“重估中国”系列之一：重估中国：站在历史轮回的新起点

报告总结：本文主要讨论了当前中国经济的特征与2012年前后的相似之处，以及不同之处。作者认为，当前经济处于增速换挡与周期因素“共振”下的超调阶段，与2011至2012年类似，居民储蓄意愿上升、但购房意愿大幅下降，使得地产销售回落、存款增长。政策和市场环境也与2011至2012年类似，财政加码、货币宽松，银行“缺资产”，债市表现好于股市、美元相对强势。然而，结构变迁和传统动能弹性下降，利润分配和外围环境等不同，使得当前经济超调与2012年前后有所不同。最后，作者认为，随着经济回归、盈利修复等，资产配置天平向权益类资产倾斜，股市或转向盈利驱动。