iResearch瑞中国商业养老服务市场发展研究报告2022.10 iResearch Inc. iResearch摘要艾咨发展从需求侧入手，由老年人口增长趋势；家庭人口结构变化；居民养老需求迫切、养老财务准备不充诉求足、居民感知的人生风险压力较大等角度说明当前养老市场面临的需求鹿大，并且未来也将持绩高速增长。基于市场需求旺盛的背景，结合发展进程阶段以及发展缓慢的现状，从服务供给侧和养老支付端分增长别阐述，当前制约养老市场发展的核心固素1.用户付费能力需且付费意隐不足：2.服供应阻碍商客单价高企却盈利空间有限。整体而言，消费者对于养老服务可接受的价格和养老服务提供商在盈利状态下给出的定价不匹配。基于导致市场发展制约因素，结合成功的实践经验，探讨两个破局的关键点一政策与金融，政策困境层面，地区政府基于当地养老市场发展阶段、服务商经营状况、当地常驻老年人口实情出台相应的破局产业扶植政策。金融层面，投资机构可基于资金周期、收益、主业生态延展等投资目标，适当投资商业养老服务领域，帮助产业更快进入卓越效能阶段，养老服务商也可根据主营业务形态、经营所处阶段需求，在市场中寻求契合自身的优质社会资本，互利共赢。核心测算商业养老市场整体规模、细分费道规模、未来增长趋势以及一些服务供给缺口大小，基于前文模式探讨的破局关键，从市场实的成功案例模式出发，总结市场中已有的两大类成功商业模式，并从金融机构角度探讨不同诉求下模式选择考量重点，总结各模式实现定价匹配且基本盒利的商业逻担未来，商业养老服务市场整体可能保持区域分割、相对离散的市场状态，但不乏有集团化运作、规趋势模化拓展的头部主体，市场空间广阀阔，投资机会良多。此外随着，整体泛养老生态内科技渗透率以洞察及数字化率持续上升，服务商生产效率进一步优化，市场空间仍有不断提升的可能。当前市场预期下，除保险以外的其他金融机构如银行、基金等作为优质社会资本备选，具备更强的投资获利优势来源：艾确咨冲研究究自主研究绘制.C2022.10 iResearch Inc.www.iresearch.com.cn2 iResearch商业养老服务市场的概念定义艾养老产业养老产业养老以及所有与养老相关的康养产业，包括养老服务、养老地产、养老金融、智慧养老、老年辅助器材、养老机构数字化管理等泛康养业态养老服务市场养老服务市场直接向者年人提供养老服务的商构成的市场分为唐家养老、社区养老以及机构养者三个不同模式对细商业养老服务市场商业养老服务市场不依靠或阶段性依靠政府帮扶，具备自力更生能力的民营养老服务商构成的市场商业养老服务厂商以商业盈利、规模化增长为最终经营目标（不包括仅提供福利性医养服务的机构）来源：专家访谈，艾瑞研究院自主研究绘制C2022.10 iResearch Incwww.iresearch.com.cn3 iResearch艾诉求：商业养老服务市场发展的社会基础阻碍：商业养老服务市场发展的制约因素破局：商业养老服务市场发展的双轮驱动长坡：养老“金融+服务”模式探索洞见：商业养老服务市场发展趋势5厚雪：行业卓越厂商案例展示6 iResearch家庭人口结构转变带来养老人手压力老龄化与少子化带来老年抚养比上升，致使“养儿防老”模式难以为继步入21世纪以来，中国人口结构持续发生改变，65岁以上老龄人口数量逐渐增多、增速持续上升，近5年的年复合增长率达到5.8%。依据当前55-65岁人口基数以及55岁之后各该年龄段内人口死亡率，预计未来10年65岁以上老龄人口可增长至3亿人，占总人口比重也将持续攀升。与此同时，15岁以下少儿人口占总人口比例则呈现缓慢下降态势，“老龄化”与“少子化”成为当前中国人口结构变化背景的关键词。从家庭单元角度来看，人口结构变化带来家庭抚养负担增加。一方面2020年中国家庭总抚养比达45.9%创近20年内历史新高：另一方面中国老龄人口抚养比持续攀升，20年内增长近一倍。随着中国家庭单元规模逐渐减少，家庭养者的人手压力逐渐凸显出来，传统的“养老防老”模式已难以为继。