汽车周报2018第1期：《智能汽车创新发展战略》征求意见稿发布

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年01月08日 李金锦010-88366060-8862 Email:lijinjin@cgws.com 执业证书编号:S1070517060001 联系人（研究助理）： 凌春021-31829704 Email:lingchun@cgws.com 从业证书编号:S1070116010057 卫志强021-61680676 Email:weizq@cgws.com 从业证书编号:S1070116120005 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<新能源购置税优惠延续，年末乘用车市场销售平稳>> 2018-01-02 <<北京发布自动驾驶测试指导文件，智能网联化变革有望加速>> 2017-12-26 <<新能源汽车年末冲量，蔚来ES8正式上市>> 2017-12-17 《智能汽车创新发展战略》征求意见稿发布 ——汽车周报2018第1期 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 上汽集团 3.06 3.36 10.44 9.49 长城汽车 0.79 1.08 15.75 11.47 华域汽车 2.09 2.29 13.10 11.97 宇通客车 1.72 2.05 14.20 11.90 万里扬 0.61 0.80 16.59 12.69 宁波高发 1.42 1.84 24.69 18.99 双环传动 0.36 0.49 27.07 20.09 精锻科技 0.63 0.83 23.95 18.30 双林股份 1.07 1.54 15.31 10.62 当升科技 0.68 0.72 37.83 35.81 三花智控 0.56 0.69 35.17 28.81 均胜电子 1.27 1.48 26.92 23.00 德赛西威 1.11 1.31 39.14 33.34 资料来源：长城证券研究所  投资建议：本周市场情绪好转，上证综指连续上涨，周涨幅达2.6%。汽车板块本周表现相对较弱，涨幅仅为0.5%，跑输大盘2.1个百分点。2018年第一周处于数据空窗期。我们对2018年汽车市场的表现较为乐观，在购置税政策的影响结束后，乘用车市场将恢复其潜在的增速，预计全年乘用车将实现小幅正增长。18年大众等合资汽车进入新品周期，这将带来市场结构的变化。自主品牌的增速下降，品牌间的竞争加剧。我们看好已经初具品牌成效的整车厂商，在旗舰新车型的拉动下18年有望在竞争中占据优势，推荐上汽集团和长城汽车。18年是国内自主车价值升级的关键时间节点，预计自主自动变速箱的渗透率整体将有较大幅度的提升，包括总成以及核心零部件的行业规模都将快速扩张，建议持续关注一季度自主车和相关搭载自动变的车型的销量变化。自动变相关标的有万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技和双林股份。新能源的补贴新政策尚未出台，市场传闻新补贴政策变动可能设置缓冲期以减少对市场销量的冲击。上周新能源汽车购置税减免政策将继续延长3年至2020年，提振了市场对新能源汽车的信心，显示出政府发展电动车的巨大决心。客车在公交市场的渗透空间仍巨大，预计18年开始龙头企业的市占率将快速提升；乘用车市场重点聚焦企业在双积分政策压力下对新能源汽车的投入以及新能源车产品力提升。对续航以及节能性能要求的进一步提高，高能量密度电池，-10%-5%0%5%10%15%20%汽车沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 热管理系统等核心零部件将迎来成长，推荐当升科技和三花智控。  本周国家发展改革委员会官网发布《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），文件确立了智能汽车产业在我国的重要战略地位，是未来我国走向制造业强国的重要途径，该文件的出台正当其时，指明了智能汽车的发展方向，同时为未来多行业融合发展提供较好的行业环境，将大大加快智能汽车在我国的发展进程。文件将未来战略愿景划分了三个阶段：2020年智能汽车新车销量占比达到50%，主要是Adas产业链和车载电子产业链的重要发展期。2025年，新车基本实现智能化，高级别智能汽车实现规模化应用（4级以上，具备高度自动功能），人-车-路-云高度协同，5G车联网基本满足需要，通过借助通信，互联网，大数据分析实现车车，车人及车与设备的实时连接。2035年实现中国标准智能汽车，成为智能汽车制造强国，智能汽车将成为中国另一个名片。文件指出重点突破汽车新型电子电器信息建构，多类传感器融合感知（如毫米波雷达、摄像头、激光雷达等多传感器融合），新型智能终端（涵盖车载芯片、车载操作系统），车载智能计算机平台（中央处理器），车用无线通信网络（LTE-v2x、5G-V2X），高精度时空服务和车用基础地图和云控基础平台等技术。这些领域都是智能汽车的核心技术领域，汽车产业链未来核心领域将从动力系统（发动机及变速箱）转变为以上领域，而目前这些领域全球技术差距并不大。2020年前，智能汽车的发展主要体现在Adas、车载终端普及率的提升，相关标的建议关注亚太股份、拓普集团、车载终端包括均胜电子、德赛西威。其次是国内具备发展优势的领域如地图四维图新，语音识别、5G通信及北斗产业链等。  板块和热点概念表现：汽车板块本周涨幅为0.5%，跑输大盘2.1个百分点。上证综指本周表现较好，汽车各版块普遍跑输大盘，二级板块方面，汽车服务涨幅最大，周内涨幅为2.3%，跑输大盘0.2个百分点。整车板块下，乘用车、货车和客车分别上涨0.4%、1.6%和1.5%。