交运行业周报：入境航班熔断取消，“双11”大幕开启

投资要点 市场表现：本周SW交运指数+0.1%，跑输大盘(沪深300)0.4个百分点。其中物流+3.5%，航运-1.8%，机场+1.5%，公路+1.4%，港口+1.6%，铁路-0.2%，公交+2.1%，航空-0.4%。板块涨幅前五个股：广汇物流+10.8%、传化智联+9.4%、德邦股份+9.2%、龙洲股份+6.2%、长久物流+6.1%；涨幅后五个股：招商轮船-9.6%、恒通股份-9.5%、招商南油-8.4%、中远海能-7.7%、密尔克卫-7.6%。 行业主要指数变化：航空方面，据飞常准民航看板数据显示，11月1日-11日，国际航线(含港澳台)日均执行客运航班量达154班次，环比10月日均执行航班量提升6.2%。本周国内航线景气指数环比+2.2%，港澳台航线景气指数环比-3.1%，国际航线景气指数环比-3.3%；运输量指数有所下降，其中国内线环比-4%，国际线环比+6.8%，港澳台航线环比+25.8%；国内机票价格显著上涨，国际机票和港澳台机票价格显著下跌；国内航线客座率为67.7%，环比-1%，国际航线客座率为62.1%，环比+2.5，港澳台航线客座率为51.3%，环比+8.3%。 航运方面，BDI运价指数报收1355点,较上周上涨32点（+2.4%）；油运指数上涨，BDTI报收1894点，较上周上涨58点(+3.2%)，BCTI报收1340点，较上周上涨141点(+11.8%)。集运市场指数有所下跌，CCFI本周报收1729.9点，下跌3.4%；SCFI报收1443.3点，下跌8.6%。11月11日，中国公路物流运价指数报收于1030.2点，相比于上周下跌14.5点，相比于去年同期上涨27.5点，同比上涨2.7%。 行业动态：1）卫健委：取消入境航班熔断，入境人员隔离改为5+3；2）“双11”当天全国快递处理量达5.52亿件；3）粤港澳大湾区组合港开通线路24条，吞吐量超29万标箱；4）10月全国城市轨道交通新增运营里程51.7公里。 重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3087.3点，周涨幅+0.5%；深证成指报收11139.8点，周涨幅-0.4%； 沪深300报收3788.4点，周涨幅+0.6%；创业板指报收2405.3点，周涨幅-1.9%；申万交运指数报收2352.8点，周涨幅+0.1%，表现弱于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：申万一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为物流板块(+3.5%)，其次为公交板块(+2.1%)。 本周领涨个股前五位分别为广汇物流(+10.8%)、传化智联(+9.4%)、德邦股份(+9.2%)、龙洲股份(+6.2%)、长久物流(+6.1%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 11月11日，布伦特原油收于96美元/桶，周环比下跌2.2%；11月11日，WTI原油收于89美元/桶，周环比下跌3.4%。 图4：期货结算价：原油 11月12日，美元兑人民币中间价报收7.1907，较上周五下跌648bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 据飞常准民航看板数据显示，11月1日-11日，国际航线(含港澳台)日均执行客运航班量达154班次，环比10月日均执行航班量提升6.2%。 景气指数 本周国内航线景气指数环比+2.2%，港澳台航线景气指数环比-3.1%，国际航线景气指数环比-3.3%。 图6：民航景气指数：总体 图7：民航景气指数：国内 图8：民航景气指数：国际 图9：民航景气指数：港澳台 量价指数 本周运输量指数有所下降，其中国内线环比-4%，国际线环比+6.8%，港澳台航线环比+25.8%。 图10：民航运输量指数：总体 图11：民航运输量指数：国内 图12：民航运输量指数：国际 图13：民航运输量指数：港澳台 本周国内机票价格显著上涨，国际机票与港澳台机票价格显著下跌。 图14：民航价格指数：总体 图15：民航价格指数：国内 图16：民航价格指数：国际 图17：民航价格指数：港澳台 客座率 本周国内航线客座率为67.7%，环比-1%；国际航线客座率为62.1%，环比+2.5%；港澳台航线客座率为51.3%，环比+8.3%。 图18：民航客座率：总体 图19：民航客座率：国内 图20：民航客座率：国际 图21：民航客座率：港澳台 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数上涨，11月13日涨32点报收1355点，环比+2.4%。