扬杰科技发布2022年第三季度业绩报告，公司22Q1-Q3实现营业收入44.18亿元，同比增长36.32%，归母净利润为9.28亿元，同比增长64.30%。22Q3单季度实现营收14.67亿元，同比增长26.30%，单季度归母净利润为3.4亿元，同比增长54.44%，环比增长9.57%，业绩持续保持高速增长，整体符合预期。公司发布GDR计划，拥抱全球资本。公司一方面通过收购湖南楚微40%股权，进一步形成完备的5寸、6寸、8寸晶圆产品制造能力，强化公司IDM 模式为主的产业链。另一方面积极与主流晶圆代工厂谋求长期合作，根据业务模块发展节奏灵活调整公司的战略协调发展布局。公司继续采用“双品牌”+“双循环”的业务模式在欧美市场主推MCC品牌，在中国和亚太市场主推YJ品牌，22H1海外销售收入同比增长超100%，逐步开辟海内外双循环相互促进的新发展格局。我们预计公司2022-2024年EPS为2.13/2.87/3.30，对应2022-2024年PE分别为33.45X/24.85X/21.60X。维持“推荐”评级。
