验，最后还是要回归到全面核酸，继续一步一步落实精准防控的正道上来。近期新增感染人数增幅较大，势必持续对经济产生影响，尽管11月还未走完，但也可以预期11月经济数据依然不太理想。因此，当前判断央行货币政策即将大幅收紧还为时过早。
