行业周报：10月国内终端受疫情干扰，降价将突显电车性价比优势

本周行业重要变化 1、价格：锂电价格波动不大，氢氧化锂报价55.00万元/吨，较上周上涨+2.80%；碳酸锂报价57.70万元/吨，较上周上涨4.91%。2、终端：10月1-23日，乘用车批售118.8万辆，零售106.3万辆；电车方面，预计10月电车批售60-65万辆；10月3周电车上险10.7万辆，预计10月电车上险44-46万辆。 本周核心周观点 乘联会预计10月电车零售55万辆，同/环比+37%/-10%。乘用车191万辆，同/环比+11.4%/-0.7%。9-10月乘用车市场略低预期，预计后期迎来明显回升。10月17-23日，乘用车市场批售48.8万辆，同比增长23%，环比上周增长33%，较上月同期下降4%；零售37.0万辆，同比下降1%，环比上周增长0%，较上月同期下降16%。10月1-23日，乘用车市场批售118.8万辆，同比去年增长12%，较上月同期下降8%；零售106.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期下降6%。 电车方面，10月电车上险预计44-46万辆，批售60-65万辆。10月3周（10.17-10.23），电车上险10.7万辆(另外T出口2艘船，较10月2周多一艘，4-5千辆/艘)，同/环比+38%/-0.6%（剔除T出口，环比+4%），较上月同期-23%，渗透率29.9%。10月1-23日电车累计上险29.9万辆(另外T出口6艘，累计3万辆)，同/环比+55%/-20% (剔除T出口，环比-13%)。保守预计10月电车上险44-46万辆，批售60-65万辆。 特斯拉官网再降价，新增订单有望提升。10月24日特斯拉官网再降价，M3后驱版从27.99万元降至26.59万元，MY后驱版从31.69万元降至28.89万元。目前特斯拉提供0首付，低费率，7000元保险补贴，臵换补贴（北京8000-10000元）等多重优惠措施。此次降价后，新增订单提升速度有望加快，Q4国内交付量或将再创新高。同时整车行业洗牌预计加速，目前特斯拉和比亚迪作为唯二构建成本护城河的公司，份额有望提升。 投资建议：坚定看好后市行情，电车产业链坡长雪厚，目前全球电动车渗透率仅10%左右，成长性十足；结构看，这轮是自主车超级崛起周期，趋势不可逆，短期悲观预期已经充分定价。选股上看，电池产业链：围绕个股成本和产品竞争力，配臵低成本优势龙头；零部件：关注特斯拉供应链、被动安全、微电机等各赛道龙头；整车：关注车型周期向上的比亚迪等。 本周重要行业事件 中鼎股份点评，星宇股份点评，银轮股份点评，盾安环境点评，恒帅股份点评，贝特瑞点评，克来机电点评。 子行业推荐组合： 详见后页正文。 风险提示： 电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。 一、产业链主要产品价格跟踪 1.1电池产业链价格 1）MB钴价格：10月28日，国产中端16μm干法基膜价格0.7-0.8元/平米；国产中端9μm湿法基膜1.3-1.6元/平米；国产中端湿法涂覆膜9+3μm价格为1.8-2.5元/平米，均价均与上周持平。 2）锂盐周价格：10月28日，氢氧化锂报价55.00万元/吨，较上周上涨+2.80%；碳酸锂报价57.70万元/吨，较上周上涨4.91%。 图表1：MB钴报价（美元/磅） 图表2：锂资源（万元/吨） 3）三元正极材料本周价格：10月28日，三元正极 NCM523/NCM622/NCM811均价分别为35.50/36.50/40.5万元/吨，分别较上周上涨1.43%/1.39%/0.00%。。 4）负极材料本周价格：10月28日，人造石墨负极（中端）4.5-5.5元/吨，人造石墨负极（高端）6.1-7.5万元/吨，与上周持平。天然石墨负极（中端）4.9-5.3万元/吨，天然石墨负极（高端）5.5-6.7万元/吨，与上周持平。 