歌力思（603808.SH)在2022年第三季度的收入为5.7亿，同比增长0.2%。主要由于9月销售旺季受到深圳等地疫情的冲击及海外业务的拖累。分业务来看，国内品牌业务同比增长4.4%，其中SP、IRO中国区、LAUREL分别增长60%、54%和9%。海外业务由于地缘政治局势与能源紧张影响供应链时效、高基础数据温以及欧元汇率贬值等多重因素的影响，收入下降13%。毛利率为64.6%，同比增长2.2个百分点；费用率增加9.9个百分点至58.5%，主要是由于门店扩张幅度较大、销售费用增加、IRO团队扩充需要及咨询费用增加导致管理费用有所增加。公司在弱市中积极抢占市场，单三季度门店合计净开店37家。公司在弱市中采取了进取的发展策略。预计2022-2024年净利润分别为1.5/2.9/3.4亿，同比-52.1%/146.3%/17%，昨收盘价对应PE为25x/10.1x/8.7x。维持“增持"评级。
