3Q22年财报点评：降本增效成果释放，业绩改善已现

腾讯控股发布2022年Q3财报，实现营收1,400.93亿元人民币，同比-1.6pct，环比+4.52pct；Non-IFRS净利润为322.54亿元，同比+1.58%，环比+14.62%，增速回正；毛利率为44.2%，同比上升0.17pct；Non-IFRS净利率为23.1%，同比上升0.8pct，利润端高于市场预期。本土业务承压，海外新游表现略优，广告需求持续疲软，视频号信息流广告需求强劲，金融科技复苏，企业服务业务缩减。公司悲观情绪得到缓解，随着经济恢复，公司业绩有望逐步恢复增长，估值仍然有一定修复空间，看好公司的长期投资价值。预计公司22-24年non-IFRS净利润分别为1156.72/1387.36/1622.72亿元，对应EPS分别为12.07/14.48/16.94，对应PE分别为21/17/15X，维持推荐评级。