分指数中，BCI环比15%，BPI环比-3.7%，BSI环比-4.3%。 图22：干散货运价指数-BDI 图23：干散货运价指数-分指数BCI 图24：干散货运价指数-分指数BPI 图25：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数上涨，11月13日，BDTI报收1894点，较上周上涨58点(+3.2%)，BCTI报收1340点，较上周上涨141点(+11.8%)。 图26：原油运输指数(BDTI) 图27：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数下跌，11月11日，CCFI报收1729. 9点，下跌3.4%；SCFI报收1443.3点，下跌8.6%。 图28：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图29：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中欧洲航线环比-7.1%，跌幅最大，而波红航线环比+12.8%，涨幅最大。 图30：CCFI：韩国航线 图31：CCFI：日本航线 图32：CCFI：东南亚航线 图33：CCFI：澳新航线 图34：CCFI：地中海航线 图35：CCFI：欧洲航线 图36：CCFI：东西非航线 图37：CCFI：美西航线 图38：CCFI：美东航线 图39：CCFI：南非航线 图40：CCFI：南美航线 图41：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至11月11日，中国公路物流运价指数报收于1030.2点，相比于上周下跌14.5点，相比于去年同期上涨27.5点，同比+2.7%。 图42：中国公路物流运价指数 图43：中国公路物流运价指数：整车 图44：中国公路物流运价指数：零担重货 图45：中国公路物流运价指数：零担轻货 3行业资讯 3.1卫健委：取消入境航班熔断，入境人员隔离改为5+3 11日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，通知中指出，取消入境航班熔断机制，并将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明。对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/594/594641.html 3.2“双11”当天全国快递处理量达5.52亿件 国家邮政局监测数据显示，11月1日至11日，全国邮政快递企业共处理快递包裹42.72亿件，日均处理量是日常业务量的1.3倍。其中11月11日当天共处理快递包裹5.52亿件，是日常业务量的1.8倍。目前除部分地区受疫情影响外，全网运行总体较为平稳。预计“双11”旺季产生的邮件快件将在11月20日前基本完成投递。 新闻来源：https://www.spb.gov.cn/gjyzj/c100015/c100016/202211/245afb19ee6445a59ae351 85f594209d.shtml 3.3粤港澳大湾区组合港开通线路24条，吞吐量超29万标箱 近日，粤港澳大湾区组合港新增航线“深圳蛇口—珠海斗门”组合港正式启动，装载一批格力空调的集装箱在珠海斗门新环码头办结通关手续。据悉，深圳海关创新推出粤港澳大湾区组合港模式，支持粤港澳大湾区发展，并于2020年11月9日正式启动“蛇口—顺德新港组合港”试点。截至目前，该组合港项目正式启动已达两周年，累计开通线路24条，覆盖大湾区近90%城市，进出口吞吐量超29万标箱。 新闻来源： 71245.shtml 3.410月全国城市轨道交通新增运营里程51.7公里 2022年10月，31个省（区、市）和新疆生产建设兵团共有51个城市开通运营城市轨道交通线路281条，运营里程9246公里，实际开行列车293万列次，完成客运量17.1亿人次，进站量10.1亿人次。本月新增运营里程51.7公里。其中，新增运营线路1条，为深圳地铁14号线；新增运营区段1个，为深圳地铁11号线岗厦北至福田区间。 新闻来源：https://www.mot.gov.cn/jiaotongyaowen/202211/t20221108_3706541.html 4重点推荐 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 表2：重点覆盖公司盈利预测及估值 5风险提示 1）宏观经济增速大幅下滑； 2）全球疫情反复风险； 3）汇率大幅贬值等。