危废新标准发布，行业集中度望提升

城市园林垃圾处理迎新需求，焚烧及排放新标准制定。1.11月8日，生态环境部组织编制了《〈危险废物焚烧污染控制标准〉（GB18484—2020）执法指南（征求意见稿）》，现公开征求意见。《标准》主要从焚烧设施运行要求和排放控制要求两方面对危险废物焚烧处置过程中产生的环境污染问题提出了高标准严要求，如对于二噁英、酸性气体和重金属等大气污染物质都提出了严格的排放限制要求和环境监测要求，同时从环境管理角度对相应的设施运行参数等进行了相应规定。对标借鉴国际标准，伴随国内危废处理排放标准将逐步趋严，危废企业落后产能将逐步被淘汰，行业集中度有望进一步提升。推荐关注危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快的高能环境。2.11月7日，住房和城乡建设部办公厅发布关于开展城市园林绿化垃圾处理和资源化利用试点工作的通知。提出总体目标，力争用2年左右时间，深入探索提高城市园林绿化垃圾处理和资源化利用水平的方法和举措，在部分城市建立园林绿化垃圾处理和资源化利用体系，形成一批可复制可推广的经验，推进城市园林绿化高质量发展。具体试点措施主要包括编制园林绿化垃圾处理和资源化利用专项规划或方案，加快收运及处理系统建设，推动源头减量和资源化利用等。此次试点工作是推进城市垃圾处理的重要一环，有望拓宽垃圾焚烧市场空间。推荐关注：增长稳健、估值优势明显的瀚蓝环境，ROE突出的伟明环保。 本周碳交易行情：本周（11.07-11.11）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量14.2万吨，总成交额824.4万元。挂牌协议交易周成交量14.2万吨，周成交额824.4万元，最高成交价58.2元/吨，最低成交价57.7元/吨，本周五收盘价为58.0元/吨，与上周五持平。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.0亿吨，累计成交额86.7亿元。 估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城环境（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。 行业新闻：1）山西省发布可再生能源发展“十四五”规划；2）财政部发布下达2022年污染治理和节能减碳专项投资预算。 板块行情回顾：本周（11.7-11.11）环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板；公用事业表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。上证综指涨幅为0.54%、创业板指跌幅为-1.87%，环保工程及服务跌幅为-0.53%，跑输上证综指1.07%，跑赢创业板1.34%；公用事业涨幅为0.79%，跑赢上证综指0.25%，跑赢创业板2.66%。监测（-4.04%）、大气（+0.74%)、水处理（+2.09%）、固废（+1.23%）、水务运营（+1.07%）、节能（-3.41%）。A股环保股涨幅前三的个股为南方汇通（15.71%）、龙源技术（13.58%）、伟明环保（7.77%），周涨幅居后的个股为易世达（-13.94%）、宝鑫科技（-9.81%）、理工环科（-8.56%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 重点标的 股票代码 1本周投资观点 1.1生态环境部发布《危险废物焚烧污染控制标准》（征求意见稿） 11月8日，生态环境部组织编制了《〈危险废物焚烧污染控制标准〉（GB18484—2020）执法指南（征求意见稿）》，现公开征求意见。 总体目标：为进一步贯彻《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》《排污许可管理条例》等法律法规，指导《危险废物焚烧污染控制标准》（GB18484—2020）的现场执法检查工作，生态环境部组织编制了《〈危险废物焚烧污染控制标准〉（GB18484—2020）执法指南（征求意见稿）》，现公开征求意见。 