焦点全球投资组合经理的消化寻找一个标志FemTech的未来。我们现在估计FemTech领域的TAM为$ 138B。在这一点上，我们新的巴克莱福利经理调查显示，与 2021 年的调查预期相比，采用曲线和账户内增长上升的多个指标。此外，概念验证表明生育率可以反映快速的心理健康采用曲线，我们估计大型雇主覆盖率可能从2020年的27%到2030年达到75%，中间市场从今天的5-10%达到40%（第3页）。FOMO集会。10月份，投资者进一步证明投资者急于寻求现金安全。随着第四季度的季节性增长，美联储逐渐走向人们期待的转向，欧洲的能源危机明显缓解，至少就目前而言，财政纪律回到英国，感觉痛苦交易确实在上行。但痛苦交易对每个人来说都不是上行的，因为如果经济衰退来临，零售投降和股票对债券的轮换尚未发生（第4页）。本周的图表我们发现，第三季度利润率逆风与2023年乐观预期之间的脱节是服务业和非必需行业最高的25%销售增长边际贡献20%断开15%10%5%0%-5%-10%-15%研究2022年10月30日最好的巴克莱(Barclays)美国新兴HC交付模式和提供者医疗粉碎机系列:FemTech3股票策略——谁拥有什么FOMO返回..............直到衰退咬;的机会英国4全球战略与经济展望 股票策略我们:3如vs FY23断开连接5欧洲:主叙述弥补平庸的第三季度收益6信贷策略美洲:在边缘7欧洲:减速和主不是一个相同9亚洲:做好更多的降级11你能相信的反弹吗?12引人注目的一个平衡14等待主:行动215关键拐点股本选择评级变化:英特尔(intc . o:行情),美国消费者金融,美国半导体和半导体资本设备20信贷选择评级变化:中国HY所有权以外,GOOGL优质的房地产投资信托基金,电信奥地利23-20%-25%通讯。Srvc断开连接Discre——tionary能源健康保健印度河-试验伴侣-里亚尔SPX斯台普斯科技Utili -关系常客巴克莱(Barclays)事件2摘要股票评级变化19摘要信用评级变化21本文引用的所有研究均已发表。您可以查看完整的报告，包括分析师认证和资料来源:Refinitiv,巴克莱研究(见美国股市的见解:3的时候vs FY23断开,2022年10月24日)本文件面向机构投资者，不受适用于根据美国金融监管局规则2242为散户投资者准备的债务研究报告的所有独立性和披露标准的约束。巴克莱代表某些客户以自己的账户和全权委托交易本报告中涵盖的证券。这种贸易利益可能与本报告提出的建议相悖。有关其他重要的固定收益研究披露，请参阅第25页。巴克莱资本公司和/或其附属公司之一正在并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的单一因素。有关其他重要的股票研究披露，请参阅第29页。有关分析师认证，请参阅第 25 页。其他必需的披露，通过点击本出版物中的超链接或访问我们在巴克莱直播上的研究门户网站。限制,内部第三季222023第三季222023第三季222023第三季222023第三季222023第三季222023第三季222023第三季222023第三季222023第三季222023 巴克莱全球投资组合经理|的消化2022年10月30日2(继续)从上周回放2710月Schibsted CEO和CFO调用发布第三季度财报2610月周三宏:央行预览2510月穆迪科技圆桌会议2410月尼日利亚:携带,不容忽视巴克莱的事件电话会议和网络广播日期时间电话/网络直播请点击链接查看即将举行的电话会议和网络广播的详细信息11月1日45是美国东部时间下午12:45 GMT巴克莱周二信贷电话11月1日美国东部时间下午3环境、社会和治理和烟草行业11月2日在美国东部时间上午10 pm GMT / 15:00从两个战略家:更大的压力11月2日格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点周三宏:英国从这里去哪里?11月8日在美国东部时间晚上10点/格林尼治时间15:00点ESG债券市场：发行人和投资者的观点11月8日美国东部时间下午12:00 /格林尼治时间下午17:00信贷投资者更新与哈里伯顿(HAL)11月14日格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点与管理层:Amplifon (AMP)11月21日格林威治标准时间下午11点半EST /下午虚拟圆桌讨论：22 年第四季度 MSR 市场/估值更新11月23日格林威治标准时间下午14:00 /美国东部时间早上九点与管理层:Demant (Demant)11月24日格林尼治时间15:00点/在美国东部时间上午10点与最高管理层的对话：GN Store Nord （GN）会议和特别活动日期事件地点请联系您的巴克莱销售代表了解供货情况。11月11 - 12欧洲零售论坛虚拟会议12月30日11月1日全球汽车和移动技术会议纽约11月29 - 30日吃饭、睡觉、玩会议纽约12月1日2022年欧洲IG信贷会议伦敦12月7 - 8日全球技术、媒体和电信会议旧金山,加利福尼亚日期电话会议网络直播/会议2710月吉查德-佩拉雄赌场虚拟投资者圆桌会议2710月通用电气医疗集团兜风2610月KOL电话：专注于膀胱癌/前列腺癌/肾癌2610月与哥伦比亚公共信贷总监的虚拟会议2510月巴克莱周二信用电话会议 - 宏观运行节目2410月巴克莱双周刊医疗网络直播2410月中期选举和Jim Messina预览2410月TMT:解析中国出口限制请点击链接查看过去一周的精选电话会议重播和网络广播/播客。2610月HG医疗设备和医院：大流行到地方病2510月3Q22美国餐厅收益预览电话会议;加入 Jeffrey Bernstein & Justin Kantrowitz2410月巴克莱每周工业会议视频通话2410月美国股票市场的角度来看 巴克莱全球投资组合经理|的消化2022年10月30日3最佳巴克莱：美国新兴的HC交付模式和提供商医疗粉碎机系列:FemTech股票研究美国新兴的HC交付模式和供应商积极莎拉·詹姆斯+1 212 526 2306摘自美国新兴的HC交付模式和提供商：医疗保健颠覆者系列：FemTech发表于2022年10月26日将我们对FemTech TAM的看法从今天的100亿美元增加到1380亿美元，因为我们深入了解了行业领导者如何扩展和创新。在过去的一年里，我们看到FemTech在增加垂直整合方面采取了重大举措，例如最大的妇产科Unified Women's Healthcare，收购最大的生育诊所之一CCRM，Kindbody通过并购增长以加快自有诊所足迹增长的步伐，并将垂直的内部实验室，男性生育能力和健康女性以及PGNY添加到男性的生育能力中。垂直整合和规模的扩大让人想起我们在十年来看到的像UNH这样的大型支付者，在这个历史上被忽视的行业中，转向拥有全人流程，这个行业的资金和交易流量迅速增加，本报告中的公司筹集了12800万美元，而21年为42500万美元，21年FemTech市场为88900万美元。我们现在看到 FemTech TAM 为 1380 亿美元，包括 $10B 当前的生育市场 + 估计 $42B 的生育覆盖率增长到 '23 + $7.5B 男性生育力 + $33B 妇产科 + $3B 好女人 + $7B 实验室 + $6B 乳房 X 光检查 + $30B 生育融资，生育覆盖率和生育融资到 2030 年的复合年增长率最高。14日公司领导行业混乱。在生育方面，我们有保险公司PGNY（OW/Top Pick，PT $ 80），Carrot，WIN，诊所所有者/合作伙伴Mate，生育合作伙伴和保险公司/诊所混合Kindbody。在OBGYN和Wellwoman中，我们探索了实体公司Unified Women's Healthcare，Axia和Virtual Tia。