营收小幅增长，盈利有望延续环比改善

上海艾录发布2022年第三季度报告，营收8.42亿元，同比增长6.21%；归母净利润0.83亿元，同比下降27.92%。毛利率同比下降5.86 pct，主要是因为原材料价格及疫情期间运费涨幅较大。费用率小幅提升，净利率同比下降4.61 pct。公司具备核心竞争力，工业用纸包装稳健发展，复合塑料包装绑定奶酪行业头部企业，未来有望维持高速扩张。预计公司2022 / 23 / 24年能够实现基本每股收益0.4 / 0.52 / 0.64元/股，对应PE为19X / 15X / 12X，维持“推荐”评级。