策略专题研究：2022Q3业绩解读(一)，花开绝境，危中寻机

本篇研报主要对2022年Q3全A业绩进行了解读。总体来看，全A和剔除金融石油石化后的营收/归母净利润增速均有所走弱，单季度营收增速改善或仅为基数效应。沪深300指数单季度利润增速创下年内新低，而创业板指与科创50指数的业绩表现较为出色。产业链视角下，上游能源、数字经济产业链中的计算机、电子与传媒、高端制造链中的新能源车、光伏等业绩表现仍然出色，消费风格中的餐饮链与出行链改善明显，医药医美产业链中的医药板块的业绩复苏进程正在开启。总的来说，虽然上游旧能源的业绩增速遭遇了滑坡，但产业链利润向上游分配的格局并未得到根本转变，而产业链利润分配格局的重塑进程的演绎并非是简单的非此即彼，未来需求修复的伊始，中下游为度过当下的艰难时刻付出的努力同样将会为其带来一定的业绩弹性。

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