在护理协调和导航方面，我们有Maven和VBC提供商Wildflower。在Rx，我们有女性健康临床试验招募者MedAnswers和分销商Nurx，并为Future Family提供资金。新的'22 Barclays Benefit Manager调查显示，与21年调查预期相比，采用曲线和账户内增长上升的多个指标。我们调查了50个大型（1K +）ASO雇主：1）70%的受访者在'23 v. 66% 22和54%'中提供试管婴儿保险21日,2)76%的受访者相信≥哈尔f 的行业雇主将在 25 年之前提供生育保险（高于 62%），59% 的人认为有必要在招聘方面具有竞争力， 3） 需求被压抑的迹象，34% 的受访者表示 Covid 导致增加保险延迟，从 21 年的 9% 上升， 4） 账户内增长潜力的迹象，平均终身覆盖率在 25 年与 22 年相比最高增长 23%，代孕覆盖率在 28 年为 23%， 高于22年的22%和21年的18%，5）有迹象表明扩展到第二波行业，80%的医疗保健受访者在23年提供保险，20年为40%，运输为25%，非营利为67%对30%，CPG从57%扩展到86%。概念验证表明，生育率可以反映快速的心理健康采用曲线，并估计大型雇主覆盖率，并估计大型雇主覆盖率可能从20年的27%达到30年的75%，中间市场从今天的5-10%达到40%。对标题、招聘和士气风险的担忧是人力资源政策和保险范围歧视有心理健康问题的员工而不是身体健康，导致心理健康保险从 35 年的 13% 增加到 75 年的 17% 和20年为>85%。我们相信同样的担忧将推动生育覆盖率的类似采用曲线，66%的受访者认为在30年之前不提供生育覆盖率是歧视性的，56%的受访者认为在25年之前不提供生育覆盖率，在23年之前不提供生育覆盖率是歧视性的。与我们的 21 年调查相比，分别增加了 600 个基点、300 个基点和 200 个基点，该调查显示了以下因素的影响：1） 同伴压力，2） 在 Covid 期间更加关注家庭友好福利，3） 在 Roe 诉韦德案推翻后，对女性和 LGBTQ 权利的关注增加。本报告中提到的私营公司不在巴克莱研究的涵盖范围内。有关这些公司的信息仅供参考，不是也不应被视为巴克莱研究部的投资建议。 巴克莱全球投资组合经理|的消化2022年10月30日4最好的巴克莱:股票策略-谁拥有什么FOMO返回 . . .直到经济衰退咬人;英国的机会股票研究欧洲股票策略伊曼纽尔,CFA+44 (0)20 3134 0475CFA Magesh库马尔•钱德拉塞卡兰+44 (0)20 3134 5983magesh。kumarchandrasekaran@ barclays.com英国巴克莱银行马修·乔伊斯CFA+33 (0)1 4458 3341Arihanth Bohra耆那教徒的+91 (0)22 6175 1406简张+44 (0)20 3134 0255摘自股票策略 - 谁拥有什么：FOMO 回报 . . .直到经济衰退咬人;英国的机会发表于2022年10月26日对错过年底反弹的恐惧促使疲惫的空头进行空头回补和上行对冲。但痛苦交易对每个人来说都不是上行的，因为如果经济衰退来袭，零售投降和股票对债券的轮换尚未发生。英国的外流是前所未有的;我们认为错位是一个重新参与的机会。FOMO回报。年初至今的去风险已经走了很长一段路：MF的现金持有量处于衰退高位，其股票贝塔系数远低于平均水平，HF/系统性股票敞口极低。但空头正显示出疲惫的迹象，并担心错过年底的反弹：第四季度和中期选举后的季节性通常是积极的，美联储可能正在朝着人们期待的转向迈进，欧洲的能源危机似乎正在失去强度，至少就目前而言，财政纪律又回到了英国。因此，痛苦交易感觉上行，这促使高频股弥补空头并满足对冲需求，以减轻整体风险敞口的低位。没有衰退,没有投降。尽管零售和小额信贷公司已经出售股票，但它们的股票配置仍远高于过去的低迷时期。因此，痛苦交易对他们来说并不有利。事实上，许多散户投资者现在可能处于亏损状