计算机行业2023年策略报告安全为根，枝繁叶茂请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告华西计算机证券分析师：刘泽晶SAC NO: S11205200200022022年11月3日 核心观点：安全为根，枝繁叶茂1“大安全”有望成为计算机核心主线（1）科技安全已成国家竞争重点，安全是科技产业的必然趋势；（2）我国科技产业已从应用层面发展到核心技术；（3）科技安全、自主可控有望成为下一阶段行业的核心成长逻辑信创已成气候，向下扎根（1）供给侧：信创第一轮效果显著，国产生态初步搭建；（2）需求侧：时代选择，跨越0到1，向N加速迈进；（3）产品力提升，玩家扩容，生态不断完善；（4）信创体系竞争力逐步体现，行业渗透加速势在必行政策助力，计算机借势起跳（1）疫情影响需求见底，下游需求边际改善，拐点将至；（2）细分行业政策发力，需求释放：如教育IT，医疗IT，财政IT；（3）行业竞争环境有望改善：如网安、金融科技；（4）需求持续高景气，23年有望二级起跳：如智能驾驶，能源IT投资建议：基于对23年大安全和景度的判断，重点推荐：信创及基础设施（金山办公、用友网络、深信服、东方通、海光信息）；工业软件（华大九天、中望软件）、智能驾驶（中科创达、四维图新、德赛西威）；能源IT（国能日新、朗新科技、东方电子）；金融科技（指南针、恒生电子）；AI（科大讯飞）。核心受益：教育新基建（竞业达、捷安高科）；医疗IT（卫宁健康、创业惠康）；信创（中国软件、神州数码）；网络安全（安恒信息、奇安信）风险提示：相关产业政策低于预期，影响市场需求释放规模；新技术的出现对现有技术路线形成冲击，影响市场份额拓展；疫情发展趋势可能对宏观经济持续复苏趋势带来不确定性，进而对计算机行业产生负面影响；中美博弈加剧等突发事件。 2目录contents01大安全有望引领23年主线02信创已成气候，向下扎根03政策助力，计算机借势起跳04 投资建议与风险提示 301大安全有望引领23年主线 1.1.1 科技安全已成国家竞争重点：斯诺登事件（2013年）42009年，斯诺登利用为美国国家安全局服务的机会，接触并复印了大量监听计划的机密材料2013年5月20日，据称斯诺登带着秘密情报影印件从夏威夷前往香港6月06日，《华盛顿邮报》披露：美NSA和FBI进入微软、谷歌等九大网络巨头的服务器，监控美国公民6月12日，斯诺登公布证据，表示美国政府网络入侵中国网络至少已有四年时间6月16日，斯诺登爆料，英国政府2009年G20峰会期间，暗中截取与会政要的通话，监控其互联网通讯6月30日，英国《卫报》援引斯诺登提供的情报披露，美国对38个驻美使馆和外交办事处进行秘密监听斯诺登事件2013年6月06日，《华盛顿邮报》披露：美NSA和FBI进入微软、谷歌等巨头的服务器，监控美国公民。2013年6月12日，斯诺登公布证据，表示美国政府网络入侵中国网络至少已有四年时间。2013年6月30日，英国《卫报》披露，美国对38个驻美使馆和外交办事处进行秘密监听。资料来源：华西证券研究所整理 1.1 科技安全已成国家竞争重点：制裁华为(2018-2020年)5美国商务部将华为列入实体清单2019年5月16日，美国商务部将华为列入实体清单。2020年8月17日，美国商务部发布了对华为的修订版禁令，这次禁令进一步限制华为使用美国技术和软件生产的产品，并在实体列表中增加38个华为子公司。2018年6月7日，美国国会呼吁谷歌停止与华为合作。2018年12月1日，孟晚舟在加拿大温哥华被捕，美国向加拿大要求引渡。2019年2月６日，美国政府敦促欧洲国家不要购买华为的５Ｇ设备。2019年5月16日，美国商务部将华为列入实体清单。2020年8月17日，美国商务部发布了对华为的修订版禁令，这次禁令进一步限制华为使用美国技术和软件生产的产品，并在实体列表中增加38个华为子公司。