光模块业绩超预期，关注Q4需求修复

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数报收3541.33点，下跌5.39%。申万通信指数报收1858.08点，下跌3.34%，物联网指数报收6160.91点，较上周下跌3.72%。 物联网板块总体观点：1.海外需求强劲，看好疫情后国内物联网需求修复的景气度反转。2.预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。3.疫情延后汽车、智能家居等需求，关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。4.2022海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性进一步增强。5.建议关注电源控制器转型储能/光伏逆变器/机器视觉投资机会。6.关注卫星互联网民用投资机会。 物联网基础材料：受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，下半年伴随行业扩产落地，硅料价格有望回落，主要标的：神工股份等。 必备元件：产业转移趋势持续，主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。 传感器：智能物联进程持续推进，民用与车载新风渗透率逐步提升。主要标的：汉威科技、四方光电等。 北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，叠加政策催化。主要标的：华测导航等。 智能控制器：万物互联与整机厂ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，关注智控厂商拓展储能、汽车电子带来的机会。主要标的：和而泰、拓邦股份等。 蜂窝基带/模组：车载模组、CPE、POS、工业互联网等下游移动联网需求强劲。 主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能等。 WiFi/BTSoC：供给端产能紧张维持，需求端结构性分化明显。主要标的：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。 电力线载波通信：电网信息化带来新增需求，PLC节点数量有望大幅提升。主要标的：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。 连接器：我国汽车电动化、智能化趋势不改，主要标的：瑞可达、意华股份等。 射频：结构上关注5GPA模组放量过程中，具备自身阿尔法属性的公司。主要标的：卓胜微、唯捷创芯等。 光纤光缆：集采规模增长，景气延续，主要标的：中天科技、亨通光电等。 风光储：潮州规划43GW海上风电，粤东海风规划超100GW。主要标的：中天科技、亨通光电等。 光模块：LightCounting下调对今年以太网光模块的增长预期至9%，短期波动不扰长期增长逻辑。主要标的：新易盛、中际旭创、仕佳光子等。 运营商：减速降费趋势减弱，看好运营商业绩修复。主要标的：中国移动等。 设备商：政企业务国产替代趋势不变，主要标的：中兴通讯、紫光股份等。 会议信息化：后疫情时代企业在线会议需求持续上升，软端会议付费化与硬件市场下沉推动市场扩容，关注AR/VR办公产品增量。主要标的：亿联网络等。 IDC：看好拥有核心区域资源、绿色节能优势的IDC厂商的成长性。主要标的：宝信软件、数据港、英维克等。 车联网：多地推动L3及以上级别自动驾驶的开发及应用，车联网相关公司整体维持较高景气度。主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联、万马科技等。 工业互联网：我国首个数字化转型国家标准《数字化转型价值效益参考模型》正式发布。主要标的：三旺通信、奥普特、凌云光、天准科技等。 风险提示：新冠疫情反复风险，芯片供给短缺风险，原材料价格上涨风险等。 1本周行情回顾 截止2022年10月28日，本周沪深300指数报收3541.33点，下跌5.39%。申万通信指数报收1858.08点，下跌3.34%。 