需求尚可畏高情绪镍不锈钢震荡偏强「2022.11.04」作者：陈一兰期货投资咨询证号：Z0016929沪镍不锈钢市场周报联系电话：0595-86778969关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 3来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆周度回顾：沪镍2212合约冲高震荡，美联储终端利率可能超过此前预期，引发对经济前景担忧；镍市下游需求表现较好，但市场畏高情绪较强，现货升水回落。◆行情分析：美联储如预期加息75基点，随后鲍威尔表示讨论暂停加息还为时过早，终端利率将高于此前预期，市场情绪谨慎，美元指数走强。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可。印尼镍产品出口逐渐释放，其中高冰镍、MHP出口有所加快。而下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑；近期下游需求持稳，镍市库存维持下降趋势，预计镍价震荡偏强。◆展望下周：预计镍价震荡偏强，库存维持低位，但下游畏高心态较强。技术上，NI2212合约周度下影阳线行情看涨，主流多头增仓较大。操作上，建议逢回调轻仓做多。◆周度回顾：不锈钢2212合约震荡调整，不锈钢市场到货量有所增加，下游采购需求持稳，库存小幅回升，不过持货商挺价意愿，现货升水走高。◆行情分析：上游镍铁价格企稳，精镍价格坚挺，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产利润改善，排产量有所增加，并且印尼资源回国量增多，供应端逐渐释放。近期市场资源到货有所增加，而下游多按需采购为主，使得库存小幅回升。国内终端机械行业订单增长，但出口需求下滑趋势明显，市场对需求前景有所担忧，预计不锈钢价格高位调整。◆展望下周：预计价格宽幅震荡，现货升水走高，但需求前景存虑。技术上，SS2212合约周度下影阴线存在支撑，主流多头减仓较大。操作上，建议区间轻仓高抛低吸。 4「期现市场情况」本周期货价格冲高回落截止至2022年11月4日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5050元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1390元/镍点；沪镍期货价格为192310元/吨，不锈钢期货价格为16760元/吨。图1、镍生铁现货价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、国内镍不锈钢现货价格走势来源：wind 瑞达期货研究院 5「期现市场情况」截止至2022年11月4日，镍价基差为3040元/吨，不锈钢价格基差为1140元/吨。图3、镍价基差走势来源：wind 瑞达期货研究院图4、不锈钢基差走势来源：wind 瑞达期货研究院本周镍价基差回落，不锈钢基差较高水平 6「期现市场情况」截止至11月4日，镍不锈钢以收盘价计算当前比价为11.47，锡镍以收盘价计算当前比价为0.83。图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率来源：wind 瑞达期货研究院图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率来源：wind 瑞达期货研究院本周镍不锈钢比值上升，锡镍比值走低 7「期现市场情况」截止至2022年11月4日，沪镍12-03合约价差8310元/吨；不锈钢12-03合约价差1000元/吨。图7、沪镍近远月价差走势来源：wind 瑞达期货研究院沪镍近远月价差高位不锈钢近远月价差续涨图8、不锈钢近远月价差走势来源：wind 瑞达期货研究院 8「期现市场情况」截止至2022年11月4日，沪镍净多持仓15672手；不锈钢净多持仓-2162手。图9、沪镍前二十名持仓量来源：wind 瑞达期货研究院本周沪镍前20名净持仓增加，不锈钢前20名净持仓下降图10、不锈钢前二十名持仓量来源：wind 瑞达期货研究院 供应端——镍矿港口库存增加进口窗口持稳截止至2022年11月4日，全国主要港口统计镍矿库存为803.82万吨。进口盈利为6880元/吨。9图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」 供应端——国内电解镍产量小幅下降2022年9月，中国电解镍产量15457吨，环比下降1.65%；8月，中国精炼镍进口量11959吨。10图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进出口量来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」 供应端——国内外镍库存维持低位截止至2022年11月4日，上海期货交易所镍库存为3059吨；LME镍库存为51432吨，注销仓单为5910吨。11图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」 需求端——300系产量回升出口环比继续下降2022年9月，中国主流钢厂不锈钢产量265.2万吨，其中300系产量140.9万吨；9月，中国不锈钢进口量为28.09万吨，出口量为27.22万吨。12图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」 需求端——不锈钢库存小降截止至2022年10月28日，佛山不锈钢库存为125200吨，较上周减少14700吨；无锡不锈钢库存为412800吨，较上周减少4600吨。13图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」 14「产业链情况」截止至2022年11月4日，不锈钢平均生产利润-835元/吨。图21、不锈钢生产利润来源：wind 瑞达期货研究院不锈钢生产亏损局面 需求端——终端行业恢复态势2022年1-9月，国内房地产开发投资累计完成额103559亿元，同比下降8%。2022年9月，中国空调产量1858万台。15图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」 需求端——终端行业恢复态势2022年9月，中国汽车产量为275.8万辆；新能源汽车产量为75.5万辆。9月，中国大中型拖拉机产量39216台；挖掘机产量23024台。16图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」 瑞达期货研究院免责声明17本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院