2000-2025年中国65岁以上老龄人口数量及2000-2025年中国65岁以上老龄人口、15岁以下少增长率儿人口占总人口比重及中国老年人口抚养比_CAGR,5.0%2020年中国人口总抚养比达到新高45.9%19.7%CAGR,4.9%3094211.9%14.3%CAGR_10.0%10.7%CAGR5.8%24199CAGR3.9%22.9%CAGR3.4%1905920.3%2.7%16.6%16.5%18.0%11894143861005510.5%13.5%88217.0%7.7%8.9%200020052010201520202025e2030e20002005201020152020■65岁以上名龄入口数量（万人）15岁以下少儿人口占总人口比别(%)65岁以上者龄人口占总人口比别(%)中国老龄人口养比（%)来源：中国国家统计量，艾理研究院自主研究给制来源：中国国家统计量，艾驰研究院自主研究给划C2022.10 iResearch Incwww.iresearch.com.cnC2022.10 iResearch Inc.www.iresearch.com.cn5 iResearch养老服务需求大，养老商业化提上日程瑞咨居民对养老服务的倚重程度增加，老年服务资源需求旺盛居民养老的名义需求存在市场缺口根据中国老龄办2015年发布的抽样调查结果，全体老人需要照护的人群比例由2000年的6.6%上升至15.3%，其中80岁以上老人需要照护的比例增至41.0%，较2000年上升近一倍，老年人需要照护比例的上升趋势迅猛。反观供给端，截止2021年，养老床位现存总量813.5万张，每干名老人拥有床位张，与十三五规划目标仍有相当距离。且养老机构的床位空置率高达近50%，这也进一步压低了市场的有效供给量，根据供需缺口试算结果，保守预估中国养老照护床位缺口约为85%，2000&2015年中国老龄人口分布情况41.0%15.3%16.5%21.5%14.2%11.2%2021年养老6.6%8.0%6.2%5.1%床位存量814万张有效供给床位全体老龄人城镇老龄人农村老龄人80岁以下老龄人80岁及以上老龄人400-500万张平均养老2000 (% ) =2015 (% )床位空置率>50%2011-2020年每干名60岁以上老人养老床位数量及增长率10.7% 4.1%19.0% 11.5% 18.4%老龄人4.7%4.8%8.2%照护比I>20.8%8.4%5.8%7.8%市场现存养老27.232.229.530.929.130.533.030.4床位缺口19.720.524.42021年65岁以上老龄人2.0亿人3300-3800万口数量20112012201320142015201620172018201920202021每干名老人的养老康位（张）+增速(%)来源：国求糖计局，全国老教办（第四次中国城乡老年人生活大究轴样视盘》，中国老的科学研究中心（中国养老机构发展研究报告》C2022.10 iResearch Incwww.iresearch.com.cn6 iResearch居民养老准备尚不充足（1/2）艾璃咨居民养老财务过于倚重社会养老保障第一、老准备不足，居民主观养老准备意识仍需市场化引导从已退休人群与未退休人群的资产分配来看，老龄人群为主的已退休人群受收入、健康等因索影响，在应急、养老、遗产方面的财富资产分配多于未退休人群，而未退休人群的资产分配则主要集中于日常生活等方面。从居民养老财务准备方式来看，社会基本养老保险是未退休居民在财务方面最主要的养老准备方式。同时受居民财富分配结构影响，固定资产增值、银行储蓄也成为居民储备养老财富的次优选方式。整体而言，未退休人群养老准备仍然极为依赖社保第一支柱，养老准备资产组合相对单一，这与已退休人群真实的养老财务储备需求差异较大。