互联网传媒行业事项点评：速览2018 CES，定位全球数字消费与数字娱乐新动量

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 速览2018 CES，定位全球数字消费与数字娱乐新动量 互联网传媒行业行业动态点评 2018年1月11日 事件： 2018年CES（国际消费电子展，International Consumer Electronics Show）于2018年1月9日在美国拉斯维加斯开幕，本次展会将持续到当地时间1月12日。 点评：  CES历史超50年，是数字消费、互联网、数字娱乐行业风向标。CES创立于1967年，距今超过50年历史，可以说见证了数字产业萌芽、发展、繁荣的历史。很多我们熟悉的、具有里程碑意义产品和技术都是通过CES而被企业和市场所熟悉。根据活动主办方消费技术协会（CTA，Consumer Technology Association）公布的数据，2018CES参展公司约4500家，展示超过20000种新产品，全部发言嘉宾超过900位，预约参展观众人数超过17万人。其中，《财富》排名全球前100的公司中，87家参加了2018CES。历史悠久、注重技术和产品相结合、知名公司聚集、产业界和玩家共同关注，正是因为如此，每年年初举办的CES就成为新的一年最新、最热、最受关注的数字消费和数字娱乐趋势的风向标。从2018CES设臵的议题（如图1），也可一窥目前整个行业的创新版图。 图 1：2018CES核心议题 资料来源: CES，信达证券研究开发中心 证券研究报告 行业研究——事项点评 互联网传媒行业 看好中性看淡 上次评级：中性，2018.1.9 郭荆璞 首席分析师 执业编号：S1500510120013 联系电话：+86 10 8332 6789 邮箱：guojingpu@cindasc.com 温世君 研究助理 联系电话：+86 10 8332 6877 邮箱：wenshijun@cindasc.com 相关研究 ◎《复盘2017ChinaJoy：价值驱动，泛娱乐四大商业模式清晰浮现》2017.9.7 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com  华为、百度高管参与主题演讲，福特汽车CEO展现传统汽车产业与数字消费结合的巨大空间。虽然2018CES设有一系列分会场与分会场演讲嘉宾，但核心环节的主旨演讲（Keynote）嘉宾却只有9位。除了来自主办方和研究机构的3位嘉宾外，来自业界的发表主旨演讲的高管有6位，他们分别是英特尔公司CEO布莱恩〃科兹安尼克、福特汽车公司总裁、CEO 吉姆•哈克特、华为消费者业务集团 CEO余承东、高通公司总裁克里斯蒂安诺〃阿蒙、Verizon执行副总裁汉斯〃卫翰思、百度集团总裁陆奇。从6位主旨演讲嘉宾的出处，我们也能看出当下整个行业的一些新趋势： 1、中国企业扮演重要角色，仅深圳展商就占全场10%。来自华为和百度的高管，在2018CES向全球发出中国声音，而这两家企业所专注的移动终端与人工智能技术，也是当下行业的核心趋势。此外，值得的注意的是，在CES官方发布的展商名录中，带有Shenzhen（深圳）字样的企业就有482家，占比超过10%。这也展现了中国作为消费硬件制造基地的独特地位。 2、人工智能成为万物的底色，汽车成为与数字消费融合的最大热点。在去年的2017CES上，与汽车相关的的展品数量就已经占比最多。而此次的2018CES上，福特汽车CEO作为第二个主旨演讲嘉宾发言，以及参与展会的一众传统汽车厂商，都展现出汽车与数字消费深度结合、行驶与人工智能相结合已经引起传统汽车业界本身的高度重视，行业高速发展期已经到来。此外，除个人汽车之外的其他通行领域（例如智能直升机、智能巴士、智能交通管理），人工智能的渗透力亦不可小觑，或者说未来交通工具也已经成为一个巨大的数字终端。至于人工智能，则已经在整个CES上无处不在，成为万物的底色。 图 2：英特尔在2018CES宣讲未来汽车项目 资料来源: autobild，信达证券研究开发中心整理 图 3：大屏技术的进步逐步描绘出未来无限可能的想象空间 资料来源: techradar, 信达证券研究开发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com  2018CES展现新动量：娱乐回归大屏、智能家居集中争夺入口资源。