汽车行业周报：乘用车景气度延续，头部车企销量快速增长

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业周报 2022年11月06日 乘用车景气度延续，头部车企销量快速增长 市场回顾 从板块整体的行情数据来看，上周（2022/10/29-2022/11/04）沪深300指数收于3767.17点，周涨跌幅为6.38%，申万汽车板块周涨跌幅为12.74%，跑赢沪深300指数6.36 pct。汽车板块在申万一级行业中排名第1名，较前一周上升12名。从细分板块来看，乘用车、汽车零部件、商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为13.86%、12.93%、12.76%，汽车服务以及摩托车及其他涨跌幅分别为8.68%、5.24%。 从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为33.98倍，处于2010年以来估值水平的96.44%分位数。乘用车板块PE（TTM）为32.27倍，处于2010年以来估值水平的90.59%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为32.35倍，处于2010年以来估值水平的89.47%分位数。 景气度跟踪 乘用车销量同比保持增长，环比略有回落。根据乘联会数据，10月24-31日，全国乘用车市场零售84.1万辆，较9月同期下降8%，年度同比增长35%；批发107.5万辆，较9月同期下降6%，年度同比增长17%。今年10月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均10.5万辆，同比2021年10月第四周增35%，相对今年9月第四周均值下降8%。据乘联会初步统计，10月1-31日全国乘用车市场零售190.5万辆，同比去年增长11%，较上月同期下降1%。根据乘联会，疫情、俄乌冲突加剧国际形势动荡，油价居高不下，带来车市压力。燃油车在7-9月密集改款、增配降价，有利于燃油车集客增量。但10月初疫情“点多、面广”，随着各地防控加严，车市恢复速度偏慢。随着天气转冷，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强。 在新车方面，10月29日-11月4日期间共上市19款车（含改款车），其中7款新车，价格范围覆盖8.98-68.99万元。其中新能源车有3款：欧拉闪电猫、ZEEKR 009、风光E380。 重点行业新闻 （1）爱驰汽车宣布万台整车在江西上饶智慧工厂下线；（2）可量产智能网联汽车准入和试点即将开展；（3）比亚迪布局全球，将在巴西投资约 5.83 亿美元建设三座新工厂；（4）特斯拉10月交付超7万辆，Model S Plaid、Model X Plaid即将亮相进博会；（5）小马智行与中国外运、三一集团成立三方战略联盟，首批智能重卡下线；（6）售价49.9万元/58.8万元，六座原生纯电豪华MPV极氪009正式上市；（7）吉利拟分拆极氪独立IPO；（8）起亚增资重组后首款车型上市，纯电动车EV6明年引入中国市场。 重点公司公告 （1）长安汽车：第三季度营业收入287.78亿元，同比增加28.39%。归属于上市公司股东净利润10.42亿元，同比减少17.47%；（2）中通客车：第三季度营业收入11.36亿元，同比增加21.82%。归属于上市公司股东净利润0.22亿元，同比上升130.41%；（3）旭升股份：第三季度营业收入12.71亿元，同比增加58.79%。归属于上市公司股东净利润2.10亿元，同比增加74.06%；（4）信质集团：第三季度营业收入10.45亿元，同比增加13.10%。归属于上市公司股东净利润0.65亿元，同比增加12.62%；（5）比亚迪：2022年10月新能源汽车总销量为21.78万辆，同比增长168.78%；（6）腾龙股份：公司近日收到国内某知名主机厂的 评级 推荐（维持） 报告作者 作者姓名 倪华 资格证书 S1710522020001 电子邮箱 nih835@easec.com.cn 联系人 赵启政 电子邮箱 zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【汽车】9月份汽车产销同比高增长，自主品牌表现亮眼_20221101》2022.11.02 《【汽车】行业Q3业绩整体高增，阿维塔11将于年内进驻华为北京、深圳旗舰店_20221031》2022.10.31 《【汽车】多家公司三季报超预期增长，四季度销售数据或将进一步上升_20221024》2022.10.24 《【汽车】9月乘用车市场零售同比增长21.5%，新能源车零售渗透率达到31.8%_20221017》2022.10.17 《【汽车】乘联会2022年9月数据点评：车市维持景气状态，自主品牌在新能源市场增速亮眼_20221011》2022.10.12 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.021-1122-0122-0322-0522-0722-09%汽车沪深300行业研究· 汽车 ·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 汽车 定点通知函，公司成为其电子水泵供应商。该项目预计于2023年二季度开始量产，生命周期总金额约为人民币2.8亿元，生命周期约为4年；（7）光洋股份：公司控股公司天津天海精密锻造有限公司与麦格纳动力总成（江西）有限公司签订了框架供货合同，天海精锻将为麦格纳（江西）新能源汽车项目提供转子轴产品，本次合同具体金额取决于产品采购订单。 投资建议 乘用车销量同比保持增长，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 请仔细阅读报告尾页的免责声明 3 汽车 正文目录 1. 板块行情 ........................................................................................................................................................................ 4 1.1. 板块表现：上周申万汽车板块跑赢市场......................................................................................................... 4 1.2. 个股表现：上周汽车板块个股多数上涨......................................................................................................... 5 1.3. 估值分析：目前板块估值水平为33.98倍 ...................................................................................................... 5 1.4. 沪深港股通情况：上周汽车板块净流入北向资金14.26亿元 ...................................................................... 7 2. 上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降 ......................................................................................................... 7 3. 行业景气度跟踪：乘用车销量同比保持高速增长，环比略有回落 ......................................................................... 9 4. 行业动态 ...................................................................................................................................................................... 12 4.1. 行业新闻 .......................................................................................................................................................... 12 4.2. 重点公司公告 .................................................................................................................................................. 14 5. 投资建议 ...................................................................................................................................................................... 17 6. 风险提示 ...................................................................................................................................................................... 17 图表目录 图表1. 上周汽车细分板块表现 ................................................................................................................................... 4 图表2. 2022年年初至上周汽车细分板块表现 .......................................................................................................... 4 图表3. 上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名1/31 ....................................................................................... 4 图表4. 沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 ........................................................................................... 5 图表5. 汽车行业上周涨幅前十名 ............................................................................................................................... 5 图表6. 汽车行业上周跌幅前十名 ...........