电子行业报告：全球硅晶圆出货创新高，国产半导体替代刻不容缓

2022年11月1日证券研究报告行业评级：电子强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款平安证券研究所电子团队电子行业报告全球硅晶圆出货创新高，国产半导体替代刻不容缓 核心摘要行业要闻及简评：1）国际半导体设备与材料协会(SEMI)最新数据显示，2022年第三季度全球硅晶圆出货面积创下37.41亿平方英寸的新纪录，环比增长1.0%，同比增长2.5%。2）10月28日，苹果公司发布2022年三季度财报：苹果营业收入为901.46亿美元，同比增长8.15%，净利润为207.21亿美元，同比增长0.83%。3）10月27日，华为发布2022年前三季度经营业绩，前三季度公司实现销售收入4458亿元人民币，同比下降2.19%；主营业务利润率为6.1%。4）10月25日，SK海力士称将获得的“一年豁免权”视为中国厂房必须改变的警告，如果美国最近芯片出口管制使公司在中国运营过于困难，最坏情况会考虑撤出中国。一周行情回顾：上周，申万半导体指数下跌0.4%，跑赢沪深300指数4.99个百分点；年初以来，半导体行业指数下跌35.88%，跑输沪深300指数8.56个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数的上周表现明显优于其他电子行业。投资建议：半导体国产化需求：美国在半导体领域限制措施不断，涉及包括半导体设备、制造、材料、设计、EDA等环节，促使我国半导体国产化进程加速，建议关注半导体各细分赛道龙头企业，如天岳先进、鼎龙股份、华大九天、纳芯微等。风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。 行业动态32020年1月10日三季度全球硅晶圆出货面积创下达37.41 亿平方英寸的新纪录国际半导体设备与材料协会(SEMI)最新数据显示，2022年第三季度全球硅晶圆出货面积创下37.41亿平方英寸的新纪录，环比增长1.0%，同比增长2.5%。资料来源：同花顺财经，平安证券研究所2021-2025年8寸晶圆厂产能增长情况2022Q3全球晶圆出货量情况对比（MSI）36493741200025003000350040002021Q32022Q358%21%20%14%0%10%20%30%40%50%60%70%汽车和功率半导体MEMS代工模拟 行业动态42020年1月10日苹果发布三季度财报10月28日，苹果公司发布2022年三季度财报：苹果营业收入为901.46亿美元，同比增长8.15%，净利润为207.21亿美元，同比增长0.83%。按产品划分，iPhone营收426.26亿美元，Mac营收115.08亿美元，iPad营收71.74亿美元，可穿戴、家用产品及配件营收96.50亿美元，服务营收191.88亿美元。资料来源：Cinno，中国证券报，平安证券研究所2022Q3苹果营收分布（亿美元）2022Q3苹果营收&利润情况对比(亿美元)426.26115.0871.7496.5191.88iPhoneMaciPad可穿戴、家用产品及配件服务833.6901.46205.51207.21010020030040050060070080090010002021Q32022Q3营收利润 行业动态52020年1月10日华为发布前三季度经营业绩10月27日，华为发布2022年前三季度经营业绩。前三季度公司实现销售收入4458亿元人民币，同比下降2.19%；主营业务利润率为6.1%。上半年，华为实现销售收入3016亿元，净利润率为5%，按照华为此前发布的经营业绩测算，一季度华为销售收入1310亿元，二季度销售收入1706亿元，这意味着三季度华为销售收入1442亿元，环比下降15.47%。资料来源：中国证券报，券商中国，平安证券研究所2022前三季度华为营收变动情况2022前三季度华为营收&利润率情况对比4558445810.2%6.1%0%2%4%6%8%10%12%44004420444044604480450045204540456045802021前三季度2022前三季度营收利润率（亿元）1310170614420200400600800100012001400160018002022Q12022Q22022Q3（亿元） 行业动态62020年1月10日SK海力士称最坏情况会考虑撤出中国资料来源：美国商务部BIS，Cinno，平安证券研究所SK海力士称，将获得的“一年豁免权”视为中国厂房必须改变的警告，如果美国最近芯片出口管制使公司在中国运营过于困难，最坏情况会考虑撤出中国。SK海力士运营长表示，应急计划考虑中国晶圆厂、卖掉设备或将设备转到韩国。美国商务部BIS关于半导体出口管制简要说明•半导体制造设备•半导体设备所需零部件•半导体制造所需相关物项半导体制造•先进芯片及相关软件和技术•超级计算机终端客户先进芯片及超级计算•美国公民、美国永久居民或受美国法律保护的个人•根据美国或美国境内任何司法管辖区的法律组织的任何理论上的人，包括外国分支机构•美国境内的任何人“美国人” 一周行情回顾——指数涨跌幅上周，美国费城半导体指数持续上涨，台湾半导体指数下跌。10月28日，美国费城半导体指数达到2433.7，周涨幅为4.15%；中国台湾半导体指数为258.29，周跌幅为1.9%。