图表3：三元材料（万元/吨） 图表4：负极材料价格（万元/吨） 5）6F（国产）本周价格：10月28日，六氟磷酸锂（国产）价格29.65万元/吨，与上周持平；电池级EMC/DMC/EC/DEC /PC价格分别是1.30/0.71/0.71/1.32/1.05万元/吨，DMC较上周分别下降8.39%，其他与上周持平。三元电池电解液（常规动力型）7.05-8.5万元/吨，磷酸铁锂电池电解液报价5.74-7.0万元/吨，均价均与上周持平。 图表5：六氟磷酸锂均价（万元/吨） 图表6：三元电池电解液均价（万元/吨） 6）隔膜价格：10月28日，国产中端16μm干法基膜价格0.7-0.8元/平米； 国产中端9μm湿法基膜1.3-1.6元/平米；国产中端湿法涂覆膜9+3μm价格为1.8-2.5元/平米，均价均与上周持平。 图表7：国产中端9um/湿法均价（元/平米 7）本周电芯价格：10月28日，方形磷酸铁锂电芯报价为0.76-0.89元/wh，方形三元电芯报价为0.87-0.97元/wh，均与上周持平。 图表8：方形动力电池价格（元/wh） 二、终端：销量、新车型及行业热点 2.1欧洲：汽车销量同比增长，电动车维持高景气 电动车：9月欧洲九国销量共21.2万辆，同比+9%，环比+65%，1-9月累计销量139.1万辆，同比+4%，渗透率为21%。 汽车：9月销量共88.4万辆，同比+6%，维持正增长，环比+53%。1-9月累计销量672.5万辆，同比-10%，降幅持续收窄。 2.2美国：汽车同比高增，电动车维持高景气 电动车：9月销量7.8万辆，同比+75%，环比+10%，1-9月累计销量63.2万辆，同比+60%，渗透率6%。 汽车：9月销量111.2万辆，同比+10%，维持正增长，环比-1%。1-9月累计销量1011.8万辆，同比-13%，降幅持续收窄。 2.3国内终端追踪：销量、新车型 2.3.1终端销量 乘联会预计10月电车零售55万辆，同/环比+37%/-10%。乘用车191万辆，同/环比+11.4%/-0.7%。9-10月乘用车市场略低预期，预计后期迎来明显回升。10月17-23日，乘用车市场批售48.8万辆，同比增长23%，环比上周增长33%，较上月同期下降4%；零售37.0万辆，同比下降1%，环比上周增长0%，较上月同期下降16%。10月1-23日，乘用车市场批售118.8万辆，同比去年增长12%，较上月同期下降8%；零售106.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期下降6%。 电车方面，10月电车上险预计44-46万辆，批售60-65万辆。10月3周（10.17-10.23），电车上险10.7万辆(另外T出口2艘船，较10月2周多一艘，4-5千辆/艘)，同/环比+38%/-0.6%（剔除T出口，环比+4%），较上月同期-23%，渗透率29.9%。10月1-23日电车累计上险29.9万辆(另外T出口6艘，累计3万辆)，同/环比+55%/-20% (剔除T出口，环比-13%)。保守预计10月电车上险44-46万辆，批售60-65万辆。 2.3.2一汽丰田bz4x正式上市，bz3一并亮相 10月25日，继广汽丰田bZ4X上市之后，一汽丰田首款纯电中型SUV bZ4X也正式迎来上市。新车基于e-TNGA专属架构打造，共推出5款配臵车型，官方售价为19.98万元-28.48万元。新车车身尺寸为4690/1860/1650mm，轴距2850mm。预计最快将于10月底开启交付。 外观方面：新车与此前上市的广汽版车型没有明显差异，尺寸也完全相同。 新车采用bZ系列专属的全新设计语言，前脸采用撞色设计，两侧大灯组造型较为狭长，内部是4颗带有透镜功能的LED灯珠，中间用一块黑色饰板相连接。车身侧面线条较为流畅，前后翼子板均向外凸出营造出了宽体的效果，且轮眉和前后翼子板都做了熏黑处理，整体辨识度较高。尾部采用了贯穿式的尾灯组，并进行了熏黑处理，后车窗的倾斜角度较大，尾灯组上方形成了一个小鸭尾，搭配下方的扩散器造型，运动感十足。 