银行“补资本”系列专题之三：“新巴Ⅲ”若落地，对银行影响几何？
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 银行“补资本”系列专题之三： “新巴III”若落地，对银行影响几何？ 2022年11月14日 ➢ 国内版新巴III或于22Q4发布，实际执行或推迟。受疫情影响，《巴塞尔协议III》最终版（以下简称“新巴III”）推迟至2023年初开始执行。2022年7月，银保监会公布2022年规章立法工作计划，《商业银行资本管理（试行）》修订列示其中，22Q4国内版新巴III有望发布。但参考新巴III全球执行进度，并考虑国内的经济运行情况，不排除适度推迟实施的可能性。 ➢ 新巴III对银行影响几何？本报告聚焦信用风险加权资产计量的变化及其对银行各类业务的影响。权重法下： 对公资产投放倾向于资本节约，但结构或发生一定变化。新巴III下，各类对公客户风险权重均不高于当前水平，或提升银行对公贷款积极性。新巴III支持“向小向微”的同时，也给予优质大型企业权重优惠，这可能会导致大中型银行针对大型企业客户的服务竞争更为激烈。值得注意的是，地产开发贷风险权重或有提升。 零售资产风险权重变化主要体现在住房抵押贷款及信用卡业务。个人住房抵押贷款风险权重取决于是否被认定为“依赖”以及LTV水平，从目前国内购房首付比例对应的风险权重看，有望节约资本占用，但期房风险权重则有明显提升；新增“合格交易者”概念，其风险权重设定为45%，或利好信用卡业务体量较大且资产质量较好的银行，如平安、招商银行等。 自营投资方面，金融债或受一定冲击，基金影响可能较为有限。1、银行非短期风险暴露的风险权重最低设定为40%（现行25%），对于投资银行普通金融债及3M以上同业存单或产生一定影响。 2、二级资本债信用风险权重从100%升至150%，但我们认为自营大幅抛售存量债券的可能性不高。中小行二级资本债不提前赎回现象或进一步增加，我们对部分未提前赎回的二级资本债的特点进行刻画，包括信息披露、估值及资本等。 3、新巴III对于基金产品的风险计量直观来看高于现行标准，但我们认为影响或有限：1）基金投资计入交易账簿的情况可能并不少，不受相关计量规则的影响；2）当前已经使用穿透法的银行或不在少数。 ➢ 新巴III对内评法的修订主要体现在三方面，或助力国内六家银行节约资本。国内四大行、交行及招行现使用初级内评法，且资本底线要求较高，因此新巴III限制高级内评法使用以及设定资本计量底线要求，对前述六家银行影响较小。但对内评法重要参数的调整，或一定程度减少信用风险加权资产的计量。 ➢ 银行资本充足率（权重法）或小幅上行。整体测算逻辑为：对各类资产业务在新巴III执行后的资金运用占比及风险权重变化进行预测，进而计算信用风险加权资产的变化。测算结果显示，新巴III实施后，信用风险加权资产降幅约2.1%，银行资本充足率或上升约2%。需要强调的是，以上测算仅提供一种观察视角，数据获取有限叠加假设条件中包含较多主观判断，误差在所难免。 ➢ 投资建议：新巴III若落地，或进一步支撑扩表速度 新巴III整体支持银行服务实体，从信用风险权重设定来看，鼓励对公、零售投放，对于国内银行而言，顺应了当前的业务发展格局和趋势，为持续扩表增添助力。尽管部分同业业务或受影响，但考虑到一些银行针对新巴III实施已经在持续调整和应对，我们预计影响相对有限。继续看好银行板块，维持“推荐”评级。 ➢ 风险提示：国内版新巴III从严超预期；资本工具发行难度加大；测算相关风险。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 余金鑫 执业证书： S0100521120003 邮箱： yujinxin@mszq.com 研究助理 于博文 执业证书： S0100122020008 邮箱： yubowen@mszq.com 相关研究 1.银行22Q3财报综述：利润回升，分化持续-2022/11/01 2.银行业0930地产政策“三连”点评：政策多重刺激之下，长假地产销售如何？-2022/10/10 3.银行研究手册·投资端(2022版)：银行自营投资的逻辑是什么？-2022/10/09 4.9月销售数据点评：地产销售数据见好，银行来到坚实底部-2022/09/26 5.多家银行下调存款利率点评：存款利率再降，哪些银行更为受益？-2022/09/15 行业专题研究/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 《巴塞尔协议》发展历程 ......................................................................................................................................... 3 2 新巴III对银行影响几何？ ......................................................................................................................................... 4 2.1 权重法 .................................................................................................................................................................................................. 5 2.1.1 对公：鼓励投放，地产开发贷或承压 .......................................................................................................................... 5 2.1.2 零售：信用卡业务或受益较多 ...................................................................................................................................... 6 2.1.3 投资：关注金融债和基金 .............................................................................................................................................. 8 2.2 内评法 ................................................................................................................................................................................................ 12 2.2.1 限制高级内评法使用范围 ............................................................................................................................................ 13 2.2.2 调整PD、LGD参数，或节约资本 ............................................................................................................................... 13 2.2.3 设定资本计量底线要求 ................................................................................................................................................ 13 3 资本充足率走向猜想 ............................................................................................................................................. 14 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 15 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 行业专题研究/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 《巴塞尔协议》发展历程 《巴塞尔协议》作为全球银行资本和风险监管标准，已先后经历四次主要更迭： 1）1988年，巴塞尔委员会推出《巴塞尔协议I》，以资本充足率为核心，成为首个全球银行监管框架； 2）2004年，《巴塞尔协议II》颁布，形成重大突破，提出的风险资产计量方式沿用至今； 3）2010年，《巴塞尔协议III》出台，主要对“三支柱”中第一支柱进行完善、建立流动性监管制度并引入杠杆率指标，在此背景下，国内于2012年颁布《商业银行资本管理办法（试行）》（以下简称“国内资本管理办法”）； 4）2017年，《巴塞尔协议III》最终版（以下简称“新巴III”）推出，主要在原版本基础上，进一步细化风险权重从而提升风险敏感度，并限制内部模型法使用以降低风险资产计量复杂性。 图1：《巴塞尔协议》更迭历程 资料来源：BIS，民生证券研究院整理 理论上，国内将于2023年年初开始执行新巴III。原本新巴III应于2022年1月1日在全球开始实施，但受疫情影响，推迟1年。2022年7月，银保监会公布2022年规章立法工作计划，《商业银行资本管理（试行）》列示其中，因此22Q4国内版新巴III有望发布。但考虑到今年的经济运行情况，不排除适度推迟发布或实施的可能性。 从全球进度看，以新巴III信用风险标准法计量相关法规制定情况为例，截至2022年9月底，已有12个国家（国际组织）或地区出台国内版相关草案，从7个国家已经确定的法规生效日期看，基本为2023年初或略推迟3-4个月。 出台《关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议》，即《巴塞尔协议I》起草《巴塞尔协议II》，更新信用风险加权资产计量方法、增加操作风险计量并确定监管三大支柱发布《巴塞尔协议III(最终版)》，致力于规范风险加权资产计量方法，提升资本充足率可比性2010年2017年2006年《巴塞尔协议II》正式实施颁布《巴塞尔协议III》。首次提出全球系统性重要银行概念1999年1988年 行业专题研究/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 根据BIS相关披露，超2/3的巴塞尔委员会
