产品涨价叠加产能扩张，上调评级至“买入”

信义光能（968 HK）受益于光伏玻璃涨价和原材料纯碱价格下跌，上调评级至“买入”。预计今年下半年光伏玻璃毛利率高于上半年的26.7%，2022-24年全年光伏玻璃毛利率将持续上升，分别达到28.0%、33.0%、35.0%。公司将于11月25日召开股东特别大会，审议包括于深圳创业板发行9.89亿A股在内的议案。我们认为，回归A股市场可吸纳更多熟悉中国光伏行业的内地投资者，长远有利公司估值。人民币贬值对公司的影响可控。综合考虑上述因素，将评级由“中性”上调至“买入”。