化工行业周报：道恩高分子材料项目取得新进展，多种化工品价格回落

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.32%，创业板指数下跌0.65%，沪深300上涨0.35%，中信基础化工指数下跌1.31%，申万化工指数下跌0.76%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(6.58%)、粘胶(4.73%)、印染化学品(3.21%)、橡胶助剂(2.21%)、电子化学品(1.82%)； 化工板块跌幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(-6.5%)、 钾肥(-3.75%)、复合肥(-3.65%)、合成树脂(-2.64%)、纯碱(-1.94%)。 本周行业主要动态： 道恩高分子新材料项目最新进展：日前，位于山东青岛上合示范区内的道恩高分子新材料项目主体结构已全面封顶，进入装饰装修阶段。据悉，该项目总投资10亿元，新增建筑面积17.6万平方米，新上生物可降解改性塑料、新能源汽车材料、5G通信材料等生产线，项目建设周期为2022年至2024年。该项目一期规划建筑面积9.6万平方米，计划建设年产能20万吨热塑性高分子新材料高端制造中心，打造以高分子新材料为核心的产业链条，生产多功能塑料颗粒等产品，将广泛应用于家电、电子、汽车、电动工具、OA办公、建筑电气等领域。 （资料来源：化工新材料） 多种化工品价格回落：以2022年年初的报价来对比，目前60余种化工品价格出现下跌，其中BDO价格下跌64.25%，DMF、丙二醇等价格下跌超过50%，氨纶、TGIC、PA66等产品吨价下跌超过万元。BDO目前报价10850元/吨，较年初下跌19500元/吨，跌幅64.25%；DMF目前报价6800元/吨，较年初下跌9700元/吨，跌幅58.79%；丙二醇目前报价8100元/吨，较年初下跌8150元/吨，跌幅50.15%；冰醋酸目前报价3150元/吨，较年初下跌3050元/吨，跌幅49.19%；环氧氯丙烷目前报价8250元/吨，较年初下跌7800元/吨，跌幅48.60%； 氨纶目前报价34500元/吨 ， 较年初下跌28500元/吨 ， 跌幅45.24%；TGIC目前报价28000元/吨，较年初下跌22000元/吨，跌幅44%； PBT目前报价10050元/吨，较年初下跌7650元/吨，跌幅43.22%；丁腈橡胶目前报价14000元/吨，较年初下跌9800元/吨，跌幅41.18%；PA66目前报价24350元/吨，较年初下跌13300元/吨，跌幅35.33%。（资料来源：化工新材料） 投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。 受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.32%，创业板指数下跌0.65%，沪深300上涨0.35%，中信基础化工指数下跌1.31%，申万化工指数下跌0.76%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(6.58%)、粘胶(4.73%)、印染化学品(3.21%)、橡胶助剂(2.21%)、电子化学品(1.82%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(-6.5%)、钾肥(-3.75%)、复合肥(-3.65%)、合成树脂(-2.64%)、纯碱(-1.94%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：中船汉光(60.61%)、元琛科技(34.4%)、奥福环保(24.8%)、美联新材(18.2%)、北化股份(16%)、彤程新材(13.88%)、金力泰(13.79%)、吉林化纤(13.65%)、三棵树(12.44%)、泛亚微透(12.38%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司证券代码 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：德方纳米(-13.86%)、天禾股份(-13.04%)、中农立华(-12.64%)、贝泰妮(-12.3%)、蓝晓科技(-10.5%)、云天化(-9.99%)、三孚股份(-9.03%)、天奈科技(-8.85%)、联泓新科(-8.46%)、湘潭电化(-8.36%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司证券代码 1.3.化工板块重点公告 【云天化】11月17日，公司发布2022年度非公开发行A股股票预案。本次非公开发行A股股票的发行对象为包括公司控股股东云天化集团在内的不超过35名特定投资者。其中，云天化集团拟以现金方式认购本次非公开发行股票，认购金额不低于人民币7.5亿元（含本数），其余股份由其他发行对象以现金方式认购。本次非公开发行A股股票的募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后用于投资建设“20万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体项目”和“30万吨/年电池新材料前驱体及配套项目”之子项目“建设20万吨/年电池新材料前驱体装置” 【华鲁恒升】11月14日，公司发布关于停车检修生产装置复产的公告。