金属贵金属早报：铜价受中国股市拖累

金属贵金属早报 2016年2月26日 星期五 铜价受中国股市拖累 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：朱尔立】 TEL：（0571）87215357 E-mail：28796807@qq.com QQ：28796807 今日要闻： 财政部：1月中央政府支出同比增11.6% 收入同比微降 澳洲矿商South32计划将南非运作的铝产出维持较低水平 智利国家铜业公司旗下Andina铜矿生产线暂时停运 外盘表现 伦敦时间2月25日17:00(北京时间2月26日01:00)，三个月期铜收跌0.84%，报每吨4,602美元。LME三个月期铝下滑0.6%，报每吨1,557美元，周二触及四个月高位1,582美元。三个月期锌收跌1.4%，报每吨1,730美元，稍早触及四个月高位1,795美元，因担心供应收紧。三个月期铅下跌0.3%，至每吨1,686美元。三个月期锡下滑0.6%，至每吨15,900美元。三个月期镍大跌2%，至每吨8,350美元。 纽约时间2月25日13:30(北京时间2月26日02:30)，COMEX 4月期金合约收跌0.04%，至每盎司1,238.20美元，自盘初的低点1,226.20美元反弹后，再次转至平盘下方。 操作建议 有色金属：鉴于当前全球经济形势，市场对于美联储三月加息的预期大幅下降，美元短期走软对基本金属起到一定的支撑。由于春节之前的补库以及套利窗口打开，助推进口铜居高不下，国内现货铜依然充足。房地产刺激政策频出以及汽车销售数据表现强劲，节后消费有望开始逐渐回暖，预计铜价短期将以震荡偏强为主，沪铜主力参考3.5万支撑尝试逢低试多。 贵金属：全球经济成长不确定性增加及市场波动加剧，引发投资者避险需求，美联储加息预期减弱亦对金价有所提振。但受助于美国通胀数据好于预期以及英国退欧疑虑，美元短期走强将压制金价，操作上建议暂时观望。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、财政部：1月中央政府支出同比增11.6% 收入同比微降。中国财政部公布，1月中央政府支出为8,387亿元人民币，较去年同期的7,512亿增加11.6%。1月中央政府收入为7,256亿元，较去 年1月的7,305亿元略减0.7%。当月中央政府收支赤字为1,131亿元。 2、澳洲矿商South32计划将南非运作的铝产出维持较低水平。据悉尼2月25日消息，澳洲矿商South32 表示，计划至少到2016年年中，其位于南非的铝运作将持续当前的减产模式，以应对行业的低迷形势。去年9月，由于铝价下跌，South32暂停了22个电解槽的运作，相当于其铝加工总产能的3%。公司在公布半年业绩之后称，至少在2016财年（到6月30日结束）的剩下时间里，这些电解槽将维持脱机状态。South32南非地区的首席营运官Mike Fraser称：“任何决定都将取决于价格走势。” 到6月末，铝产量损失料总计达到18,000吨。South32在2016上半财年，生产了352,000吨铝，同比持稳，但平均销售价则下跌30%至每吨1,642美元。 3、智利国家铜业公司旗下Andina铜矿生产线暂时停运。据圣地亚哥2月25日消息，智利国家铜业公司（Codelco）周四表示，发生管道爆炸事故后，该公司旗下Andina铜矿的一条生产线暂时停运，但产量并未受到影响。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦2月25日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜与其他基本金属周四收跌，受累于中国股市震荡。 期铜逆转稍早涨势，因中国股市沪指下跌加重了对中国铜需求的担忧，但减产扶助市场恢复供需平衡，限制了期铜价格的跌幅。 伦敦时间2月25日17:00(北京时间2月26日01:00)，三个月期铜收跌0.84%，报每吨4,602美元。 德国商业银行(Commerzbank)分析师在提交给客户的报告中称：“中国股市疲软，拖累金属价格再次回吐多数稍早的涨幅。” 中国是全球最大的工业金属消费国，约占全球铜消费量的45%。 交易商表示，投资者人气在纽约市场开市后转为负面，对沪指收跌超过6%，创下一个月来最大单日跌幅作出反应。 市场流动性忧虑加剧，沪指周四暴跌。布兰特原油价格进一步下跌亦施压商品价格。 “焦点回到中国经济和需求的问题上。”一交易商说。 去年中国铜需求增长放缓至大约2%，分析师预计今年需求增幅或更小。 LME三个月期铝下滑0.6%，报每吨1,557美元，周二触及四个月高位1,582美元。 但铝价预计将面临新的压力，因供应过多和库存庞大重压市场。 