国君银行张宇团队丨招商银行三季报业绩交流会要点提要1. 招行将坚

国君银行张宇团队丨招商银行三季报业绩交流会要点提要1. 招行将坚持零售银行业务和大财富管理战略，坚持市场化经营。田惠宇案件属于个人事件，与招行没有直接关系，招行其他干部没有牵连其中，目前团队稳定。2. 房地产行业相关风险问题：①表内房地产对公贷款：Q1-3不良生成规模依次为47、27、25亿元，逐季收窄，Q4及明年大概率会延续此趋势。房地产资产的拨贷比接近对公拨贷比的两倍。②表外不承担信用风险的业务：一是理财，理财产品对应底层是房地产的资产有1451亿元，其中非标资产664亿元，多数是央国企客户，风险相对可控。二是代销业务，余额384亿元。其中对公代销余额40亿元，目前已全部违约；私行代销余额344亿元，相当于峰值的10%，目前违约79亿元，集中在少数客户且项目都有相应资产作抵押。③断供对表内按揭贷款的影响，截至9月末逾期3.69亿元，占总额的0.027%。3. 年内资产质量波动主因房地产风险暴露、疫情冲击和主动收紧风险划分标准所致。对公不良生成的70%源自房地产行业，Q3信用卡风险早期指标，已较前两个季度有所改善。4. Q4资产端以结构调整为主，会适当降低票据和同业资产的投放，增配对公一般贷款和零售信贷。对公方面，Q4会加大并购、制造业、设备更新贷款投放；零售方面，信用卡有望保持较好增长势头，同时积极推动小微和消费贷投放（至Q3二者均已完成年初投放计划）。5. 未来净息差下降趋势确定，明年银行业整体营收压力或较今年更大。