【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐百诚医药：业绩超预期，Q3持续强劲，全年高

【中泰医药祝嘉琦、崔少煜】持续重点推荐百诚医药：业绩超预期，Q3持续强劲，全年高增有望持续业绩超预期，Q3持续强劲，权益分成业务占比有望持续提升。2022Q3收入1.75亿元（+116%），归母净利润0.6亿元（+155%），2022Q3毛利率升至75.6%（+7.1pp），研发投入1.1亿元（+263%），费用率升至27.0%（+7.9pp）。源于行业持续景气，公司先发优势显著，我们预计公司Q1-Q3新签订单有望持续维持快速增长。多轮业务驱动，公司未来发展可期：1、受托研发服务：近三年收入CAGR+45.9%，药学研究优势显著，25个注册阶段项目有望推动2022年持续快速增长；2、自主研发技术转让：近三年收入CAGR+118.2%，随着100个项目不断推进，12个注册阶段项目持续落地，有望逐步迎来收获；3、CDMO：赛默金西项目加快后端布局进度，随着2022年产能快速爬坡，有望迎来高速增长期；4、创新药研发：自主研发管线多处临床前，BIOS-0618已获临床批准，有望增厚业绩弹性。