期市有风险 入市须谨慎 3 美元下跌，使以美元计价的商品对持有美元以外货币的投资者来说更便宜。 三个月期锌收跌1.4%，报每吨1,730美元，稍早触及四个月高位1,795美元，因担心供应收紧。 三个月期铅下跌0.3%，至每吨1,686美元。 三个月期锡下滑0.6%，至每吨15,900美元。 三个月期镍大跌2%，至每吨8,350美元。 2、贵金属 纽约2月25日消息，COMEX期金周四在震荡中小幅收跌，因油价突然大涨令股市重获动能。 纽约时间2月25日13:30(北京时间2月26日02:30)，COMEX 4月期金合约收跌0.04%，至每盎司1,238.20美元，自盘初的低点1,226.20美元反弹后，再次转至平盘下方。 在整个日交易中，期金对金融市场人气作出回应。金价在亚洲交易时段上涨，因中国股市大跌推动投资者涌向避险资产，但之后脱离高位，因欧洲股市和汇市出现企稳信号。金价守住涨幅，直至美国交易时段油价突然大涨后下跌。 近来全球市场震荡，因中国经济忧虑和油价重挫令投资者寻求避险，年初迄今金价涨逾16%。但近几日，金价回吐部分涨幅，因全球金融市场企稳。 周四中国沪指收跌6.4%，创下一个月来最大单日跌幅。金价在亚洲交易时段涨至每盎司1,240美元上方。但其他似乎未受中国市场影响，日本股市日经指数收高1.4%， 英股富时100指数收高2.5%。美国股市上涨，受油价跳涨提振。 黄金作为避险资产，价格受到中国的潜在需求支撑。HSBC Securities贵金属分析师James Steel称，上海黄金交易所金价高于伦敦现货市场价格，这暗示中国需求出现改善。 黄金支持上市交易基金(ETF)持金量增加是黄金需求增加的信号。全球最大上市交易的黄金基金SPDR Gold Trust持金量周三升至2015年3月以来最高。 各国央行对黄金的需求持续。国际货币基金组织（IMF）公布的数据显示，哈萨克斯坦1月连续第40个月增加黄金储备，俄罗斯亦增持。 其他贵金属方面，白银期货收跌12.7美分至每盎司15.17美元，铂金期货收跌16.7美元至每盎司927.0美元。钯金期货收跌3.90美元至每盎司483.40美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4638.5 5.0 6.53 36326 35770 -556 7.71 7.73 7.83 一月期 4642.5 9.0 6.54 36412 35820 -592 7.72 7.74 7.84 二月期 4638.5 5.0 6.55 36437 35920 -517 7.74 7.77 7.86 三月期 4633.5 0.0 6.56 36454 36000 -454 7.77 7.79 7.87 六月期 4629.5 -4.0 6.58 36534 36110 -424 7.80 7.83 7.89 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4633.5 90 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 2月25日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 199,250 41,525 20.84 铝 2,777,450 721,250 25.97 铅 215,875 92,475 42.84 镍 443,010 165,468 37.35 锡 3,850 615 15.97 锌 488,450 72,000 14.74 铝合金 15,600 20 0.13 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1604 2016-02-25 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 408548 76232 期货公司 122057 -7617 期货公司 121095 -7481 非期货公司 378 138 非期货公司 776 0 非期货公司 1738 -136 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 海通期货 68288 16188 1 金瑞期货 9610 137 1 金瑞期货 10035 126 2 国泰君安 15245 2288 2 国泰君安 6691 298 2 五矿经易 9004 184 3 中信期货 14726 220 3 永安期货 6432 -156 3 永安期货 7331 16 4 中融汇信 13699 953 4 海通期货 6192 222 4 东海期货 6158 18 期市有风险 入市须谨