中国软件行业：挑战是成功的必由之路

建银国际证券对中国的软件行业持乐观态度，尽管近期环境充满挑战。政府对数字经济和国产替代的持续呼吁将加速企业数字化、不同行业的云转型以及人工智能应用，同时促进国内供应商替代国外软件。汽车软件领域的领先公司如中科创达在充满挑战的宏观环境中仍保持强劲增长。22年三季度中国软件公司业绩分化，云计算和传统人工智能公司的业绩弱于预期，而与汽车垂直板块相关的软件公司保持强劲增长。预计收入的增长势头将逐步回升，原因是：1）在疫情限制措施中推迟的项目招标和实施将逐步恢复正轨；2）旺季到来，因为IT项目大部分收入确认倾向是前轻后重的模式；3）低基数。运营杠杆和更严格的成本控制可以提高利润率，使软件公司的净利润在22年第四季度恢复增长。