转基因龙头迈上新征程

大北农是一家以转基因业务为主的公司，其转基因研发起步早，目前拥有多个转基因安全证书，具备明显的竞争优势。根据预测，即使在悲观情况下，转基因推广运用后五年也可以给公司增加近10亿的净利润。公司饲料业务主要以猪饲料为主，注重母猪料、仔猪料等高端料产品。公司大力发展反刍料，已在全国布局“9+1”养殖平台，拥有84家养猪公司。公司成立大佑吉集团作为专注养猪事业的独立运营主体，现已在全国布局“9+1”养殖平台，拥有84家养猪公司。公司预测2022-2024年归母净利润分别为1.18、15.00、14.23亿元，采用绝对估值法，对应目标价为11.46元。公司是转基因性状储备方面的绝对龙头，随着转基因商业化落地，我们认为公司长期增长潜力突出，首次覆盖给予“买入”评级。