必要性分析：《危险废物焚烧污染控制标准》（GB18484—2020）中对于二噁英、酸性气体和重金属等大气污染物质都提出了严格的排放限制要求和环境监测要求，同时从环境管理角度对相应的设施运行参数等进行了相应规定，因此为有效解决危险废物焚烧处置过程中产生的环境污染问题，促进《危险废物焚烧污染控制标准》的有效落地以及加强危险废物焚烧处置企业的执法检查是关键。 焚烧设施运行要求： 检查焚烧设施运行情况时，应核实焚烧炉技术性能指标是否满足GB18484要求。 焚烧设施启动时，应先将焚烧设施温度升至1100℃后再投入危险废物；应逐渐增加投入量，并应在6小时内达到稳定工况。 焚烧设施停炉时，应通过助燃装置保证焚烧温度不低于1100℃，直至炉内危险废物完全燃烧。 焚烧设施运行中发生故障无法及时排除时，应立即停止投入危险废物并按照要求停炉。 单套焚烧设施因启炉、停炉、故障及事故等非正常工况排放污染物的持续时间每个自然年度累计不应超过60小时，炉内投入危险废物前的烘炉升温时段不计入启炉时长，炉内危险废物燃尽后的停炉降温时段不计入停炉时长。 大气排放控制要求： 排气筒高度是否符合环境影响评价文件、审批意见及GB18484的要求；周围200米半径距离内存在建筑物时，排气筒高度是否至少高出这一区域内最高建筑物5米以上；若有多个排气源集中到一个排气筒排放或采用多筒集合式排放的，是否在集中或合并前的各分管上设置采样孔。 焚烧设施烟气污染物自行监测数据是否符合GB18484和排污许可证的规定；在6.2.2、6.2.3和6.2.4规定的时间内，自动监测数据不作为评定是否达到GB18484排放限值的依据，但排放的烟气颗粒物浓度的1小时均值不得大于 150mg/m3 。 除焚烧设施外的其他生产设施和厂界的大气污染物自行监测数据是否符合排污许可证的规定。 是否存在偷排、非紧急情况下开启应急排放通道或不正常运行污染防治设施等逃避监管的方式排放污染物的行为。 挥发性有机物无组织排放控制是否符合GB37822和排污许可证的相关要求。 焚烧及排放标准趋严，龙头集中度有望进一步提升。《标准》主要从焚烧设施运行要求和排放控制要求两方面对危险废物焚烧处置过程中产生的环境污染问题提出了高标准严要求，如对于二噁英、酸性气体和重金属等大气污染物质都提出了严格的排放限制要求和环境监测要求，同时从环境管理角度对相应的设施运行参数等进行了相应规定。对标借鉴国际标准，伴随国内焚烧及排放标准将逐步趋严，垃圾焚烧企业落后产能将逐步被淘汰，行业集中度有望进一步提升。推荐关注：增长稳健、估值优势明显的瀚蓝环境，ROE突出的伟明环保。 1.2住建部：开展城市园林绿化垃圾处理和资源化利用试点工作 11月7日，住房和城乡建设部办公厅发布关于开展城市园林绿化垃圾处理和资源化利用试点工作的通知 总体要求：通过开展城市园林绿化垃圾处理和资源化利用试点，力争用2年左右时间，深入探索提高城市园林绿化垃圾处理和资源化利用水平的方法和举措，在部分城市建立园林绿化垃圾处理和资源化利用体系，形成一批可复制可推广的经验，推进城市园林绿化高质量发展。 强化规划引领：根据城市园林绿化垃圾产生量、分布特征和发展趋势，充分考虑园林绿化垃圾运输距离、设施选址条件、设备服务年限等因素，以提高资源化利用率为目标，采用“就地处理+集中处理”相结合的模式，编制园林绿化垃圾处理和资源化利用专项规划或方案，合理布局园林绿化垃圾分类收集、贮存、运输、处理和资源化利用设施，积极协调有关部门充分保障相关设施建设用地需求。 加快收运及处理系统建设。结合本地区实际，把园林绿化垃圾收集运输和处理设施作为城市基础设施的重要组成部分。根据城市园林绿化垃圾产生量和分布情况，参考生活垃圾收集运输有关政策，配置园林绿化垃圾收运车辆和工作人员。因地制宜选择生物处理、有机覆盖物加工、生物质燃料制备，或其他适宜本地实际情况的处理技术和模式，宜就地处理即就地处理，宜集中处理即集中处理，提高符合城市发展需要的园林绿化垃圾收运处理能力，提升设施建设运行水平。 