Q3经营环比回升，静待疫后弹性释放

首旅酒店在2022年Q3实现了营收环比回升，单季度实现盈利。然而，长期来看，酒店及景区业务仍然受疫情的持续影响，Q3业绩同比下降。整体RevPAR恢复至疫前67%，中端酒店经营情况改善。公司拓店速度稍有下滑，轻管理模式继续扩张。预计公司2022-2024年归母净利为1.4/9.1/12.8亿元，对应当前股价22-24年PE分别为185/29/20倍，维持“推荐”评级。