通用股份发布2022年三季度报告，公司2022年前三季度实现营业收入32.74亿元，同比增长1.87%；实现归属于上市公司股东的净利润2283万元，同比下降28.01%。公司2022年第三季度单季度实现营业收入11.51亿元，同比增长9.20%，环比增长16.42%；实现归属于上市公司股东的净利润464万元，同比增长560.95%（扭亏为盈），环比下降56.92%。公司在行业波动下让利销售，继续开拓市场，实现销量、收入的环比增长，净利润虽短期承压，环比减少，但依然实现盈利。伴随着公司产品结构、销售结构调整，公司轮胎销售均价同比环比均实现两位数大幅增长，更显难能可贵。公司在海外有泰国和柬埔寨两个工厂，其中泰国工厂22年上半年贡献了1.36亿元的净利润，是公司利润的主要源泉，30万条全钢产能投产后有望继续放量。柬埔寨工厂有望在22年底实现首胎下线，23年3月开始出货。柬埔寨工厂有着双反零税率的优势，且位于公司股东红豆集团所参建的西港特区内，配套完善，盈利水平有望超过泰国工厂。原材料价格回落趋势明显，有望持续缓解公司成本压力，提升公司盈利水平。我们预计公司2022-2024年营业收入分别达到45.65元、60.79亿元、84.88亿元，同比增长7.28%、33.17%、39.62%，归属母公司股东的净利润分别达到4766万元、2.19亿元、6.14亿元，同比增长310.50%、360.48%、179.92%，2022-2024年摊薄EPS分别为0.15元、0.65元、1.85元，维持“买入”评级。
