请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年11月14日星期一 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格冲高回落，TA01合约价格上涨14元/吨，涨幅0.26%，减仓2.70万手，收于5370元/吨。 现货市场：截至11月14日，下游刚需零星采购，日内交易异常清淡，PTA现货周均价收跌28至5732元/吨，主港主流现货基差收跌45至01+345元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面：供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，俄罗斯原油产量有下降预期，供给弹性依然偏低。需求方面，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，受多方因素影响，原油呈现出内弱外强局面，后市原油价格走势震荡对待。 （2）PX方面：东北一条225万吨PX目前已经重启，负荷提升中，该装置10月下旬停车技改，目前产能扩至250万吨。截至11月11日，国内PX开工负荷73.2%，周度增加7.5%。随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，11月14日，PX价格收于1010美元/吨CFR中国，跌8美元/吨。 （3）从供应端来看：据悉华东一套250万吨PTA新装置目前试车中；西北一套120万吨PTA装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷；仪征化纤PTA产能100万吨，小线35万吨装置重启待定，装置3日已检修。截至11月11日，PTA开工负荷73.1%，周度小幅回升1.9%。 （4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，需求疲软下，后期将逐步负反馈至产业链上游。截至11月14日，聚酯开工负荷下滑至78.06%，日度下降0.17%。 【套利策略】 需求持续负反馈，弱现实延续，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，自身供需维持供增需减态势，供需基本面偏弱，但受限于PTA生产成本影响，PTA价格在成本与供需博弈下，单边价格走势震荡为主，建议观望为主。 风险关注：原油价格大幅波动 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 单位11月14日11月11日涨跌单位11月14日11月11日涨跌PTA仓单数量张3719437618-424PTA有效预报张000PTA仓单总计张3719436994200基差元/吨9348901-05价差元/吨3440-605-09价差元/吨-6-148 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位11月14日涨跌涨跌幅品种单位11月14日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶95.992.092.23%WTI原油美元/桶88.962.393.11%石脑油CFR日本美元/吨689.63-6.00-0.87%石脑油FOB新加坡美元/桶75.132.503.36%PX FOB韩国美元/吨1,001.0026.002.66%PX CFR中国美元/吨1,010.00-8.00-0.79%MEG外盘美元/吨470.0015.003.30%MEG内盘元/吨3,940.0050.001.29%PTA外盘美元/吨830.0010.001.22%PTA内盘元/吨5,795.0055.000.96%聚酯切片元/吨6,650.0020.000.30%瓶级切片元/吨7,050.00150.002.13%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,560.00-6.67-0.09% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901101301502020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11布伦特原油WTI原油美元/桶 02040608010012014002004006008001000120014002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007008002022042062082010201220142016202020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 020040060080010001200140001000200030004000500060007000800090002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA生产成本PTA现货加工费元/吨元/吨 -600-400-20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 图3-8 PTA基差 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0100002000030000400005000060000700008000090000国泰君安中信期货银河期货中粮期货华泰期货多单量 010000200003000040000500006000070000中信期货国泰君安瑞达期货银河期货华泰期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 13.59%11.90%8.19%5.71%5.34%55.27%多单持仓占比国泰君安中信期货银河期货中粮期货华泰期货其他 9.93%9.12%8.93%6.67%6.27%59.07%空单持仓占比中信期货国泰君安瑞达期货银河期货华泰期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 4、不同油价不同加工费下PTA现货理论估值 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 5、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表5-1 期权成交及持仓数据汇总 2022-11-11成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨199416-291092221388405--看跌173144-260341089012467--PTA期权372560-5514333103910,87286.83%49.02% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年11月11日，PTA期权合约总成交量为372560张，较上一交易日变化-55143张，总持仓331039张，较上一交易日变化10,872张，期权成交量PCR为86.83%，持仓量PCR为49.02%。 01000002000003000004000005000006000007000008000002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11日成交量日持仓量手 0500001000001500002000002500003000003500004000002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09