自有品牌增长稳健，盈利能力短期承压

科沃斯是一家扫地机器人公司，发布了2022年三季报。公司实现营业收入101.25亿元，同比增长22.81%，实现归母净利润11.22亿元，同比下滑15.65%。自有品牌收入延续增长态势，代工业务规模持续收缩。产品降价影响毛利率，销售费用率高企导致盈利能力明显下滑。产品价格调整催化扫地机需求释放，多元化渠道网络逐步形成。公司预测2022-2024年公司归母净利润为17.21/22.13/24.90亿元，给予DCF目标估值76.54元，维持“买入”评级。