1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业专题研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 美容护理行业 月度专题：双11国货龙头成绩优异 投资要点：  双十一时间缩短，服务更加质量化，平台折扣力度增加。今年双十一的开始时间基本推迟4天左右，尾款等待期缩短；在活动形式上，天猫完善直播领域，抖音跨入消费商城，京东实现线上线下结合；在折扣力度上，双十一作为重振市场信心的重要窗口，平台从提升量向追求质转变，附加服务增多，平台折扣力度较往年加大。在超头直播间比价上，今年双十一优惠普遍加大，产品种类也更加丰富，头部品牌多以增加赠品的方式维持价盘的稳定。  今年双十一消费更具爆发力。前8天预售累计GMV256亿元/同比+3.9%，由于活动时间缩短，第一轮总销售额比2021年下降17亿元；销售6486万件/同比-21.24%；今年单品价格也整体抬升，平均单价394.52元/同比+19.13%。其中，珀莱雅预售GMV同比+125%至11.78亿元，薇诺娜预售GMV同比10%至10.70亿元，夸迪预售GMV同比+119%至7.50亿元。截止11月3日，双十一第一轮活动结束，含预售的累计销售额为349.79亿元/yoy+8.5%，在下行环境中表现出强大韧性。其中，薇诺娜/珀莱雅/夸迪销售额分别为13.72/13.23/7.65亿元，同比增长19.3%/103.8%/111.5%。  10月化妆品线上销售平淡，主要受双十一虹吸效应影响。淘系化妆品GMV183.26亿元/yoy-16.3%，其中护肤137.26亿元/yoy-12.1%，彩妆46.01亿元/yoy-26.8%。其中珀莱雅淘系GMV1.53亿元/yoy-10.01%，抖音GMV1~2.5亿元；彩棠淘系GMV0.11亿元/yoy-22.13%，抖音GMV0.25~0.5亿元；薇诺娜淘系GMV1.32亿元/yoy+13.21%，抖音GMV0.75~1亿元；10月润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活淘系GMV分别0.32/0.17/0.15/0.12亿元，yoy分别-60.2%/-52.5%/-48.3%/-60.9%；抖音GMV分别0.75~1/0.1~0.25/ 0.1~0.25/0.25~0.5亿元。  培育钻石消费承压，渗透率持续提升。量：受美国通胀及全球疫情反复影响，培育钻石消费端承压，中游库存水平提升需求转弱。9月印度培育钻石/天然钻石毛坯进口额1.1/15.6亿美元，同比+8.3%/-7.1%。美国节日备货效应下，9月印度出口数据额达历史新高，培育钻石/天然钻石裸钻出口额1.8/21.3亿美元，同比+85.6%/+12.0%；培育钻石渗透率持续提升，毛坯/裸钻端分别6.6%/7.7%，同比+0.9pct/+2.9pct。价：天然钻石毛钻/裸钻价格持续下滑，其中小粒径钻石价格降幅大于大粒径钻石。培育钻石裸钻批发价格相对天然钻石区间在-84.00%~-97.25%。  风险提示：疫情影响供应链和终端消费需求，化妆品行业竞争加剧，培育钻石价格大幅下降。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 美容护理 2022年11月06日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 陈照林 执业证书编号：S0210522050006 邮箱： czl3792@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 研究助理 来舒楠 邮箱：lsn3916@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《化妆品行业深度研究：品牌力提升带动格局优化，看好国货龙头长期价值》一2022.09.17 2、《化妆品行业2022年中报点评：关注行业复苏弹性，把握龙头确定性增长》一2022.09.05 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -25%-5%15%2021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/10美容护理(申万)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|美容护理 正文目录 1. 月度专题：化妆品双11旺季，国货龙头表现亮眼 ....................... 1 1.1 平台政策：周期缩短力度加大 ........................................ 1 1.2 品牌优惠：通过赠品维稳价格体系 .................................... 2 1.3 预售及第一轮数据：国货龙头表现亮眼 ................................ 4 2. 化妆品行业跟踪 .................................................... 6 2.1 化妆品行业数据跟踪 ................................................ 6 2.2 化妆品板块行情回顾 ................................................ 7 2.3 化妆品行业重点公司公告 ............................................ 9 2.4 化妆品行业动态 ................................................... 10 3. 培育钻行业跟踪 ................................................... 12 3.1 培育钻行业数据跟踪 ............................................... 12 3.2 培育钻板块行情回顾 ............................................... 16 3.3 培育钻行业重点公司公告 ........................................... 17 3.4 培育钻行业动态 ................................................... 18 4. 风险提示 ......................................................... 18 图表目录 图表1：2022年天猫、京东、抖音双十一活动时间线 .................................................... 1 图表2：电商平台折扣对比 .............................................................................................. 1 图表3：淘宝、京东双十一直播种草活动 ........................................................................ 2 图表4：抖音中心场与内容场 .......................................................................................... 2 图表5：双十一美妆产品价格横纵对比 ............................................................................ 3 图表6：淘系平台化妆品双11预售爆发力强 .................................................................. 4 图表7：淘系平台2022年化妆品第一轮预售TOP20 ..................................................... 5 图表8：淘系平台2022年化妆品TOP20品牌第一轮预售额.......................................... 5 图表9：淘系双11化妆品第一轮含预售销售额 ............................................................... 6 图表10：重点品牌淘系双11第一轮含预售GMV ........................................................... 6 图表11：淘系化妆品大盘GMV ....................................................................................... 6 图表12：主要品牌10月线上销售数据 ........................................................................... 7 图表13：2022年10月申万一级行业涨跌幅排名 ........................................................... 8 图表14：本月美容护理涨跌幅变化与超额收益率变动 .................................................... 8 图表15：化妆品行业个股10月涨跌幅 ........................................................................... 8 图表16：化妆品重点关注公司月度涨跌幅 ...................................................................... 9 图表17：化妆品重点公司10月公告 ............................................................................... 9 图表18：印度培育钻石毛坯进口额及增速 .................................................................... 13 图表19：印度天然钻石毛坯进口额及增速 .................................................................... 13 图表20：印度培育钻石毛坯进口额及