行业周报：坚定后市信心，基金22Q3超配食饮、医药

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金主要消费产业指数 1523 沪深300指数 3541 上证指数 2916 深证成指 10402 中小板综指 11117 相关报告 1.《消费业绩预期调整，静待需求复苏-消费市场观察（2022102...》，2022.10.24 2.《储备肉投放加码，关注粮食安全-农林牧渔周报》，2022.10.23 3.《守望复苏，把握性价比契机-食品饮料周报》，2022.10.23 4.《周专题：啤酒板块调整，Q4关注成本及世界杯-食品饮料行业周报》，2022.10.16 5.《本周猪价持续上涨，USD A发布粮食供需报告-农林牧渔周报》，2022.10.16 李敬雷 分析师 SAC执业编号：S1130511030026 (8621)60230221 lijingl＠gjzq.com.cn 龚轶之 联系人 gongyizhi＠gjzq.com.cn 坚定后市信心，基金22Q3超配食饮/医药 投资建议  9月社零边际趋缓，消费需求仍待恢复。9月社会消费品零售总额同比增长2.5%，较上月回落2.9pct；除汽车以外社零同比增长0.6%，较上月回落3.3pct，整体消费需求仍有待恢复，主要受到疫情复发影响。  居民收入边际企稳，调查失业率略有提升。9月城镇调查失业率为5.5%，较上月提升0.2pct。三季度居民累计名义可支配收入增速为5.3%，较上月提升0.6pct，收入边际企稳有望提振居民消费信心。  22Q3保持高仓位，超配食品饮料/医药。22Q3主动型基金依然保持高仓位。食品饮料、医药生物板块继续明显超配，分别为7.8%/2.1%。  估值性价比提升，静待市场拐点到来。梳理重仓消费基金经理观点线索：1）市场风险已大幅释放，估值处于底部位臵；2）重心转移到辨别竞争优势突出的公司，布局未来超额收益；3）后续值得期待：政策放松、PPI-CPI剪刀差收窄、受损行业反转等利好。当前时点建议看长做短，注意季度周期内的下行风险，重点发掘估值和增长错配的优质标的。行业配臵上关注：1）高端/次高度白酒；2）啤酒；3）医美/化妆品；4）生猪养殖。 行情回顾  涨跌幅：本周消费行业整体下跌，食品饮料（-12.0%）、农林牧渔（-10.1%）、家用电器（-5.1%）板块跌幅较高。  成交额：大消费行业整体日均成交额1273.8亿元，周环比上升20.6%，占A股整体日均成交额的14.4%。 交易动态  A股流动性跟踪：资金流出增多。股权融资-237.6亿元；股东减持-73.2亿元; 新发基金+17.7亿元; 融资资金+58.5亿元; 陆港通资金-385.6亿元。  主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，食品饮料、农林牧渔、传媒板块主力资金净流出金额居前。三柏硕（轻工制造）、三花智控（家用电器）、美利云（轻工制造）主力资金净流入金额居前。  北向资金流动：上周各行业北向资金大多净流出，食品饮料、家用电器、农林渔牧净流出额居前。贵州茅台（食品饮料）、伊利股份（食品饮料）、海天味业（食品饮料）北向资金净流出金额居前。  南向资金流动：上周传媒、社会服务、纺织服饰行业南向资金净流入居前。上周腾讯控股（传媒）、美团-W（社会服务）、新东方在线（社会服务）南向资金净流入金额居前。  市场情绪：融资交易占比6.7%（上期为6.3%）；沪市换手率0.8%（上期为0.7%），深市换手率1.9%（上期为1.7%）。  热点题材：黄金珠宝、旅游出行、医疗服务、阿里巴巴平台、抖音平台。 风险提示  样本选择偏差、疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。 145315871722185619912125211101220201220501220801国金行业 沪深300 2022年10月30日 前瞻研究组 主要消费产业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、市场观点： 坚定后市信心，基金22Q3超配食饮/医药...............................4 2、行情回顾 ...................................................................................................7 2.1、板块涨跌幅 .........................................................................................7 2.2、板块成交额 .........................................................................................8 3、板块估值 ...................................................................................................9 3.1、A股大盘估值 ......................................................................................9 3.2、大消费行业估值 ................................................................................10 4、资金流动 ................................................................................................. 11 4.1、A股流动性跟踪................................................................................. 11 4.2、主力资金流动.................................................................................... 11 4.3、南北向资金流动 ................................................................................12 4.3.1、北向资金 ........................................................................................12 4.3.2、南向资金 ........................................................................................14 5、交易动态 .................................................................................................16 5.1、市场情绪...........................................................................................16 5.2、热点题材...........................................................................................17 5.3、异动个股...........................................................................................17 5.3.1、连续上涨 ........................................................................................17 5.3.2、短线强势 ........................................................................................17 5.3.3、短线突破 ........................................................................................17 6、风险提示 .................................................................................................18 图表目录 图表1：月度社零同比增速（%） ...................................................................4 图表2：除汽车外月度社零同比增速（%） .....................................................4 图表3：城镇调查失业率（%） ......................................................................4 图表4：可支配收入累计同比（%） ...............................................................4 图表5：主动型公募基金仓位（%） ...............................................................5 图表6：大消费行业超配比例（%） ...............................................................5 图表7：2022年三季度公募基金大消费持仓 ...................................................5 图表8：重仓大消费基金经理观点梳理（数据截至2022/10/28） ....................5 图表9：A股大盘涨跌幅（%） .......................................................................8 图表10：主要消费指数涨跌幅（%） .............................................................8 图表11：A股大消费一级行业涨跌幅（%）....................................................8 图表12：A股成交额统计（亿元，%） ..........................................................8 图表13：A股大消费一级行业成交额统计（亿元，%） ..................................9 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表14：Wind全A指数PE估值水平............................................................9 图表15：沪深300指数