新股覆盖研究：东星医疗

东星医疗是一家专注于外科手术医疗器械研发、生产与销售的公司，主要产品为吻合器。公司已经实现了从吻合器产品研发、模具开发、零部件生产、产品组装至下游销售的全产业链布局。2019-2021年，公司营业收入年复合增速为19.87%，归母净利润年复合增速为29.75%。预计2022年全年实现净利润为12,000万元至13,000万元，同比增长约8.04%至17.04%。公司外科吻合器业务涵盖了上游零部件及吻合器产品的生产，实现了从产品研发设计至下游销售的全产业链布局，盈利能力与同行相比较为突出。公司专注于吻合器中较为高端的腔镜吻合器，有望受益于微创手术渗透率提升带来的需求增加及该领域较大的国产替代空间。公司自主研发的电动吻合器产品已处于检验注册阶段，随着产品成功上市及募投项目相关产能建设逐步推进，公司或有望进一步扩大吻合器业务规模、取得业绩增长。