短期业绩恢复不及预期，Q3单季扣非净利YOY+5%

白云山（600332.SH/0874.HK）发布2022年三季报，公司实现营收548.1亿元，同比增长2.4%；录得归母净利润34.7亿元，同比增长4.9%；扣非后归母净利润31.3亿元，同比增长-4.7%。其中，Q3单季度实现营收175.9亿元，同比增长1.0%；录得归母净利润8.8亿元，同比增长9.3%；扣非后归母净利润8.3亿元，同比增长5.2%。毛利率环比改善但同比仍下降，Q3单季毛利率同比降低1.2个百分点。公司大健康板块不断拓展饮料品类，大南药中老字号品牌众多，持续挖掘“巨星品种”推动业绩增长，公司后续业绩改善空间较大，继续给与“买进”的投资建议。