环保公用/建材/煤炭行业周报：“双碳”背景下再生资源支持力度有望持续加大，板块长期增长

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2022年11月6日 [table_main] 公司深度报告模板 “双碳”背景下再生资源支持力度有望持续加大，板块长期增长趋势不变 环保公用/建材/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点  公用事业行业三季度业绩分化明显，火电和燃气Q3归母净利润同比高增长。第三季度虽然燃料价格仍处于高位，但相较2021Q3同比明显改善，带动火电Q3归母净利润扭亏为盈、燃气Q3归母净利润大幅提升；第三季度来水明显偏枯，拖累水电Q3归母净利润下降；风光装机同比增长，且第三季度风光资源总体较好，带动风电及光电Q3归母净利润大幅提升。  行业三季度业绩表现不佳，“双碳”背景下再生资源支持力度有望持续加大。受疫情及宏观经济影响，行业三季报业绩整体表现较差，即使是上半年表现亮眼的再生资源相关上市公司但三季度业绩也不及预期。但双碳背景下，政策层面对于再生资源领域的支持力度有望持续加大，板块长期增长趋势不变。此外，受益于火电建设提速的烟气治理板块公司或将有不错表现。  预计动力煤四季度消费稳中有升。国家发展改革委、国家统计局发布《关于进一步做好原料用能不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，我们认为，原料煤需求的提振取决于下游消费端的修复，我们对四季度需求端总体持乐观态度。进入冬季，供暖的动力煤消费将大幅提升，综合来看，预计后期动力煤消费仍将整体稳中有升。  冬季错峰停窑开始，水泥需求进入淡季。短期来看，北方地区需求呈下降态势，南方需求仍有可持续性，水泥价格上涨预期主要集中在南方地区，全国水泥价格将呈现涨跌互现的情况。建议关注水泥南方区域龙头企业。  投资建议：公用：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国 电电力（600795.SH）、 协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。环保：华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、高能环境（603588.SH）、北清环能（000803.SZ）、路德 环境（688156.SH）、英 科再生（688087.SH）、 浙富控股（002266.SZ）、西子洁能（002534.SZ）。建材：东方雨虹（002271.SZ）、公元 股份（002641.SZ）、伟 星新材（002372.SZ）、 北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、中国 巨石（600176.SH）、华 新水泥（600801.SH）、 上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。煤炭：陕西煤业（601225.SH）、中国神华（601088.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、中煤能源（601898.SH）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，梁悠南 碳市场数据 2022.11.4 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》发布，提升光伏产业链供应保障能力-20221029 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：多地发布海上风电大规模开发计划，看好海上风电长期增长空间-20221022 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：可再生能源补贴核查政策进一步明确，后续补贴发放有望加速-20221015 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：绿电交易规模超200亿千瓦时，未来有望持续高速增长-20221008 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 2 二、行业数据 ........................................................................................................................................................................ 7 三、行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 8 （一）碳市场行情 .................................................................................................................................................................... 8 （二）行业行情 ........................................................................................................................................................................ 8 四、核心观点 ...................................................................................................................................................................... 13 五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 13 六、附录 ............................................................................................................................................................................. 15 bVgWiWxX9WcWoOoN9P9RbRpNrRsQnPfQpOnMiNoOqPaQmNmOxNqNnRNZsPqQ 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1.科技部等五部门印发《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》 11月2日，科技部等五部门印发《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》。 《规划》的总体目标是：以改善生态环境质量、防范生态环境风险为重点目标，深化生态环境健康、化学品安全、全球气候变化等重大生态环境问题的基础研究；研发环境污染防治、生态保护与修复、固废减量与资源化利用、生态环境监测预警与风险控制等关键核心技术，形成高端新技术、新材料、新装备，引领环保产业跨越式发展和国际竞争力提升；完善适合生态环境学科、产业特点的科技创新模式，构建面向现实与未来、适应不同区域特点、满足多主体需求的生态环境科技创新体系。 具体工作目标：生态环境监测与预警方面，突破一批高精度、多成分污染物多介质综合监测技术，大幅提升分析仪器关键元器件的自主知识产权水平；生态保护修复与生态安全方面，创新人与自然耦合生态系统演变机制、生态产品开发与价值实现模式、流域/区域生态系统完整性构建理论及技术体系；多介质环境污染综合防治方面，聚焦水、大气、土壤、固废、生态等重点领域，突破多污染物、多尺度、跨介质复合污染监测预警—精准管控—系统治理—生态环境修复全链条理论与技术瓶颈；固废减量与资源化利用方面，深入认识区域物质代谢转化规律及废物资源生态环境属性交互作用机理，突破可持续产品生态设计、无废工艺绿色环境过程、多源复杂固废协同利用等重大技术与装备；新污染物治理与国际履约方面，加强高危害化学物质与新污染物危害机理、追踪溯源与综合评估模式等基础研究，加强新污染物有关化学品的绿色替代标准与技术创新；应对气候变化方面，开展重点领域低碳零碳负碳技术研发，重点突破零碳工业流程再造、碳捕集利用与封存（CCUS）等技术示范。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20221102/1265707.shtml 2.九部门联合印发《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》 近日，市场监管总局、国家发展改革委、工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、交通运输部、中国气象局、国家林草局等九部门联合发布《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》。 《实施方案》作为国家碳达峰碳中和“1+N”政策体系的保障方案之一，明确我国碳达峰碳中和标准计量体系工作总体部署，为相关行业、领域、地方和企业开展碳达峰碳中和标准计量体系建设工作起到指导作用。 《实施方案》提出，到2025年，碳达峰碳中和标准计量体系基本建立。到2030年，碳达峰碳中和标准计量体系更加健全。到2060年，技术水平更加先进、管理效能更加突出、服务能力更加高效、引领国际的碳中和标准计量体系全面建成，服务经济社会发展全面绿色转型，有力支撑碳中和目标实现。 《实施方案》围绕建立完善碳达峰碳中和标准计量体系，提出了完善碳排放基础通用标准体系、加强重点领域碳减排标准体系建设、加快布局碳清除标准体系、健全市场化机制标准体系、完善计量技术体系、加强计量管理体系建设、健全计量服务体系7个方面的24项重点任 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 务，明确了实施碳计量