- 1 - 格林大华期货尿素早报 20221114 尿素: 【品种观点】 尿素港口库存累库，企业商品库存增加，产能利用率小幅下降。下游山东。内蒙等地区企业待发订单较多，短期需求增加，工厂上调报价。受淡储氛围的影响，部分承储单位储备时间较往年有所提前，随着时间推移，下游冬储补仓陆续启动。 【操作建议】 预计短期震荡上行 【利多因素】 三聚氰胺开工率61.46%，环比上升0.24%。复合肥开工率27%，环比+2.57%。煤制尿素工艺利润约360元/吨，环比+24.14%，尿素成本处于高位，利润有所上升合成氨利润有所回升，复合肥利润继续下降，三聚氰胺市场利润下降。 印度NFL发布尿素进口招标，国内不断有货源集港出口，支撑北方局部报价坚挺。本周部分装置出现检修：灵谷二期、安徽昊源化工、山东华鲁恒升化工、华强化工、青海盐湖、内蒙古乌兰泰安、阿克苏华锦、河南心连心。另外本周恢复的企业：新疆塔里木石油化工、安阳中盈、山东 联盟化工企业恢复检修。尿素9月进口248.97吨，较上月涨229.6吨，涨幅1185.39%，1-9月累计进口2127.27吨，较去年同期跌3032.92吨，跌幅28.78%。 【利空因素】 中国尿素产量106.34万吨，较上周增加1.94万吨，环比涨1.86%，国内尿素日均产量15。19万吨，较上周期+ 0.28万吨。本周尿素开工率为68.05%，环比+1.24%，其中煤制尿素开工率66.04%，环比上涨0.24%；气制尿素开工率73.77%，环比上涨4.11%。本周港口样本库存22万吨，环比增加1.2万吨，+5.77%，其中大颗粒库存 2.7 万吨，环比+0 万吨；小颗粒库存 19.3 万吨，环比+1.2 万吨。尿素企业库存111.54万吨，环比+7.54%，同比+24.43%。欧洲仍然缺乏氮肥，但部分欧盟硝酸铵/硝酸铈铵生产商将价格下调了高达 80 欧元/吨，尿素现货购买仍处于低谷。 【风险因素】 煤炭价格变化、尿素企业检修减产、基差回归、库存累积 - 2 - 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投 资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员:吴志桥 联系电话:15000295386 从业资格:F3085283