至2022年11月13日，公司检修工作已经完成，恢复正常生产。 【金浦钛业】11月11日，公司发布主营产品价格调整的公告。自2022年11月11日起，公司锐钛型和金红石型钛白粉销售价格在原价基础上，对国内各类客户上调800元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。 【海利尔】11月15日，公司发布关于全资子公司恢复生产的公告。公司全资子公司——山东海利尔于2022年8月14日发生安全事故，截至目前，山东海利尔的生产车间正逐步恢复正常生产。 【中国化学】11月14日，公司发布关于经营情况简报的公告。2022年1-10月，公司累计实现营业收入1353.51亿元，同比增长28.64%；累计新签合同额2498.35亿元，同比增长18.29%。 【中旗股份】11月16日，公司发布关于取得专利证书的公告。本专利发明公开了一种新的吡啶胺类化合物的制备方法。该方法通过催化剂的加入，获得了高收率、高纯度的目标物。同时大大缩短了反应时间，并且该方法步骤简单、三废量少，适合大规模生产。 【国瓷材料】11月17日，公司发布关于全资孙公司对外投资购买境外股权的公告。全资孙公司国瓷新加坡拟以自有或自筹资金70.40亿韩元（约合3,750万元人民币）对韩国的SPIDENT CO.,LTD（下简称Spident）进行投资。 Spident成立于1997年，是一家专门从事口腔临床类化学品材料及其他临床修复材料研发、生产和销售的韩国医疗器械企业。Spident目前已搭建了口腔临床修复材料研发体系与产业化平台，其树脂材料、粘结材料、印模材料等口腔临床修复产品均取得了一定的技术研发及产业化成果。Spident客户覆盖欧洲、北美、亚洲等口腔修复材料主要市场，产品在全球超40个国家和地区取得了认证。国瓷新加坡将受让目标公司第四大股东Min Sung Kim持有的全部股份，并且认购目标公司新增发的全部股份，本次股权转让及认购完成后，国瓷新加坡将合计持有目标公司20.03%的股权。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：11月18日，华东地区纯MDI价格18300元/吨，周环比下跌2.66%。供应方面，本周纯MDI开工负荷34%，较上周下降29pct。供应方面，据百川盈孚，虽然上海联恒35万吨/年MDI母液装置于11.15日开始检修，检修时间大概20天左右；上海C工厂60万吨/年MDI装置于11月17日开始检修，大概检修1个月时间；但北方某工厂检修装置恢复正常，整体供应量小幅增加； 海外装置，虽然欧洲天然气供应不足，且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装置产生影响，目前海外装置均处于开车状态，综合来看，海外整体供应量维持正常。需求方面，下游氨纶开工6-7成左右，终端纺织行业需求转弱，氨纶工厂积极出货为主，后期或存减产预期；下游TPU负荷至5成左右，终端开工有所下滑，需求端跟进能力不足，TPU工厂出货承压，因而对原料消耗能力较弱；下游鞋底原液负荷4成，需求端进入淡季，整体订单跟进有限，对原料消耗能力不足；下游浆料企业开工3-4成，终端需求释放有限，致使浆料工厂库存压力增加，市场竞价压力尚存，因而对原料消耗难有提升预期；综上述所说，整体需求端有所转弱，对原料端消化能力下滑。 聚合MDI：11月18日，华东地区聚合MDI价格14300元/吨，周环比下跌1.38%。供应方面，据百川盈孚，虽然上海联恒35万吨/年MDI母液装置于11.15日开始检修，检修时间大概20天左右；上海C工厂60万吨/年MDI装置于11月17日开始检修，大概检修1个月时间；但北方某工厂检修装置恢复正常，整体供应量小幅增加；海外装置，虽然欧洲天然气供应不足，且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装置产生影响，目前海外装置均处于开车状态，综合来看，海外整体供应量维持正常。需求方面，下游白色家电需求变化不大，对原料按合约量跟进。受气温影响，北方下游外墙保温管道基本处于停工状态；虽然疫情管控较前期有所放宽，但南方市场情绪面仍表现不佳，下游企业订单跟进不足下，对原料多按需采购为主；下游冷链相关表现相对平稳，对原料按需采购；板材除西南需求表现尚可之外，其他区域受疫情影响，订单跟进一般； 临近年底，新能源汽车仍处于冲销量阶段，市场产销仍逐步提升，因而对原料端存一定支撑；其他行业表现一般。综合来看，需求端释放缓慢，对原料支撑有限。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：11月18日，华东地区TDI价格17500元/吨，周环比下跌0.57%。供应方面，本周TDI开工负荷77.77%，较上周上升18.63pct。据百川盈孚，供应方面上，烟台巨力5+3万吨装置尚未重启。海外装置方面，TDI全球供应或持续紧张，继欧洲大规模停车降负后，北美区域，因原料成本支撑且TDI处于供应不足状态，北美TDI装置或存检修降负可能。匈牙利宝思德、沙特陶氏装置均低