集采推进影响短期业绩表现，但中长期公司产品渗透率提升可期

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威高骨科是一家骨科耗材公司，其产品包括创伤、关节和脊柱三大类。2022年三季报显示，公司营业收入和净利润均出现下滑，主要原因是脊柱类骨科耗材国采开标，导致经销商采购活动受到扰动。然而，公司毛利率和费用支出金额也有所下降。尽管集采靴子已经基本落地，但公司仍处于国内骨科耗材行业的领先地位，有望受益于后集采时代的进口替代加速推进和行业集中度提升。公司脊柱类国采全线中标，共斩获18个拟中选产品，包括颈椎前路钉板固定融合系统、颈椎后路钉棒固定系统、胸腰椎前路钉棒固定融合系统、胸腰椎前路钉板固定融合系统等。公司预计在未来的3年内，将获得稳定的市场需求，因为采购量约120万套，预计不低于上一年使用量的90%。同时，由于脊柱类进口产品占比约六成，但本次集采中选率仅12%，预计将有大量的进口产品份额待释放。总的来说，尽管公司短期业绩受到集采影响，但中长期来看，公司产品渗透率提升可期。