图1：近一年申万通信指数相对沪深300表现 从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止10月28日收盘，本周通信板块下跌3.34%，位列行业涨跌幅第10位。 图2：本周申万全行业涨跌幅情况 截止2022年10月28日，本周物联网指数报收6160.91点，较上周下跌3.72%。 图3：近一年物联网指数相对沪深300表现 物联网子板块方面，涨跌幅前三分别为工业互联网板块（上涨4.77%），基础材料板块（上涨2.28%），PLC板块（上涨1.08%）。涨跌幅后三分别智能控制器板块（下跌9.52%），光纤光缆板块（下跌8.88%），气体传感器板块（下跌8.68%）。 图4：本周物联网子板块市场涨跌幅情况 从估值角度来看，截至10月28日，申万通信行业PE（ TTM ）为14倍，在申万全行业中位列第20位。 图5：申万全行业市盈率 TTM 情况 从子板块来看，PE（ TTM ）排名前三位分别为物联网基础材料204倍，北斗/GNSS 92倍，蜂窝基带77倍。PE（ TTM ）排名后三位分别为运营商13倍，光模块25倍，设备商26倍。 图6：物联网子板块市盈率 TTM 情况 2行业新闻 华为前三季度营收4458亿，同比下降2.19%：昨日，华为发布2022年前三季度经营业绩，前三季度公司实现销售收入4458亿元人民币，同比下降2.19%，主营业务利润率为6.1%。华为轮值董事长徐直军表示：“整体经营结果符合预期，终端业务下行趋势持续放缓，ICT基础设施业务保持了稳定增长。华为将继续吸纳优秀人才，持续投资研发，不断提升产品竞争力，为客户、为社会创造价值。” 台积电第二代 3nm 工艺首颗芯片流片：近日，Alphawave公司宣布，其成为台积电N3E工艺首批流片的客户，相关产品会在本周台积电OIP论坛上公布详情。据悉，这是一款DSP PHY串行控制芯片，致力于服务下一代数据中心服务器。工艺本身方面，N3E实际上是台积电的第二代 3nm 工艺，性能相比 5nm 提升18%，功耗降低34%，密度增加70%，大规模量产时间预计在明年二季度到三季度。 全国首张5G电力专网：中国电信与国网湖北电力共同搭建的融合电力5G短切片专网应运而生。作为全国首张省域电力独立5G核心骨干网，该融合电力专网采用短切片模式，兼顾了电网数据安全、电网智能、电信企业专享频率、电网企业和电信企业共同的经济效能效益。 美国方面继续购买：中兴、华为设备：10月28日消息，据外媒报道，虽然美国联邦通信委员会（FCC）在联邦政府层面无理由禁止美国中小型电信网络运营商继续使用来自华为和中兴的网络设备，但是据乔治城大学安全与新兴技术中心（CSET）的一份最新报告，却很少有美国的州跟风发布相关禁令——截至目前仅有佛罗里达州、乔治亚州、路易斯安那州、德克萨斯州和佛蒙特州这5个州跟风制定了相关限制措施。CSET的报告显示，美国一些学校、医院和其他实体（报告未给出具体的单位名称）仍继续购买中兴、华为的网络设备。 Mobileye敲定美国IPO发行价，市值167亿美元：英特尔旗下自动驾驶技术公司Mobileye Global的股票于当地时间10月26日在纳斯达克开始交易，将发售4100万股股票，发行价定在每股21美元，可在IPO中筹资8.61亿美元，在发行价高于指导区间，将成为美国今年规模最大的IPO之一。截至北京时间23点43分，其股价为27.69美元/股，涨幅31.85%，总市值逾220亿美元，虽然已经超过了英特尔2017年收购Mobileye支付的153亿美元，但是仍远远低于最初预期的500亿美元估值。 SK海力士业绩大跌：韩国芯片制造商SK海力士表示，将把明年的资本支出消减一半。其之前公布的数据显示当季收入和净利润分别环比下滑20%和62%，主要是受存储芯片需求滑坡拖累。另外，SK海力士表示，若是地缘原因导致生产经营难以为继，不排除最坏的情况是出售在中国设立的存储芯片工厂，或者将设备转移回韩国本土。目前在中国工厂，90%的产能用于生产存储芯片，10%则是逻辑芯片。资料显示，SK海力士在全球共有四座生产基地，分别位于韩国的利川和清州，以及中国的无锡和重庆。 