铜期货日报：月差缩小，沪铜高位回落

华融融达期货铜期货日报2022-11-17【题目】月差缩小，沪铜高位回落作者：【期货】今日夜盘沪铜低开于66710元/吨，夜盘后维持震荡，白盘波动维续降低，收盘价66710元/吨，较上一个交易日下跌480元/吨。李魁【现货】今日1#电解铜现货对当月12合约报于升水350420元/吨，均价升水385元/吨，较昨日上涨335元/吨。平水铜成交价格66920~67100元/吨，升水铜成交价格66930~67140有色研究中心元/吨。进口窗口持续关闭，短期进口铜流入仍将有限，交割结束后库存或将再度显现下18739938658likui@hrrdqh.com降之势。正逢沪期铜迎来难得的回调之态，吸引下游企业入市，询价积极，实兴意愿提高，周内现货升水或难有大幅回调的空间。从业资格号：【综合分析】F3077815投资咨询号：宏观：美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低。美国通胀数据回落，未来美国加息速度大概率会降低。这种预期使得美元走弱，对铜价构成支撑。Z0017255供应端：周末LME公告称：目前决定不禁止俄罗斯金属的交割，也不建议对俄罗斯库存量设置门槛。由于前期制裁预期的存在，这个最终决定对铜的价格构成一定利空，因为潜在的供应扰动问题得到了缓解，但影响料有限。现货TC的价格已涨至9.07美元/吨。冶炼酸价格近期小幅回升，国内冶炼利润维持高位。进口铜砂，精炼铜、铜材维持同比高增速，国内整体精炼铜供应维持稳定。需求端：据SMM调研数据显示，10月份精铜制杆企业开工率为69.77%，环比大降4.07百分点，同比增加3.2个百分点。10月铜箱企业开工率为94.52%，环比增长2.69个百分点。上周（10.5-11.11）精铜杆开工率再度回落0.29个百分点，录得67.24%。从调研来看，本周精铜杆企业新接订单量持续下滑，精铜杆消费延续下滑态势。一方面，广东、河北等地区疫情持续严峻，据悉本周河北宁晋地区因疫情处于静默状态，线缆端对于精铜杆的需求持续下滑。另一方面，周内铜价重心大幅上拍，令下游观望情绪再起，谨慎心态下下单节奏放缓，对消费造成直接抑制。最后，精废铜杆价差持续扩大，再生铜杆以其价格优势持续冲击精铜杆消费。【操作建议】目前供双弱，价格跟随宏观和美元指数波动.短期67000元/吨上方阻力较强。震荡区间6400068000.【风险提示】1，欧洲冬季能源危机；2，俄乌冲突超预期：3，国内疫情。 华融融达期货5铜期货日报2022-11-17举日数据：类别指标名称最新值前值涨跌去年同期值同比滏跌同比增长率通服指数国债2022-11-162022-11-15(TIPS)_10年-0.07 -4.8276% *-1.12.48 ±225.4545% -(%)1.381.45宏双美元指数2022-11-152022-11-14106.5629106.8986-0.3357 *-0.314%95.524211.038711.5559%10年期美国国2022-11-162022-11-15债收益率(%)3.800%1.632.17 ±133.1288% +1时平均价（元2022-11-152022-11-14吨)6740067930-530 *-0.7802% *71640-4240 *-5.9185%*现货结算价2022-11-142022-11-11_LME铜(美元-95 -1.1255% *9845-1499 --15.226%吨)83468441LME钢升贴水2022-11-142022-11-11(0-3)美元吨)-199.4-28.4 302.1277%32.5-51.5 *-158.4615%1#电解铜升贴2022-11-152022-11-14水最小值（元吨）20-6080 ±133.3333% ±-5070 +140% ±现货市场1#电解调升贴2022-11-152022-11-14水最大值元吨）802060 +300% +110-30 *27.2727%*洋山钢最低溢2022-11-152022-11-14价(元吨)96100-5 -5% 8015 ±18.75% ±洋山钢最高溢2022-11-152022-11-14价(元吨)110115-5 4.3478% *9614 ±14.5833% 废桐_上海1#光2022-11-142022-11-11亮调线(元吨)5954059940-400 *-0.6673% *64670-5130 *-7.9326% *精度铜价差（元2022-11-142022-11-11陀)4043.58-350.8 *-7.9829% *4394.382249.091794.49 79.7874% *精炼费(RC)元2022-11-112022-11-041456.86876.0659 ±0.4181%±886.9808589.8879 ±64.2503% *加工费陀)1450.8028粗炼费(TC\元2022-11-112022-11-04β)3423.96543409.709114.25630.4181%±2084.60211339.363364.2503%*CU主力（元2022-11-152022-11-14吨)6719067010180 0.2686%70830-3640 *-5.1391%期货收盘价2022-11-142022-11-11期货市场LME3个月铜-176 *-2.0487% *9667-1252 *12.9513%*(美元吨)84158591期货收盘价_COMEXR(美2022-11-142022-11-11-0.049 *-1.2522% *3.9134.411-0.547 *12.4008%*元磷3.864上期所钢仓单2022-11-152022-11-14()12228 ±24.7365% -1751144150 ±252.1272%*61661494332022-11-142022-11-11()86800778758925 ±11.4607% ±95700± 0068--9.2999% *COMEX例库存2022-11-142022-11-11库存(短吨)3563035929-299 *-0.8322% *56794-21164 *-37.2645% *上海期货交易2022-11-112022-11-04所钢库存17112 ±28.972% ±3803738139 ±100.2682% ±(哇)7617659064上海保税区铜2022-11-142022-11-10库存(万吨)1.2 1.4-0.2 *-14.2857%16.9-15.7 -92.8994% * 华融融达期货5铜期货日报2022-11-17宏观数据：图1.