推动源头减量和资源化利用。系统分析城市绿地、苗圃基地等区域内的植物种类和生境，鼓励就地就近处理园林绿化垃圾，将再生产品作为土壤改良基质、有机覆盖物等回用园林绿地，推动园林绿化垃圾源头分类和减量。提高园林绿化垃圾资源化再生产品附加值，研究制定再生产品推广应用相关政策，积极探索在生物有机肥、有机覆盖物、有机基质、垃圾焚烧发电、城镇供热和园路铺装等方面的应用，提高园林绿化垃圾资源化利用率。 建设美丽城市园林，强化城市垃圾处理。住建部开展城市园林绿化垃圾处理和资源化利用试点工作，提出总体目标，力争用2年左右时间，深入探索提高城市园林绿化垃圾处理和资源化利用水平的方法和举措，在部分城市建立园林绿化垃圾处理和资源化利用体系，形成一批可复制可推广的经验，推进城市园林绿化高质量发展。 具体试点措施主要包括编制园林绿化垃圾处理和资源化利用专项规划或方案，加快收运及处理系统建设，推动源头减量和资源化利用等。此次试点工作是推进城市垃圾处理的重要一环，有望拓宽垃圾焚烧市场空间。推荐关注：增长稳健、估值优势明显的瀚蓝环境，ROE突出的伟明环保。 1.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，我们推荐： 成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司： 垃圾焚烧：推荐ROE突出的伟明环保（预计2022-2023年PE13.9x、10.5x）、管理优异的瀚蓝环境（预计2022-2023年PE11.0x、9.3x）。 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司： 浙富控股：危废处置产能实际缺口极大&行业高景气，公司布局危废全产业链，申联、申能近两年大量产能集中释放。公司技术全国领先、区位优势明显。有望依靠更高的回收率、更低的成本、更适配当地需求的危废处置种类不断抢占市场份额。预计公司2022-2023年PE为7.3x/6.2x。 高能环境：公司土壤修复业务市占率行业领先，在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，同时公司危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快。 价值有望重估的水务公司： 洪城环境：在污水提标扩容&气化率提升的背景下，公司内生业务成长空间较大，管理层锐意进取、思路灵活，过去5年业绩优异，股权激励彰显公司信心，未来新项目及产业整合值得期待，三峡集团频繁水务并购交易，水务资产估值望重估。 2板块行情回顾 本周（11.7-11.11）环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板；公用事业表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。上证综指涨幅为0.54%、创业板指跌幅为-1.87%，环保工程及服务跌幅为-0.53%，跑输上证综指1.07%，跑赢创业板1.34%；公用事业涨幅为0.79%，跑赢上证综指0.25%，跑赢创业板2.66%。监测（-4.04%）、大气（+0.74%)、水处理（+2.09%）、固废（+1.23%）、水务运营（+1.07%）、节能（-3.41%）。A股环保股涨幅前三的个股为南方汇通（15.71%）、龙源技术（13.58%）、伟明环保（7.77%），周涨幅居后的个股为易世达（-13.94%）、宝鑫科技（-9.81%）、理工环科（-8.56%）。 图表1：环保板块及大盘指数 图表2：环保子板块指数 图表3：环保板块估值 图表4：本周涨跌幅极值个股 图表5：本周各行业涨幅情况 3行业要闻回顾 【碳达峰|工业和信息化部等四部门印发建材行业碳达峰实施方案】 提出2030年前建材行业实现碳达峰，鼓励有条件的行业率先达峰。同时，提出了“十四五”、“十五五”两个阶段的主要目标。“十