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本报告分析了2022年Q3财报，总结了各行业的业绩表现和展望。上游资源行业中，能源品业绩高增，工业品盈利承压。煤炭消费旺季和“拉尼娜”事件可能推高煤价，锂矿供应偏紧，价格持续上涨，光伏景气程度持续超预期，相关新能源上游材料需求有望得到支撑，全球粮食高景气拉动农资需求，农化制品盈利或保持较高增长。中游制造行业中，高端制造普遍高增，传统制造相对疲弱。光伏设备、半导体设备景气度或持续超预期，基建发力下工程机械有望延续改善态势，汽车零部件受益于原材料成本下降，电池盈利或保持高增，储能有望加速贡献增量，硅料新增产能逐渐释放，光伏板块景气度依旧强劲，风电招标需求旺盛支撑来年装机，叠加成本回落以及低基数效应，可能呈现较大业绩弹性，首架国产大飞机C919预计年底交付，航空发动机产业链将受此带动。可选消费行业中，家电业绩保持韧性，商贸社服继续承压。人民币汇率贬值有助于家电出口，同时原材料价格下行，白电板块盈利有望改善，医美用户客群偏高端、消费粘性较强，业绩有望快速恢复。必需消费行业中，核心资产业绩亮眼，养殖景气强势反转。白酒旺季来临，叠加将要到来的世界杯会使得啤酒“淡季不淡”，酒类整体需求可能好于预期，业绩有望保持韧性，当前基础调味品出货持续回暖，渠道库存回落，复调进入销售旺季，细分板块有望延续增长，此前种植牙服务价格专项治理政策落地好于预期，且健康消费是最清晰最确定的长期成长逻辑，消费医疗业绩改善轨迹清晰，防疫相关医药与医疗设施在未来将持续发挥作用。科技行业中，电子景气继续回落，通信盈利保持高增。半导体产业链库存处于高位、下游消费类需求较弱，盈利或继续承压，汽车电子等细分需求相对强势，此外关注VR设备放量的可能拉动，全球数据流量快速增长、整车智能化趋势推进，通信设备景气将继续受提振。金融稳定行业中，地产业绩延续负增，基建景气有望延续。优质区域行可能保持较高景气，9月底中央出台一系列地产宽松政策，叠加10-12月受基数、供销旺季等因素影响，房地产或将