联发科用AI设计芯片：联发科宣布，近期将机器学习导入芯片设计，运用强化学习让机器自我探索学习，预测芯片最佳电路区块位置与形状，可大幅缩短开发时间并建构更强大芯片，将机器学习应用在最佳化设计、减少错误，探索未知、协助工程师花更少时间，产出更好成果。此技术将于11月在IEEE亚洲固态电路研讨会上发表，并同步申请国际专利。 全球量子计算专利百强公布：日前，IPRdaily中文网公布了全球量子计算技术发明专利排行榜（TOP100）榜单，对截至2022年10月18日，在全球公开的量子计算领域发明专利申请数量进行统计排名。其中，IBM以1323件专利位列第一，Google和加拿大子计算公司D-Wave分别以762件专利、501件专利排名第二位和第三位。进入排行榜的中国公司包括本源量子、百度网讯、浪潮、腾讯科技、华为、阿里巴巴、图灵量子、启科量子、量旋科技、国家电网、国仪量子、阿里巴巴达摩院、四川元匠科技、建银国际、永达电子。 索尼产品被5G信号严重干扰：据悉，索尼旗下多款麦克风产品使用了700MHz频段，而该频段早在两年多前就被工信部划分给了中国广电等电信运营商，这也导致相关产品频繁出现吞字、消音等现象。然而，即便如此，在淘宝、京东等电商平台以及部分索尼线下代理商店，这些产品依然被公开销售，仍有众多投身视频领域的消费者购入其中，他们正成为下一个潜在的“受害者”。 微波驱动多自由度机器人面世：近日，由哈尔滨工业大学(威海)机器人研究所软体机器人实验室研制的直接利用微波驱动的机器人成功面世，为机器人驱控提供了一种全新的方式。据介绍，该机器人不仅可以直接利用微波驱动，还实现了多自由度机器人的末端轨迹控制，从而赋予机器人一-种新的驱控方式，使其可以工作在其他驱动方式尚不能胜任的一些特殊场景，如封闭非透明结构体内部的变形控制、微波消融治疗与机器人的联合工作等。 理想AI算法负责人将离职：据报道，理想汽车智能驾驶AI算法负责人、AI首席科学家王轶伦将于近期离职。在理想期间，王轶伦主要负责智能驾驶感知、地图等Al算法研发工作，向理想智能驾驶副总裁郎咸朋汇报。报道提及，离职后王轶伦可能参与创业，不过目前仍处于工作交接状态，预计月底离开。此外报道还援引业内人士消息称，理想正在寻找一位算法VP来接手王轶伦的工作内容。 中国公有云服务市场报告出炉：IDC最新发布的《中国公有云服务市场(2022H1)跟踪》报告上显示，2022上半年中国公有云服务市场整体规模达到165.8亿美元。其中laaS市场同比增长27.3%，PaaS市场同比增速为45.4%。在laaS市场，从厂商份额来看，排名分别为阿里云、华为云、天翼云、腾讯云、AWS;从整体laaS+PaaS市场来看，排名为阿里云、华为云、腾讯云、天翼云、AWS。 技象科技牵头起草的第二个TPUNB团体标准正式发布：《城域物联网云平台软件参考架构》提出了城域物联网云平台的设计原则与软件参考架构，对促进城域物联网云平台标准化建设及生态发展有着重要的指导意义。这是技象科技第二个团体标准，也是技象科技在城域物联网云平台软件领域的第一个标准化文件。 华为发布全球最大规模5G200MHz大带宽城市网络：2022全球移动宽带论坛期间，华为、北京联通携手发布了全球最大规模5G 200MHz大带宽城市网络，基站规模超过3000个，实现了北京城市核心区域的全面覆盖。实际路测结果显示，5G用户下行峰值速率达到1.8Gbps，下行平均速率达到885.7Mbps，上行平均速率达到260.4Mbps，5G网络CA (载波聚合)生效比达到85%。 11.004亿！中国移动大单：中国移动10月25日发布2023年至2024年无源器件产品集采招标公告，采购内容为无源器件6类44种产品，采购规模预估总量2272.48万件，设置最高投标限价11亿元人民币。 Meta股东呼吁限制元宇宙支出：近日，Meta的长期股东Altimeter Capital呼吁该公司将工资成本削减至少20%，并将每年元宇宙的支出限制在50亿美元以内。该公司的CEO表示：“就像世界中的许多其他公司一样，Meta已经陷入了过剩的境地——拥有太多的人、太多的想法和太少的紧迫性。” 青海国家气象站升级：支持北斗短报文通信：近日，地处黄河源头的青海省玛多县运用北斗完成了国家气象站应急通信系统的升级改造，让气象站在极端天气导致地面通信和移动通信断网情况下，能