黑色产业链日报：宏观预期好转，钢材期现货市场反弹明显

东海期货研究所 1 宏观预期好转，钢材期现货市场反弹明显 钢材：宏观预期好转，钢材期现货市场反弹明显 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场反弹明显，市场成交量回升明显，全国建筑钢材日均成交量19.62万吨，环比回升5.2万吨；热卷价格也触底反弹，且涨幅大于螺纹。10月金融数据表现整体低于预期，短期利空钢材市场。钢材需求持续低迷，出货情况整体欠佳，本周主要钢材品种库存降幅整体放缓，表观消费量亦有不同程度回落。供应方面，各地钢厂继续主动限产，本周5大品种成材产量环比回落18.22万吨，后期供应或继续延续下行趋势。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待，关注螺纹5-10正套策略。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：11月11日，上海、杭州、南京等20城市螺纹钢价格上涨10-60元/吨；上海、杭州、南京等21城市4.75MM热卷价格上涨10-70元/吨。 重要事项: 中共山西省委、山西省人民政府发布《关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见》，其中提到，到2025年，生态环境持续改善，主要污染物排放总量持续下降，单位地区生产总值二氧化碳排放下降比例完成国家下达目标。制定山西省碳达峰实施方案，以能源、工业、城乡建设、交通运输等领域和钢铁、有色金属、建材、焦化、化工等行业为重点，深入开展碳达峰行动。 铁矿石：钢材市场预期好转带动矿石价格走强 1.核心逻辑：前期宏观预期的改善和贴水修复推动了矿石价格的反弹，现货价格反弹也比较明显。但矿石基本面并不好，钢厂在低利润、低需求格局下持续减产，铁水产量连续5周下降，钢厂补库存的态度也相对谨慎，上周国内钢厂铁矿石库存环比回落60万吨，为连续三周回落！供应方面本周发货量和到港量有小幅回落，但不会改变四季度供应回升的大趋势，目前港口库存亦呈现小幅回升趋势 2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待，远月合约走势或强于近月 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 东海期货|2022年11月14日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 现货价格：普氏62%铁矿石指数92.25美元/吨，涨4.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报705元/吨，涨30元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13258.77，环比增65.31；日均疏港量295.02增7.40。分量方面，澳矿5907.07增8.59，巴西矿4753.85降36.97；贸易矿7901.10增90.24，球团574.48增33.43，精粉1029.06增18.23，块矿2069.22增0.82，粗粉9586.01增12.83；在港船舶数81条降2条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.21%，环比上周下降1.57%，同比去年增加5.62%；高炉炼铁产能利用率84.09%，环比下降2.23%，同比增加8.36%；钢厂盈利率19.05%，环比增加9.09%，同比下降30.74%；日均铁水产量226.81万吨，环比下降6.01万吨，同比增加23.82万吨。 焦炭：两轮提降落地 1.核心逻辑：焦煤降价，焦炭原料成本支撑减弱，钢厂趁机向上打压，目前第二轮提降基本落地。同时，由于焦煤现货价格下跌速率比焦炭快，焦炭虽然遭遇提降但利润有所恢复，焦炭供应端未出现主动限产反而宽松。另一方面，虽然原料端价格回调，但目前日均铁水产量仍维持在相对高位且钢厂原料库存低位，对原料保持一定刚需，双焦估值存在一定支撑，行情大趋势向下但铁水产量大幅下跌之前预计将保持震荡下行。 2.操作建议：做空操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为64.7% 减 1.4%；焦炭日均产量59.3 减 1.3 ，焦炭库存133.6 增 11.7 ，炼焦煤总库存914.0 减 42 ，焦煤可用天数11.6天 减 0.3 天。 焦煤/动力煤：焦煤降价 1.核心逻辑：北方多地疫情仍在延续，对物流运转效率造成一定扰动，煤矿库存压力较大，存在降价出货的情况。同时，甘其毛都通关车辆维持高位，进口市场价格也表现不佳。迎峰度冬开启，预计保供将维持较高强度，煤炭供应得到一定保障。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流焦炭现货价格参考行情如下：山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2230-2350元/吨；准一级干熄冶金焦报价2590-2620元/吨；一级湿熄冶金焦报价2300-2500元/吨；一级干熄冶金焦报价2630-2730元/吨。山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2350-2400元/吨，准一干熄主流报价2730-2780元/吨，出厂现汇含税。内蒙古鄂尔多斯一级2230元/吨，包头准一2200元/吨，赤峰二级0.8报2300-2400元/吨，均出厂含 东海期货研究所 3 税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、