资料来源：华西证券研究所整理 6美国出口管制升级2022年8月，美国总统拜登接连签署《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，相关法案都对中国提出诸多限制。2022年10月7日，美国商务部宣布修订《出口管理条例》中的相关规则，加强限制中国获得先进计算芯片、开发和维护“超级计算机”以及制造先进半导体的能力。2022年8月9日，美国总统拜登签署《芯片与科学法案》，其中不少条款明确限制有关芯片企业在中国开展正常经贸与投资活动。2022年8月16日，美国总统拜登签署《通胀削减法案》，该法案包含的电动汽车相关补贴意图将中国排除在供应链之外。2022年10月7日，美国商务部宣布修订《出口管理条例》中的相关规则，加强限制中国获得先进计算芯片、开发和维护“超级计算机”以及制造先进半导体的能力。资料来源：华西证券研究所整理1.1 科技安全已成国家竞争重点：美出口管制升级(2022年) 1.1 科技安全的不同层面7科技安全的不同层面国家层面：注重多种安全之间的协同效应（科技安全与军事安全、金融安全、能源安全、信息安全等的协同），关注科技安全对其他产业（国防工业、制造业、金融、能源等）的影响。产业层面：注重产业链的完整性、我国在全球产业链所处的地位，我国产业的国际竞争力、产业的可持续发展性（核心技术是否受制于人）。企业层面：注重经营风险（供应链安全、产品性价比等）和未来发展风险（产品技术发展是否具有长期竞争力、关键技术是否存在断供的风险）。国家产业企业资料来源：华西证券研究所 1.1 国家层面：科技发展带来国力变迁8三次工业革命回顾三次工业革命，科学技术的发展直接影响国力的变迁：第一次工业革命：英国是其发源地，并迅速成长为全球第一强国。第二次工业革命：以欧美为中心，欧美主要国家迅速发展，相关国家国力趋于均衡。第三次工业革命：以美国为中心，美国迅速发展，在经济体量、军事实力等方面超越英国。我们认为，当下以“人工智能、大数据、机器人”等为代表的新技术推动的第四次工业革命正在进行时，科技发展、科技安全将直接影响国力变迁。资料来源：北京大学新结构经济学研究中心，华西证券研究所 1.1 产业/企业层面：直接影响生存和发展9科技安全的不同层面以芯片产业链为例，产业链较长，涉及到上游的材料、设备领域；中游的设计、制造、封测等领域；下游的各类应用领域。核心关键技术、部件的断供将对整个产业造成较大影响。科技安全将直接影响到企业、甚至于整个产业的生存和可持续发展。资料来源：中商产业研究院，华西证券研究所 1.1 美国出台关键和新兴技术清单，旨在保持竞争优势102022年美国关键和新兴技术清单2022年2月，美国国家科学技术委员会（NSTC）发布了新一版关键和新兴技术（CETs）清单。先进计算、人工智能（AI）、通信和网络技术等出现在清单中。与2020年清单相比，新增了定向能技术、金融技术、高超音速技术、网络传感器技术等领域。NSTC表示，这份清单的出台目的是为了保障美国在未来的技术领导力，与盟友共同推进和保持关键领域的科技竞争优势，并应对所谓的技术安全威胁。NSTC特别强调，这份清单在支持美国国家技术安全、保护敏感技术和争夺国际人才等方面可以作为美国行政部门和机构的参考依据。资料来源：百度网，华西证券研究所 1.1 美国企业力图把控核心技术，维护金字塔顶端位置11芯片产业美国的优势领域以芯片产业链为例，近年来芯片产能向我国转移，但欧美企业非常注重核心技术的保护，希望通过掌控核心技术来维护其金字塔顶端位置，从而持续赚取高额利润、保持其产业链竞争优势。高端芯片的研发、制造：Intel、AMD、NVIDIA等。半导体产业链的核心设备、材料。半导体设计工具（EDA软件）：Synopsys、Cadence等。IP：ARM、Synopsys、Cadence等。