海天味业发布了2022年三季报，营收和归母净利润分别同比增长6.1%和-0.9%。酱油和蚝油业务受餐饮端影响较多，Q3收入表现较弱，调味酱和其他调味品表现较好，料酒醋等品类表现较为稳健。销售网络持续下沉，经销商总数达到7151个。毛利率环比改善，但部分原材料价格仍处于高位，短期盈利能力承压。我们下调公司2022/2023/2024年收入和归母净利润预测，维持“买入”评级。
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