【天风商社食饮】重点推荐标的甘源食品交流要点1116：安阳工厂产能恢复充分新品持

【天风商社食饮】重点推荐标的甘源食品交流要点1116：安阳工厂产能恢复充分新品持续迭代，1-3元包老三样走量较快，多渠道拓展空间广阔秋糖情况：人流不及往期，但是公司还是进行了新包装、新规格产品的展现，以及同步广宣。招商可能无法直接通过春糖实现，还会通过业务团队和经销商进一步沟通。传统渠道：商超持续受疫情影响，老三样中青豌豆保持增长，其他产品10月份同比微增或持平。大包装还在试销阶段，没有达到投放门店的数量目标，但目前来看还比较受欢迎。会员店方面，商超会员店基本全覆盖，目前试销阶段情况不错，costco预计年底上架，山姆、盒马都上架了大包装产品，Q4会推进大包装和生鲜水果式会员店的合作。流通渠道：老三样的1-3元包在零食系统走量非常快，未来会是流通渠道的重点产品。针对零食系统有50来款产品储备，希望年底和零食很忙合作的产品能达到30款以上。近期成立了专门的事业部，未来会重点开拓流通渠道。线上渠道：李佳琪合作直播销售额超100万，双11整体受疫情发货影响会有延迟；线上销售老品领先，芥末味夏果带动坚果销量也不错。Q4会加大自播、达播的频次，推出线上礼包产品，销量会有明显改善。产能端：目前产能可以充足供应，但疫情会通过发货影响区域销售情况。根据销售情况调整了安阳工厂的产能，并且新增了薯片产线，目前按出厂口径月销不到千万，主要以薯片为主，膨化食品暂时还没有在渠道起量；安阳工厂的盈亏平衡点在月均2000万以上。Q4会考虑在零食系统中叠加膨化食品品类，且改良后的米饼可能在Q4推出，拉动安阳的产品销售。费用端：公司开始重点投入研发费用，同时之前归集在其他费用口径，可确认为研发费用部分三季度也重新做了调整，为相关子公司申报高新企业的事项做准备，目前正在推进阶段。