未老人群的养老意识成熟2020年已退休人群与未退休人群资产分配对比未遇休人群与已退休人群的经济资产分配存在较大差异：未退休群体14.7%未老人群均未退休、身体健康、寿命预期乐观、收入持续稳定且具有增加的可能产18.3%22.1%15.4%9.6%性，他们与已老群体的心态不同。未老人群更愿意在子女教育、买房购车方面投分已退体群体19.0%16.8%16.1%16.0%14.1%17.9%入，在遭产保留与应急准备方面需求欲低，理前为养老储备的动力尚不足够，而配已者人群则更原意在应急准备、速产保富、养名准备等方面配置较多资产，由此“日需支出“子女款育买房购车应急备用金■产养名可以看出，两类群的经济生活是载然不同的，2020年未退休人群的养老财务准备2020年已退休人群的养老财务储备未退休人群有关养老的财务准餐较为简单主要仍社会基本养老保障79.1%社会基本养老保障46.5%然依摩社会养老保险：围定资产30.4%国定资产 20.3%在未退休人群中，社会最本养名保险这一养名销银行销器、国债28.1%银行储蓄、国责 30.5%备途径使用率极高，接近80%，而企业年金、个民企业年金成职业年金25.1%企业年金或职业年金40.6%人商业养老保险、养老理财等方式使用率与之相养银行理财产品19.7%银行理财产品19.0%差较远，约20%-25%，来步入老龄阶段的居民老股票、公募基金19.2%股累、公募基金 26.4%针对养名的主要经济储备仍极度依赖社会养者保准个人高业养老保始19.1%个人商业养者保险 8.0%的一支柱，二、三支柱仍末被充分重视。养老目标基金7 4.9% 7.7%界老目标基金16.9%投资连结性保险(含方胞险)投资连结性保深险（含万能险）15.2%已退休人群有关养老的财务储备相对多元，杜会信托盛募基会 2.5%信托募高金 4.7%养老保险难以完全覆盖已老人群需求：其他1 2.3%地3.3%们对社会基本养老保障的依程度并不深，而对从已退休人群正在采用的养名催备方式来看，以上均设有■ 7.0%以上均没有 2.0%企业年金、养名目标基金等方式青腺度有所提升。来源：清华大学电部社会研究中心&翼讯金题研究膜（2020国人并者准备调研报告》，艾瑶职究晚自主研究绘制C2022.10 iResearch Incwww.iresearch.com.cn7 iResearch居民养老准备尚不充足（2/2）艾璃咨老年家庭面临风险较多，养老忧虑成为居民的最大人生压力老龄人作为行动能力较弱、生命健康水平较低、无确定收入来源的特殊群体，他们面临的风险种类更多、发生风险可能性更大。由此，老年人占比高的家庭，其风险压力也相对较大。从居民主观认知中面临的人生风险压力来看，关于养老和医疗方面支出的顾忠已经成为居民最大的人生风险压力来源，一方面当前社会居民营遍面临较重的赠养负担，未来随着中国家庭规模不断缩小，居民照护长辈的压力仍有上升可能，另一方面，由于居民过度倚重社会养老保障第一支柱，中国居民养老财务准备整体仍不充分。随着社会经济发展不断提速，叠加疫情冲击反复，市场通胀压力预期较高，居民认为自身步入老龄阶段后面临的资金压力也相对较大，他们预期未来养老金水平难以满足老年生活富足的需求水平。中国居民认为自己面临的人生风险及压力为长辈或自己养老的压力52.4%自己及象庭成员意外大病带来巨颜治疗费用51.1%意外伤害造成大额支出39.2%因突发事中断家庭收入35.3%子女成长培育经费31.2%财产安全/债务纠纷15.5%其他2.0%来源：艾研究确据市场调研数据自主研究给制C2022.10 iResearch Inc.www.iresearch.com.cn8 iResearch咨诉求：商业养老服务市场发展的社会基础阻碍：商业养老服务市场发展的制约因素破局：商业养老服务市场发展的双轮驱动3长坡：养老“金融+服务”模式探索洞见：商业养老服务市场发展趋势5厚雪：行业卓越厂商案例展示6 iResearch艾瑞语01付费端：付费能力弱、付费意愿低 iResearch社保体系框架完整但结构失衡艾璃咨社保具备完