年初以来费城半导体指数表现年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：iFind，平安证券研究所200025003000350040004500200250300350400450500 一周行情回顾——指数涨跌幅上周，申万半导体指数下跌0.4%，跑赢沪深300指数4.99个百分点；年初以来，半导体行业指数下跌36.88%，跑输沪深300指数8.56个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数的上周表现明显优于其他电子行业。资料来源：iFind，平安证券研究所年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现-2.32%-0.40%-3.78%-1.65%-3.06%-5.02%-1.65%-5.39%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%电子半导体其他电子II元件光学光电子消费电子电子化学品II沪深300-50%-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-10沪深300半导体(申万)相对涨跌幅 一周行情回顾——上市公司涨跌幅上周，半导体行业118只A股成分股中，45只股价上涨，1只持平，72只下跌。其中，国科微以17.76%的涨幅领跑半导体行业，安陆科技紧随其后，涨幅达到17.45%。半导体行业涨跌幅排名前10位个股资料来源：iFind，平安证券研究所涨幅前10位跌幅前10位序号股票简称涨跌幅%PETTM序号股票简称涨跌幅%PETTM1国科微17.7658.481炬光科技-14.02 78.04 2安路科技17.45824.822中颖电子-13.36 25.90 3恒玄科技13.6752.233天德钰-13.11 32.67 4联动科技13.1432.714伟测科技-12.31 39.68 5臻镭科技12.69116.375艾为电子-12.08 92.46 6国芯科技12.0192.296灿瑞科技-9.89 35.48 7中微公司11.2254.177韦尔股份-8.45 27.97 8澜起科技10.2148.898新洁能-7.64 40.03 9中芯国际8.4628.109闻泰科技-7.38 23.74 10通富微电8.1034.2710晶晨股份-7.30 23.95 投资建议半导体国产化需求：美国在半导体领域限制措施不断，涉及包括半导体设备、制造、材料、设计、EDA等环节，促使我国半导体国产化进程加速，建议关注半导体各细分赛道龙头企业，如天岳先进、鼎龙股份、华大九天、纳芯微等。 11风险提示供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被"卡脖子"的风险依然较高。政策支持力度不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。市场需求可能不及预期。由于全球疫情蔓延，国内经济增长压力依然较大，占比较大的计算、存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。国产替代不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代的进程。电子信息团队行业分析师/研究助理邮箱资格类型资格编号半导体付强fuqiang021@pingan.com.cn投资咨询S1060520070001徐碧云XUBIYUN372@pingan.com.cn一般证券从业资格S1060121070070 电子徐勇XUYONG318@pingan.com.cn投资咨询S1060519090004 12附：重点公司预测与评级资料来源：iFind，平安证券研究所股票简称股票代码2022-10-28EPS（元）PE（倍）评级收盘价（元）2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E新洁能60511178.491.932.072.373.1340.738.033.125.0推荐圣邦股份300661145.741.962.863.845.0374.450.937.929.0推荐思瑞浦688536261.723.712.563.644.3670.6102.372.060.1推荐立昂微60535842.230.891.521.852.0647.627.822.920.5推荐闻泰科技60074543.532.102.202.813.5720.819.815.512.2推荐时代电气68818762.131.421.631.992.2943.638.131.327.1推荐斯达半导603290361.012.335.087.009.57154.771.051.637.7推荐中微公司688012106.751.641.902.272.6265.056.247.040.8推荐北方华创002371265.902.043.925.006.45130.467.853.241.2推荐 平安证券研究所投资评级：股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称"平安证券"）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成