PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理为主，TA01合约价格下跌10元/吨，跌幅0.19%，减仓5.73万手，收于5254元/吨。 现货市场：11月10日，主流供货商调整销售策略，流通货较少，下游刚需零星买盘，PTA 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年11月10日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货均价收涨65至5655元/吨，主港主流现货基差收涨60至01+385元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面:供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，供给弹性依然偏低。需求方面，主要关注欧美以及中国经济前景，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复不及预期，EIA公布原油库存数据，大幅累库，价格走弱。 （2）PX方面：据悉因芳烃效益不佳，且柴油效益优于芳烃，华东一PX大厂计划近期其900万吨PX负荷降至75~80%附近，提升柴油产量，恢复时间待跟踪，此前PX负荷80~90%。但随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，11月10日，PX价格收于995美元/吨CFR中国，跌1美元/吨。 （3）从供应端来看：据悉华东一套250万吨PTA新装置目前试车中；西北一套120万吨PTA装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷；仪征化纤PTA产能100万吨，小线35万吨装置重启待定，装置3日已检修。截至11月10日，PTA开工负荷73.1%，周度小幅回升1.9%。 （4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，需求疲软下，后期将逐步负反馈至产业链上游。截至11月10日当周，聚酯开工负荷下滑至79.50%，周度下降2.5%。远期来看，绍兴40万吨聚酯装置计划12月18日停车检修，重启时间暂定为春节后正月初八，该装置主要生产涤纶长丝和切片。 【套利策略】 近期主流工厂调整销售策略，货源有所紧缺，但需求持续负反馈，弱现实延续，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，自身供需维持供增需减态势，随着PTA新增装置投产以及原油成本端下挫，后市PTA价格有望继续回落。 风险关注：原油价格大幅上涨 1、期货市场情况 单位 11月10日 11月9日 涨跌 单位 11月10日 11月9日 涨跌 PTA仓单数量 张 36994 38002 -1008 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 36994 35002 1992 基差 元/吨 85 177 -92 01-05价差 元/吨 42 26 16 05-09价差 元/吨 -16 -18 2 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 11月10日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 11月10日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 92.65 -2.89 -3.03% WTI原油 美元/桶 85.83 -3.27 -4.29% 石脑油CFR日本 美元/吨 705.63 6.13 0.87% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 73.33 -1.12 -1.52% PXFOB韩国 美元/吨 979.00 -15.00 -1.50% PXCFR中国 美元/吨 995.00 -1.00 -0.10% MEG外盘 美元/吨 448.00 -4.00 -0.88% MEG内盘 元/吨 3,820.00 -45.00 -1.16% PTA外盘 美元/吨 820.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,635.00 20.00 0.36% 聚酯切片 元/吨 6,630.00 -40.00 -0.60% 瓶级切片 元/吨 6,900.00 -100.00 -1.45% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,540.00 -36.67 -0.48% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 150 130 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 美元/桶 1400 1200 140 120 1000 100 800 80 600 400 60 40 200 20 0 0 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 美元/吨 PX-石脑油 石脑油CFR日本 PXCFR中国 美元/吨 800 美元/吨 PXFOB韩国 PXCFR中国 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 1600 700 1400 600 1200 500 1000 400 800 300 600 200 400 200 100 图3-3PX现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 % PTA工厂聚酯工厂 江浙织机 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-5PTA现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-6PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货 PTA现货加工费 元/吨 元/吨 PTA期货 PTA现货 基差 元/吨 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1000 800 600 400 200 0 -200 图3-7PTA生产利润 图3-8 PTA基差 请务必阅读最后重要事项 第3页 多单量 空单量 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 国泰君安中信期货银河期货建信期货 中粮期货 0 中信期货 银河期货 乾坤期货 国泰君安 东证期货 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 中信期货银河期货乾坤期货国泰君安东证期货其他 空单持仓占比 国泰君安中信期货银河期货建信期货中粮期货其他 多单持仓占比 5.91% 5.82% 5.51% 57.27% 12.69% 12.80% 7.48% 8.50% 53.75% 9.87% 10.14% 10.25% 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、不同油价不同加工费下PTA现货理论估值 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 5、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表5-1期权成交及持仓数据汇总 2022-11-10 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 154053 -14206 221826 7230 - - 看跌 130201 -11061 90826 6413 - - PTA期权 284254 -25267 312652 13,643 84.52% 40.94% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院