动力方面：两驱版车型搭载最大功率150kW单电机和50.3kWh/66.7kWh三元锂电池组，CLTC续航里程分别为400km和615km，0-50km/h加速3.8s； 四驱版车型搭载总功率160kW的前后双电机和66.7kWh三元锂电池组，CLTC续航里程为500km和560km，0-50km/h加速3.4s，支持X-MODE四驱越野辅助模式和Grip-Control智能蠕行模式。 智能座舱方面：新车中控台整体有着较强的未来感。方向盘采用了全新样式的设计，7英寸的全液晶仪表悬浮在中控台上，位臵较高，以便在观察车前路况和仪表盘时视线不会有大范围偏移。大尺寸的12.3英寸中控屏与下方空调区融为一体，中控屏界面更加贴合国内用户需求，新车可支持OTA升级。新车还将提供固定天窗、车顶行李架、前摄像头、倒车雷达、雨量传感器、太阳能板车顶、车载ETC等。 智能驾驶方面：新车全系标配8SRS安全气囊，并配有智能泊车助手，还配备TSS 3.0智行安全辅助套装，拥有车道偏离警示系统（LDA）、预碰撞安全系统（PCS）、车道循迹辅助系统（LTA）、道路标识识别辅助系统（RSA）等主动安全智能驾驶辅助功能。除此以外，新车可选装高效太阳能充电穹顶，将吸收的太阳能转化为电力，每年获得的电量可以增加续航里程约为1800km。 政策方面：一汽丰田带来的购车礼遇同样诚意十足，为广大用户准备了专属的“自由畅行包”，覆盖购车、用车、出行等全周期的十二大专属权益，全方位构建“别样自由”的用车生活。除此之外，一汽丰田在行业内首次推出EV整车租赁方案，提供一站式管家服务，以符合Z世代用户“以租代 购”的消费理念，先行在14个城市推广，客户仅需支付月租即可轻松用车，无需处理上牌、保险、保养、事故维修等一系列用车琐事，未来换车升级更无二手车处臵烦忧。 图表9：一汽丰田bz4x外观 图表10：一汽丰田bz4x座舱 2.3.2一汽丰田bz4x正式上市，bz3一并亮相 10月24日,丰田汽车发布bZ纯电动专用系列的首款轿车产品bZ3,新车由比亚迪丰田电动汽车技术有限公司(BTET)与一汽丰田汽车有限公司共同开发,并计划通过一汽丰田及其经销商网络进行生产销售。新车定位为纯电动中型轿车，同样基于e-TNGA平台打造，车身尺寸4725*1835*1475mm，轴距2880mm，采用比亚迪的电机和电池，续航超过600km，也是即将一汽丰田国产的第二辆bZ系列车型。 外观方面：整车基本延续了概念车的造型设计，采用了丰田bZ系列车型的设计元素，丰富的线条和多平面设计使该车看起来很有未来感。新车采用了封闭式前格栅和细长的LED大灯，看上去科技感十足。车身侧面造型丰富，多线条的运用勾勒出较强的立体感。尾部同样延续的立体的设计风格，同时搭配上贯穿式的尾灯设计，进一步提升了车尾的视觉宽度。 动力方面：bZ3公布了135kW后驱和180kW后驱两个动力配臵，电机扭矩都为303N·m。该车的电池和电机均由比亚迪旗下的弗迪提供，其中电池采用磷酸铁锂蓄电池，电机使用后臵单电机。135kW版本电机搭载的是50度电的磷酸铁锂电池，CLTC续航517公里。180kW版本的电机则是65度电左右的磷酸铁锂电池，续航里程616公里。另外，丰田汽车还对该电池进行了优化，让该电池使用十年后电量依然能够保持在90%以上，达到了抗老化的效果。 智能座舱方面：整体设计呈现出简约风，中控区域采用数字岛设计，竖状大屏十分抢眼，可实现空调、音响、车窗、后备箱等功能的触控操作。旋钮状的换挡机构看起来很科技，也符合当下的设计趋势。 智能驾驶方面：丰田为该车加入了强大的车身技术，bZ3拥有低重心、良好的驾驶稳定性，提高了乘坐舒适性，拥有超强的驾驶体验；比亚迪则为这款车加入了“电能”，电动系统以比亚迪磷酸铁锂电池为基础，提供了更强的冷却系统、电池结构以及安全检测系统，实现了更高效、更安全、高续航目标。同时新车支持语音控制、无线充电、车机互联等科技互联功能。 图表11：一汽丰田bz3外观 图表12：一