贵金属日报：美债收益率回升 但贵金属依旧维持震荡偏强

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 目前市场对美联储持续大幅加息预期减弱，后市需要关注加息拐点是否会真的出现，而倘若这样的预期被打破，则贵金属价格波动料将加剧。就操作而言，则仍建议以逢低吸入为主。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 昨日，重要经济数据相对稀疏，不过在经历了大幅回落后，昨日美元以及美债收益率出现回升，2年期美债收益率盘中突破4.44%，收盘回落到4.39%，10年期美债收益率盘中上破3.90%，收盘回落到3.86%。不过长短端美债收益率倒挂的情况依然持续，贵金属价格在此过程中表现相对平稳。当下市场对于12月美联储加息50个基点的预期相对较高，而加息75个基点的概率则仅为20%左右。而美联储副主席布雷纳德也表示：恰当的做法是尽快放缓加息步伐，迅速收紧政策会导致经济出现溢出效应，放慢经济增长速度可能是合适的选择。因此在目前情况下，贵金属仍建议逢低配置。 基本面 上个交易日（11月14日）上金所黄金成交量为14,884千克，较前一交易日下降39.74%。白银成交量为831,454千克，较前一交易日下降34.07%。上期所黄金库存为3,075千克，较前一交易日上涨6千克。白银库存则是较前一交易日下降1,043千克至1,694,254千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为911.57吨，较前一交易日上涨3.19吨。而白银SLV ETF持仓为14,678.47吨，较前一交易日下降17.18吨。 昨日（11月14日），沪深300指数较前一交易日上涨0.15%，电子元件板块则是较前一交易日下降0.67%。光伏板块则是较前一日下降3.41%。 ■ 策略 黄金：谨慎看多 白银：谨慎看多 套利：暂缓 金银比价：暂缓 期货研究报告|贵金属日报2022-11-15 美债收益率回升 但贵金属依旧维持震荡偏强 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2022/11/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属日报丨2022/11/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 5 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 5 近期机构观点 ............................................................................................................................................................................ 5 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 6 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 6 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 7 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 9 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 9 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 9 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................. 10 今日重要数据展望 .......................................................................................................................................................................... 10 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 6 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 7 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 8 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ......................................................................................................................