汽车相关概念普遍上涨，锂电池指数涨幅最大为2.1%，新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、汽车后市场和车联网概念本周涨幅分别为0.6%、1.3%、1.7%、0.6%和1.2%。本周上证综指涨幅2.6%，新年开门红，所有行业均上涨。房地产、建筑材料和家用电器涨幅居前，分别为7.7%、6.5%和4.6%；电气设备、传媒和汽车涨幅居后，分别为0.8%、0.8%和0.5%。汽车行业涨幅为0.5%，在所有27个行业中涨幅排名最后一位。我们重点关注的汽车个股中，长城汽车、三花智控和安凯客车涨幅居前，分别为8.0%、8.0%和4.9%；当升科技、万里扬和万丰奥威跌幅居前，分别为-2.2%、-3.5%和-6.0%。  新能源汽车：1）工信部发布第12批新能源车型目录，共新增包括49户企业的120个车型；2）特斯拉Model 3量产目标再度推迟3个月，目前预计Model 3到今年6月底可以达到每周5000辆的组装速度；3）遭遇生产瓶颈，大众将暂停Golf GTE的预定，不过大众插电混动版高尔夫GTE遭遇的生产瓶颈并不是由供应链导致的，也不是由生产故障导致的；4）铃木等4家车企加入丰田电动车研发新公司，加上原有的丰田、马自达和电装3家公司，新公司将成为7家公司的联盟，这些公司在共享电动汽车领域最新技术的同时，分别发挥各自强项。  智能驾驶和车联网：1）发改委对《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿） 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 公开征求意见，到2020年智能汽车新车占比将达到50%；2）工信部和国标委联合印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）的通知》，分阶段建立适应我国国情并与国际接轨的智能网联汽车标准体系；3）Pioneer先锋将会和英伟达合作，今后英伟达的自动驾驶系统开发平台DRIVE PX系列将会支持Pioneer开发的车载3维激光雷达（3D-LiDAR）；4）英国政府已准备在无人驾驶汽车的开发和测试上投入2.5亿英镑。包括捷豹路虎和福特公司在内的企业正在英国进行测试，18英国将开始无人驾驶路测；5）安森美半导体(ON Semiconductor)宣布成为百度Apollo自动驾驶平台的重要合作伙伴。  风险提示：宏观经济下滑超预期，新能源汽车补贴政策大幅变动。 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 市场表现回顾 ....................................................................................................................... 6 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 7 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 7 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 8 3. 行业一周要闻速递 ............................................................................................................... 9 3.1 新能源汽车 .................................................................................................................. 9 3.2 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 10 3.3 其他 ............................................................................................................................ 10 4. 新上市车型 ......................................................................................................................... 11 投资建议 .................................................................................................................................... 11 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅（%） ........................................................................................ 6 图2：汽车热点方向本周涨幅（%） ........................................................................................ 6 图3：行业本周涨幅（%） .................................................