能源化工日报（原油）：沙特下调亚洲官价，油价先扬后抑

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工组 研究员： 林菁 021-60812977 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 潘翔 0755-83212745 px@citicsf.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 馏分油库存下降，油价筑底企稳 2015-12-28 油价与月差出现明显背离 2015-12-14 OPEC维持不减产，油市等待加息靴子落地 2015-12-07 中信期货研究|能源化工日报（原油） 2016-02-05 沙特下调亚洲官价，油价先扬后抑 策略摘要： 市场要闻及监测重点变化： 1. 全美经济委员会主任Jeff Zients：奥巴马2017财年预算提案中的石油费将适用于油类进口，出口类石油产品并不会受到该政策的影响，美国国内石油生产商将继续按公平竞争的水平运作，白宫将与国会山一道敲定细节性内容，这并非一项天然气税收项目 2. 沙特阿美下调3月份对亚洲石油官方售价0.2美元/桶至1.0美元/桶，表明作为全球头号石油出口国的沙特并不愿意在保持市场份额一事上做出让步，在伊朗铁定支持石油出口的情况下更是如此。 投资逻辑： 昨晚油价先抑后扬，沙特下调对亚洲OSP，显示其维护市场份额的决心并未动摇，短期来看油价仍受到多方面因素影响，如美元汇率，市场风险偏好等，但我们认为在目前季节性淡季的情况下，油价出现单边上行的概率较小。 投资建议： 考虑到欧洲炼厂2月份检修叠加近期成品油胀库，建议关注布伦特买远抛近的套利头寸 风险点： 中东地缘政治风险升级，页岩油减产超预期。 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年2月5日 2 / 7 一、资金动向 图1：Nymex WTI合约累计成交持仓 单位：手 图2：ICE Brent合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图3：DME Oman合约累计成交量 单位：手 图4：Nymex RBOB合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图5：Nymex ULSD合约累计成交持仓 单位：手 图6：ICE Gasoil合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0001,500,0001,550,0001,600,0001,650,0001,700,0001,750,0001,800,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,800,0001,900,0002,000,0002,100,0002,200,0002,300,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 020004000600080002015/102015/102015/102015/112015/112015/112015/112015/122015/122015/122015/122015/122016/012016/01成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000300,000320,000340,000360,000380,000400,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000300,000320,000340,000360,000380,000400,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000650,000700,000750,000800,0002015/102015/102015/112015/112015/112015/122015/122015/122016/012016/01持仓量 成交量 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年2月5日 3 / 7 二、远期曲线 图7：Nymex WTI远期曲线 单位：美元/桶 图8：ICE Brent远期曲线 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图9：DME Oman远期曲线 单位：美元/桶 图10：Nymex RBOB远期曲线 单位：美元/加仑 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图11：Nymex ULSD远期曲线单位： 美元/加仑 图12：ICE Gasoil远期曲线 单位：美元/吨 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 303540455055#N/A...05/201608/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/201802/20192016/1/192016/1/122015/12/203035404550556003/201606/201609/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/20192016/1/192016/1/122015/12/20303540455055#N/A...06/201609/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/20192016/1/192016/1/122015/12/20120125130135140145150155#N/A...05/201608/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/20182016/1/192016/1/122015/12/20100110120130140150160170#N/A...05/201608/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/20182016/1/192016/1/122015/12/2030035040045050055002/201605/201608/201611/201602/201705/201708/201711/201702/201805/201808/201811/201802/20192016/1/192016/1/182015/12/20 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年2月5日 4 / 7 三、重要价差走势 图13：Nymex WTI跨月价差 单位：美元/桶 图14：ICE Brent跨月价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图15：Nymex WTI跨月价差 单位：美元/桶 图16：ICE Brent跨月价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图17：WTI-Brent原油价差 单位：美元/桶 图18：Brent-Dubai原油价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 -5-4-3-2-102015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/01WTI1-2行价差 WTI1-3行价差 -5-4-3-2-1012015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/01Brent1-2行价差 Brent1-3行价差 -14-12-10-8-6-4-202015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/01WTI1-6行价差 WTI1-12行价差 -12-10-8-6-4-202015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/01Brent1-6行价差 Brent1-12行价差 -15-10-5052015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/12WTI-Brent价差 -2024682015/012015/022015/032015/042015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/11201