食品饮料行业月度动态报告：社零增速放缓，成本压力分化

食品饮料行业9月社零增速放缓，成本压力分化。白酒产量环比改善，茅台批价短期回落。啤酒产量增速放缓，包材价格持续下行。调味品C端去库存致增速放缓，B端预计环比改善。乳制品产量环比改善，原奶价格持续回落。建议关注需求确定性、疫后复苏与成本回落三条投资主线。风险提示包括疫情等突发性风险、需求恢复不及预期、成本涨幅超预期和食品安全问题。