每个时代都有各自的主题，而CES带给我们的则是业界最新的技术理念和产品观，同时展现出世界最具实力的数字消费企业对于这些新技术现产品的投入力度，从而得到的是整个行业发展的动量，而非简单的趋势。结合本届CES情况，可以发现如下值得关注的新动量： 1、娱乐回归大屏。在进过多年的移动化浪潮之后，移动小屏的优势似乎已经毋庸讨论。然而在目前，无论是用户还是厂商，都开始对于大屏呈现回归的态势。2018CES发布的新品中，可以看到多家厂商多款大屏产品和技术。毫无疑问大屏的趋势是必然，随着制造技术提高和制造成本的降低，以及人机互动技术、大场面拍摄技术、显示技术的进步，越来越巨大的屏幕将在影视、游戏、电子竞技、智能家居方面承担更多的角色，会成为人类获取信息和娱乐的重要窗口（正如很多科幻电影中所展现的），小屏幕则会回归其移动的本质，这也是为何这些企业重视大屏的本质原因。 2、智能家居集中争夺入口资源。通信技术与硬件的进步，甚至由于中国创新企业的大量介入，在近年来使得物联网的代表产业智能家居逐渐从概念走向应用。从目前的趋势来看，无论是汽车还是婴儿车，无论是冰箱还是音箱，无论是安全监控摄像头还是门锁，物物相连，程序化控制，甚至人工智能自动化都已经不是想象而是现实。然而竞争者们也意识到，唯有找到能够提供人机互动入口的智能家居，才是抓到行业的命脉。这也是为何本次CES期间，谷歌、亚马逊、三星、LG、百度、小米等企业都会携智能音箱前来参展，因为目前这是智能家居最现实的入口。  风险提示：宏观经济不景气带来的消费需求低迷；市场需求与技术发展方向不匹配 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 研究团队简介 信达证券能源化工研究团队（郭荆璞）为第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名。研究领域覆盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源和能源互联网等。 郭荆璞，能源化工行业首席分析师。毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系，学习理论物理。回国后就职于中国信达旗下的信达证券，现任研究开发中心总经理，首席分析师。覆盖能源化工方向，兼顾一级市场、量化策略。以经济周期模型研究油价和能源价格波动，根据产业周期寻找投资机会，熟悉石油、煤炭、天然气产业链，对化肥、农用化学品、纺织化学品、精细化工中间体，以及新能源、汽车轻量化、甲醇经济、碳排放有特别的研究。 温世君，负责信达证券研究开发中心传媒行业研究工作，立足行业内部趋势挖掘市场长期机会，聚焦传媒政策趋势、文化产业投资、互联网消费升级、影视娱乐新业态等行业前沿。加盟信达证券前，曾任中央电视台发展研究中心研究员，有七年的传媒研究、市场分析与业务实践经验。温世君为中国广播电影电视社会组织联合会微视频短片委员会常务理事，曾任2014亚洲媒体峰会首席演讲嘉宾、哈佛亚洲研究论坛演讲嘉宾、首届地面媒体台网融合交流会演讲嘉宾。温世君拥有中国人民大学哲学学士学位，北京大学哲学硕士学位，曾赴哈佛大学、辅仁大学、岭南大学访学。 机构销售联系人 区域 姓名 办公电话 手机 邮箱 华北 袁 泉 010-63081270 13671072405 yuanq@cindasc.com 华北 张 华 010-63081254 13691304086 zhanghuac@cindasc.com 华北 巩婷婷 010-63081128 13811821399 gongtingting@cindasc.com 华东 王莉本 021-63570071 18121125183 wangliben@cindasc.com 华东 文襄琳 021-61678569 13681810356 wenxianglin@cindasc.com 华东 洪 辰 021-61678568 13818525553 hongchen@cindasc.com 华南 袁 泉 010-63081270 13671072405 yuanq@cindasc.com 国际 唐 蕾 010-63080945 18610350427 tanglei@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明 投资建议的比较标准 股票投资评级 行业投资评级 本报告采用的基准指数 ：沪深300指数（以下简称基准）； 时间段：报告发布之日起 6 个月内。 买入：股价相