请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年11月10日星期四 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理为主，TA01合约价格下跌10元/吨，跌幅0.19%，减仓5.73万手，收于5254元/吨。 现货市场：11月10日，主流供货商调整销售策略，流通货较少，下游刚需零星买盘，PTA现货均价收涨65至5655元/吨，主港主流现货基差收涨60至01+385元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面: 供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，供给弹性依然偏低。需求方面，主要关注欧美以及中国经济前景，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复不及预期，EIA公布原油库存数据，大幅累库，价格走弱。 （2）PX方面：据悉因芳烃效益不佳，且柴油效益优于芳烃，华东一PX大厂计划近期其900万吨PX负荷降至75~80%附近，提升柴油产量，恢复时间待跟踪，此前PX负荷80~90%。但随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，11月10日，PX价格收于995美元/吨CFR中国，跌1美元/吨。 （3）从供应端来看：据悉华东一套250万吨PTA新装置目前试车中；西北一套120万吨PTA装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷；仪征化纤PTA产能100万吨，小线35万吨装置重启待定，装置3日已检修。截至11月10日，PTA开工负荷73.1%，周度小幅回升1.9%。 （4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，需求疲软下，后期将逐步负反馈至产业链上游。截至11月10日当周，聚酯开工负荷下滑至79.50%，周度下降2.5%。远期来看，绍兴40万吨聚酯装置计划12月18日停车检修，重启时间暂定为春节后正月初八，该装置主要生产涤纶长丝和切片。 【套利策略】 近期主流工厂调整销售策略，货源有所紧缺，但需求持续负反馈，弱现实延续，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，自身供需维持供增需减态势，随着PTA新增装置投产以及原油成本端下挫，后市PTA价格有望继续回落。 风险关注：原油价格大幅上涨 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 单位11月10日11月9日涨跌单位11月10日11月9日涨跌PTA仓单数量张3699438002-1008PTA有效预报张000PTA仓单总计张36994350021992基差元/吨85177-9201-05价差元/吨42261605-09价差元/吨-16-182 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位11月10日涨跌涨跌幅品种单位11月10日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶92.65-2.89-3.03%WTI原油美元/桶85.83-3.27-4.29%石脑油CFR日本美元/吨705.636.130.87%石脑油FOB新加坡美元/桶73.33-1.12-1.52%PX FOB韩国美元/吨979.00-15.00-1.50%PX CFR中国美元/吨995.00-1.00-0.10%MEG外盘美元/吨448.00-4.00-0.88%MEG内盘元/吨3,820.00-45.00-1.16%PTA外盘美元/吨820.000.000.00%PTA内盘元/吨5,635.0020.000.36%聚酯切片元/吨6,630.00-40.00-0.60%瓶级切片元/吨6,900.00-100.00-1.45%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,540.00-36.67-0.48% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901101301502020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11布伦特原油WTI原油美元/桶 02040608010012014002004006008001000120014002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007008002022042062082010201220142016202020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 020040060080010001200140001000200030004000500060007000800090002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA现货PTA现货加工费元/吨元/吨 -600-400-20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 图3-8 PTA基差 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0100002000030000400005000060000700008000090000国泰君安中信期货银河期货建信期货中粮期货多单量 010000200003000040000500006000070000中信期货银河期货乾坤期货国泰君安东证期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 12.80%12.69%5.91%5.82%5.51%57.27%多单持仓占比国泰君安中信期货银河期货建信期货中粮期货其他 10.25%10.14%9.87%8.50%7.48%53.75%空单持仓占比中信期货银河期货乾坤期货国泰君安东证期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 4、不同油价不同加工费下PTA现货理论估值 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 5、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表5-1 期权成交及持仓数据汇总 2022-11-10成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨154053-142062218267230--看跌130201-11061908266413--PTA期权284254-2526731265213,64384.52%40.94% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年11月10日，PTA期权合约总成交量为284254张，较上一交易日变化-25267张，总持仓312652张，较上一交易日变化13,643张，期权成交量PCR为84.52%，持仓量PCR为40.94%。 01000002000003000004000005000006000007000008000002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11日成交量日持仓量手 0500001000001500002000002500