农林牧渔深度报告：国产自有品牌先行者，乖宝宠物资本扬帆

乖宝宠物是一家主要从事宠物食品研发、生产和销售的企业，拥有自有品牌“麦富迪”，产品销往北美、欧洲、日韩等多个海外地区。公司业绩持续高增，2018-2021年公司营业收入分别为12.2亿元、14.0亿元、20.1亿元、25.8亿元，年复合增长率28.4%；归母净利润分别为4452.2万元、416.02万元、1.11亿元、1.4亿元，年复合增长率46.5%。公司核心竞争力主要体现在品质取胜、自有品牌获得广泛认可、多样化品牌营销等方面。公司在国内市场已实现线上、线下全渠道运行格局，最大化用户覆盖与辐射范围。风险提示包括贸易摩擦风险、原材料价格波动的风险、国内市场竞争加剧风险等。