华安研究本周行业观点及个股推荐

行业重点个股分析师宏观--何宁S0010521100001电话：15900918091策略--郑小霞S0010520080007电话：13391921291金工--严佳炜S0010520070001电话：18502168861固收--颜子琦S0010522030002电话：13127532070首推个股：鼎龙股份300054推荐逻辑：1、2021年公司营收增长稳定，净利润大幅增长。2、半导体材料平台化布局，受益国产替代浪潮。抛光垫二期产能利用率正在爬坡中；YPI产品具备年产能规模1000吨，进入披露放量阶段。3、积极研发半导体先进封装材料，有望进一步打开公司成长空间。其他推荐：深南电路、鼎通科技、铂科新材首推个股：今天国际3005321）中外关系变化提升信创预期2）规范金融机构收费文件影响证券IT情绪，实际影响有限其他推荐：恒生电子、中控技术推荐个股：智明达（688636）推荐逻辑：展望未来，公司机载、弹载收入增长无忧，高价值存储、图像处理、 数据采集产品线有望开拓更大空间。公司客户拓展顺利、在研项目充 裕，平台化研发体系运行效率稳步提升，股权激励费用摊销下降，铭 科思微也有望扭亏后实现并表。预计公司 2022-2024 年归母净利润 1.47 亿元、2.16 亿元、3.03 亿元，对应 EPS 为 2.91、4.27、6.01元。维持“买入”评级。其他推荐：航天宏图首推个股：快手 1024.HK推荐逻辑：短视频为仅有流量洼地，短视频广告、直播电商为高景气商业化赛道，短视频龙头快手核心价值观符合政策主基调，组织架构升级助推经营效能提升，经营战略聚焦内容社区建设与精细化运营并依托广告与电商加速商业化，未来3年经营业绩将持续改善，当前估值相对合理，维持“买入”评级。其他推荐：美团-W首推个股：融捷股份 0021921、业务转型深度布局锂产业链，锂矿锂盐一体化发展凸显战略眼光与执行力；2、行业供需支撑锂价中枢维持高位利润上移，政策支持国内锂资源加速开发；3、资源端：坐拥资源禀赋顶尖的甲基卡134号脉，锂矿采选业务有序扩张；4、冶炼端：产能逐步释放，采选产能扩张保障精矿完全自给。其他推荐：宁德时代首推个股：特宝生物 688278慢性病具备的特点是具备临床疗效的产品，一旦历程推广得到医生和患者认可、有数据和文章累计、形成口碑，则上量速度会指数叠加，具备放量的效应，需要重点关注。其他推荐：艾迪药业首推个股：伊利股份 600887推荐逻辑：产品结构升级+布局盈利新增点，同时龙头在奶价上涨周期时促销趋于理性，公司未来盈利能力有望顺畅提升。1）产品结构提升：持续加大高端品类关注度，有机、A2等品类增速表现亮眼，同时臻浓系列也顺利实现基础白奶的产品线升级2）布局盈利新增点：奶粉部分澳优预期实现产品渠道等协同效应，金领冠婴幼儿配方奶粉配方升级、加大奶酪业务布局。其他推荐：贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、巴比食品、桃李面包首推个股：天康生物 002100推荐逻辑：1、公司及时调整发展规划，饲料部门回归主业，并全面叫停外购仔猪，科学规划生猪养殖业务；2、2022年出栏量有望达到220万头，同比增速超过30%。其他推荐：新希望首推个股：大叶股份 300879推荐逻辑：行业层面，在环保政策趋严+锂电产品力提升背景下，北美和欧洲割草机锂电化趋势持续演绎，近几年锂电化产品渗透率加速向上，21年占比20-30%，预计到25年有望攀升至60-70%，行业的结构化升级带来产品价值量提升，推动行业扩容和格局快速变革，同时22H1极端天气催化下，草期延长，带动6-7月割草机销售淡季不淡，Q3业绩或有望超预期；公司层面，公司通过稳定可靠的产品供应获得北美第一大电动工具零售商家得宝青睐，填补部分因泉峰退出家得宝渠道留下的锂电产品供应空白，并获得锂电骑乘式割草机线下展位上架机会，带来较大业绩增量。未来凭借渠道复用，有望在家得宝渠道获得新品类拓展机会。目前公司的割草机器人产品已推出2代、在研第3代，户储产品亦有所布局。其他推荐：佛山照明、大叶股份、亿田智能、美的集团首推个股：贝泰妮 300957推荐逻辑：目前，我国敏感肌护肤市场具备“空间大+渗透低+高复购+重成分”等特点，处于高成长阶段。公司经过多年发展已成为国内敏感肌护肤赛道的龙头企业，凭借较强的产品力成功打造专业品牌、私域流量转化效率高、积极拥抱新媒体，未来增长确定性高。其他推荐：珀莱雅、鲁商发展、上海家化首推个股：保利发展 600048推荐逻辑：1、整体政策偏紧有利于稳健型绿档企业，公司资金优势明显；2、业绩稳中有增，主抓销售回款；3、拿地兼顾规模与利润保障；4、“一主两翼”战略以发展为先，延伸产业链布局。其他推荐：碧桂园服务、华润万象生活、万科A首推个股：凯赛生物 688065推荐逻辑：完整布局了生物化工领域从基因工程—菌种培养—生物发酵—分离纯化—化学合成—应用开发的全产业链。短期来看，公司新疆乌苏的生物基戊二胺及生物基聚酰胺项目宣布投产。生物基聚酰胺下游市场拓展加快，布局工程塑料、纺丝（工业丝、民用丝）领域。用于纺织领域的生物基聚酰胺56产品成功通过“全消光-高速-熔体直纺”工艺技术的验证，节省了常规切片纺过程中的切粒、切粒干燥、螺杆再熔融等环节。中期来看，公司计划在山西转型综合改革示范区投资打造“山西合成生物产业生态园区”，打开未来成长空间。