用美国十年国债收益率（名义利率）-10年通胀指数（TIPS/实际利率）表示通胀预期期资收盘价_IE3个月钢(美元吨)美国通期(%)11, 0UC10, 50010, 0009, 5009, 0008, 5008, 0067. 5007, 0005, 50(02005262030082801()[20620106152021091720211.2222022032830220701900[332数据家源：nd、华融融达期货图2.美国国债收益宰倒挂往往对应若经济弟条，但是也能跟踪美国货币政策进程心关国10年[国6收益率1年[债收益率6000072002070)200110052007011011106003T↓0108201310161710910#7F0S107R72000数据来源：Vind、华融融达期货 华融融达期货5铜期货日报2022-11-17价格数据：图3.SHFE与LME铜期货收盘价图4.冶炼酸价格期收需价_E3个用钢(美元吨北地区(98%冶炼股）市场价（元吨-期质收查价_SE铜期质主力(元/吨)(右轴)潮南塔区(98%冶练股）市路价（元吨11,00078, 0001, t()北区(98%线）山东地区(98%冶炸险）市场价元吨10,50072, 0075, 0001, 00010, 000900)9,50969, 0008);:培区 (98%9,0006f, 0008(0)8, 50363, 000)7008.00060, 0006()7, 50957, 000)5007,00051. 00)6,50048, 000)30)6,00045, 0002005, 50042, 000[()5, 00038, 00)2(2004232(21012520211(282)2208(3数据案滤；wind、华融融达期货数据来：wind、华融融达期货图5.1ME铜期货收盘价与LME升贴水图6.SHFE铜期货收盘价与国内升贴0期货收盘价_ME3个月射(美元吨)主主主力1E钢升贴水(03)（元吨）（右轴）上率特_响升贴水平均价（元吨）（右轴）10,50011.0001, 1001, 20)075, 0078, 0002; 40010, 00972, 002, 1009,50009, (0)1, 8009.0080070066, 0001, 50)8,5003, 00080060, 0001, 2008, 00)7,50057, 0009007,00051, 0006006, 5030051, 0003006, 000200(8, 0005,50042, 0045, 0005, 00010039, (0 1600H0086[101307+[0)11303309207146H00)2S[[01320211018920712数据来滤：ind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货图7.铜主力合约多头每日持仓变化图8，铜主力合约空头每日持余变化雄如减少增少1, 308+445数据来源：vind、华感融达期货数据来源：wind、华融融达期货 华融融达期货G铜期货日报2022-11-17库存数据：图9.LME铜库存季节性图（单位：吨）图10.SHFE铜库存季节性图（单位：吨） 6102 -030, 000390, (0)330, 000360, 0003)0, 000330, 000270, 000J00, 000270, 0002-40, 000240, 00210, 000210, 000180, 00(180, 000150, 000150, 00(130, 000120, 00090, 00090, 00)00, 00030, 00000, 000数据来滤；ind、华融融达期货数据案滤；ind、华融融达期货图11.COMEX铜库存季节性图（单位：吨）图12.上海保税库铜库存季节性（单位：→ 2019 4万吨）0- 2019 0- 2020 0- 2(21110, (00088100, (00090, 0005580, 0070, 000)60, 00()50, 00040, 00030, 00020, 0000216 04(2 0617 0701 (0816 (930 1114 12-0218 0331 (51) 0616 (725 09()1 [((9 11(9 12-数据来源：ind、华融融达期货数据来源：ind、华融融达期货本日行业要闻：1，2022年1-9月，原铝、铜、铅、锡处于供应短缺状态，而镍和锌处于供应过剩状态。 华融融达期货铜期货日报2022-11-17【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处：华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有俘原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，本报告由华避融达数据分折家