陕西煤业发布2022年三季报，公司Q3单季实现营收470.5亿元，环比增长6.6%，同比减少3.3%，Q3单季扣非归母净利润75.1亿元，环比下降2.3%，同比增长11.8%。公司煤炭业务产销双增，Q3盈利能力持续提升。公司持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损益以及处置相关投资资产获得的投资收益录得-50.2亿元亏损，主要系公司在二级市场的相关投资标的市值大幅波动影响。公司背靠陕煤化集团的大力支持，于2022年7月11日与陕煤集团签订《资产转让意向协议》，集团有意将持有的彬长矿业全部股权、集团及陕北矿业持有的神南矿业全部股权等转让给陕西煤业；10月，公司发布公告拟分别以143.2/204.5亿元收购陕煤集团持有的彬长矿业/神南矿业全部股权，交易有序顺利推进；对应未上市产能方面，彬长集团大约为1200万吨/年（小庄矿+孟村矿），神南矿业包含小壕兔一号井以及三号井（根据榆神三期规划，一号井产能规模 800 万吨/年）；随着资产注入的逐步落地，公司外延式增长可期，或带动业绩进一步增长，续写“价值+成长”新篇章。预计公司2022 / 23 / 24年归母净利润分别为355.8/338.5/349.2亿元，每股收益分别为3.67/3.49/3.60元/股，10月28日股价为21.41元，对应PE分别为5.8X/6.1X/5.9X，维持公司“推荐”评级。
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