资料来源：华西证券研究所整理高端芯片的研造设备材料设计工具(EDA)IP 1.1 美国限制核心技术出口，核心技术无法通过购买获得12EDA2022年8月12日,美国商务部发布一项临时最终规定，对设计GAAFET(全栅场效应晶体管)结构集成电路所必须的ECAD软件；金刚石和氧化镓为代表的超宽禁带半导体材料；燃气涡轮发动机使用的压力增益燃烧(PGC)等四项技术实施新的出口管制。开发GAAFET(全栅场效应晶体管)结构集成电路的EDA软件：用于设计、分析、优化和验证集成电路或印刷电路板的性能。作为FinFET的继任者，GAAFET(全栅场效应晶体管)被视为量产3nm及以下工艺制程的关键技术。资料来源：光明网，腾讯，华西证券研究所整理 近年来，我国充分利用广阔市场、劳动力成本等优势，实现了应用技术产品的快速发展。世界知识产权组织2月10日发布数据显示，2021年，我国申请人通过《专利合作条约》（PCT）途径提交的国际专利申请达6.95万件，同比增长0.9%，连续第三年位居申请量排行榜第一位。我国科技应用类产品已经处于世界领先地位，如5G、AI、移动支付、量子通信等。13020000400006000080000中国美国日本韩国德国法国2020年2021年资料来源：世界知识产权组织官网，wind，华西证券研究所1.2 我国科技产业已从应用层面发展到核心技术代表性国家PCT发明专利申请数量代表性核心技术 1.2 我国科技产业已从应用层面发展到核心技术美国对我国的科技制裁逐渐升级。2018年8月，美国商务部工业安全局（BIS）正式以国家安全和外交利益为由，将44家中国企业（8个实体和36个附属机构）列入出口管制实体清单，正式开始对我国进行技术封锁。此后，美国持续扩大实体清单范围。2022年10月7日，美国商务部工业和安全局（BIS）通过《联邦公报》网站正式宣布对其出口管制措施进行一系列有针对性的更新，这些更新限制了中国获取先进计算芯片、开发和维护超级计算机以及制造先进半导体的能力。14时间事件2018年8月1日美国商务部工业安全局（BIS）正式以国家安全和外交利益为由，将44家中国企业（8个实体和36个附属机构）列入出口管制实体清单。2019年5月15日美国商务部以“国家安全方面的担忧”为由，将华为及其68家非美国关联企业列入其“实体清单”。2019年6月21日美国商务部将五家中国实体列入了出口管制“实体名单”，禁止美国供应商采购这五家中国实体的部件。2019年8月15日美国商务部宣布对中国公司开展新一轮制裁，目标直指核电行业。2019年8月19日美国商务部宣布将把华为购买美国产品的临时通用许可证”（TGL）再次延长90天，截止日期大约是11月19日。同时新增46家与华为有关联的企业，列入“实体清单”。2019年10月7日美国商务部将28家中国的机构和公司列入了美国出口管制“实体名单”。2020年5月23日美国商务部宣布将33家中国科技公司及机构列入出口管制名单，是对BIS于2019年10月宣布的28家实体名单的补充。2020年7月20日BIS将11家中国企业列入到“实体清单”。2020年8月17日BIS进一步升级了对华为及其在“实体清单”上的非美国分支机构使用美国技术和软件在国内外生产的产品的限制。此外，美国还将华为在全球21个国家/地区的38家华为分支机构加入了“实体清单”。2020年8月26日美国商务部工业安全局（BIS）宣布将24家中国企业列入制裁名单，限制其获取美国技术。2021年6月3日美国总统拜登签署第14032号行政令《应对为中国特定公司提供资金的证券投资所带来的威胁》，旨在修订、取代此前特朗普政府签发的两项关于禁止“中国涉军企业”证券交易的行政令。2022年6月2日美国商务部工业与安全局（BIS）正式发布了针对网络安全领域的最新的出口管制规定，2022年5月26日，该规定已经发布在美国政府公报网站《联邦公报》上。2022年10月7日美国商务部宣布修订对美国《出口管理条例》，升级对华出口管制措施。同日，美国商务部将31个中国实体列入出口管制“未经核实清单”。资料来源：中央党校官网，安全内参，华西证券研究所 掌握关键核心技术迫在眉睫俄乌冲突以来，西方国家对俄罗斯进