公司未来将重点布局聚酰胺产业链，其中50万吨生物基戊二胺及90万吨聚酰胺项目计划总投资138.4亿元，预计2023年建成。长期来看，秸秆为原料的生物化工工艺的突破，将改变行业未来发展趋势。公司秸秆等生物质废弃物产业化利用取得阶段性成果。公司以秸秆为原料的1万吨乳酸示范项目进展顺利，将突破玉米原料的限制，彻底解决生物化工与粮食安全的矛盾。其他推荐：云天化、中化国际、龙佰集团、中国化学首推个股：五洲特纸 605007行业层面，特种纸为典型利基市场仍处于高速增长阶段，具备强Know-how与小而美属性，相比大宗纸而言拥有高壁垒、自主定价等特性。食品包装纸为特纸中赛道最大、景气度最高的细分纸种，2019年市场规模205.4万吨，预计2025年规模有望达到480万吨。未来增长具备以纸代塑、消费升级及国产替代三大驱动。公司层面，公司为食品包装纸行业龙头，在手产能135万吨（食品卡78万吨）。多年行业深耕使得公司具备生产与销售端双重壁垒，生产端：形成了特定纸机生产特定产品的模式，生产兼具规模性与灵活性，同时公司拥有以创始人为核心的全方位技改团队，通过改造二手纸机（成本仅为新机器20%）具备难以复制的成本优势；销售端：公司主要客户为食品饮料等品牌客户，集中度高，对供应商质量及稳定性要求高，认证周期久，客户为定制型生产，对售后服务的要求较高；欧美系高端客户还要求更为严苛的FSC认证，天然性排除部分企业。新产能达产后进一步优化并丰富客户结构，当前产销结构良好。跟踪：公司22Q1已针对旗下产品进行2轮调价，其中食品卡每轮上涨300元/吨，格拉辛纸合计上涨1000元/吨，较充分覆盖原料上涨幅度。且22Q1为销售旺季，公司50万吨产能爬坡节奏加快，量价齐升，22Q1业绩预计表现亮眼，短中期可见增速有望明显高于行业。其他推荐：万顺新材首推个股：汉钟精机 002158公司以螺杆技术为基础，不断开拓离心、磁悬浮离心、涡旋外延技术，在制冷产品、空压机产品、真空泵产品等领域已拥有较强的技术实力，为美的、海尔、盾安等多个知名厂家提供制冷压缩机产品，同时为晶盛、捷佳等知名厂家提供真空泵产品。2016-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别为25.08%/23.59%。据公司业绩快报，2022 上半年预计实现营收13.69亿元，同比增长3.08%，预计实现归母净利润2.46亿元，同比增长24.17%。其他推荐：无首推个股：赣锋锂业 002460持续深化锂资源产品链布局，明确未来发展方向1、上游锂资源：公司通过参股或签订包销协议，持续锁定优质锂资源，拓宽原材料的多元化供应渠道，为中下游业务拓展提供资源保障。全球各地布局多样锂资源，积极推进墨西哥锂黏土、澳洲锂辉石以及国内外盐湖的收购和开发工作。2、中游锂盐深加工：公司不断扩充锂盐产品的产能，目前拥有碳酸锂产能4.3万吨/年，氢氧化锂产能8.1万吨/年。公司计划到2025年形成总计年产30万吨LCE的锂产品供应能力，未来要形成不低于60万吨LCE的锂产品供应能力。3、下游锂电板块：固态电池以及高端聚合物锂电池等是公司电池板块研发的重点领域。目前积极推进江西新余年产5GWh新型锂电池项目和重庆两江年产10GWh新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目，待项目全部顺利投产，公司锂电产能有望突破20GWh，大幅提高公司盈利能力。4、废旧电池回收：在未来规划中，公司将建立每年可回收10万吨退役锂电池的大型综合设备，通过扩充锂电池回收业务产能及在回收及再利用退役电池方面的专长继续向下游拓展业务，实现公司业务的可持续发展并创造多样化的收益来源。其他推荐：华友钴业风险提示机械2022年中报显示，机械行业延续了2021年下半年的下行趋势，增长放缓体现在行业整体的利润表、资产负债表和现金流量表的主要指标中。但其中仍有部分行业维持了较高的行业景气度。考虑到国内经济整体状况，我们近期仍建议继续聚焦于高景气行业，持续关注光伏设备、锂电设备、储能设备、半导体设备、电网设备及磨料磨具等指标较好的行业以及船舶制造等周期上行的行业。张帆S0010522070003电话：18616395733有色、黑色金属【铜】供给端，LME铜注册仓单大降，铜主流社会库存环比减少，全球低库存引发市场担忧。本周内公布的疲软经济放缓市场对美联储加息预期，促进铜价反弹。需求端，部分地区疫情反复，铜材消费仍受抑制。南网订单临近交付，部分线缆企业开工率环比增长。库存方面，截至本周五，SHEF铜库存约为63.4万吨，周同比下降29.17%。【铝】供应端，国内局部地区仍存电力紧张问题，叠加疫情因素，影响当地铝厂生产，四川和内云南复产和新产能释放相对缓慢；海外市场方面，能源成本高企下欧洲铝厂依然面临减产风险， LME就禁止俄罗斯金属交易反馈日逼近，加剧对海外铝供应端担忧。需求端，下游加工企业由于疫情原因，开工率出现下滑。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为178.5万吨，周同比下跌3.33%。许勇其S0010522080002电话：18019001956免责申明：华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。分析师声明：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的